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2019年03月25日期货重点品种交易提醒

2019-03-25 09:09:10 来源:中金在线期货 作者:佚名
摘要

近期有媒体报道,美国总统特朗普指责美联储加息拖累美国经济增长,称要是美联储没有加息,美国经济增速将会更快。但他同时表示,他希望美联储暗示今年维持利率不变的决定不是受了他的影响。在美联储公布利率决议后,英国、瑞士、挪威、印尼和菲律宾央行周四也先后公布利率决议。值得注意的是,除挪威央行逆势加息外,其他央行都释放出鸽派信号。今日商品期货会受到什么影响呢?

  三、重点品种今日预判

  原油:

  本周原油市场冲高回落,周前期在库存持续降低的支撑下继续走高,周五在全球股市下挫的拖累下跌幅显著。综合来看,在持续减产的背景下,油价一直没有向上突破,主要受下游需求的影响。操作上看,库存及月差短期依然利好油价,但全球经济形势拖累油价,高位压力增加,短期暂时观望为主。

  甲醇:

  上周甲醇盘面低位企稳,企稳支撑在于期现平水后现货端的支撑,且前期套保和烯烃端压力都有缓解,导致下行驱动转弱,不过目前支撑反弹的动力也有待积累,高库存依然会通过套保去施压盘面,这依然是近期主导盘面的主要力量;从基本面去看,高库存压力缓解不明显,压力仍存,通过现货和套保盘去传导,但考虑到价格仍临近成本支撑,以及基差缩窄后的现货支撑,继续下行难度逐步增大,而反弹的驱动主要是3月底到4月份检修陆续兑现,且新的MTO产能投产顺利,未来驱动仍将逐步往上,只是短期库存压力还有进一步消化,二季度我们仍维持震荡稍偏强的看法。

  PTA:

  综合来看,PTA成本驱动当前强于供需驱动,成本压制下PTA中长期上涨行情有限,短期PTA反弹为主,短线多单参与,如果供应持续缩量,PTA反弹将会持续。密切关注检修兑现以及下游产销。

  沥青:

  当周沥青主力期价震荡下降,现货价格推涨,华东、山东基差均在高位。路透显示三月国内委内瑞拉原油到港量增幅较大(3-4月到港总量基本与去年持平),只能说近期马瑞原油断供风险下降(美国通知印度停止进口委内原油,偿债义务促使中国成为委内马瑞原油唯一出口地或者中国通过俄罗斯贸易商进口,国内到港概率增加),但我们并未看到沥青期价的崩塌。第一,全国沥青产量同比增速不及原油到港速度,1-2月大量到港的马瑞原油大概率累库;第二,山东炼厂由于利润较差(到货增多但贴水下调幅度有限,主要是重质资源短缺),马瑞原油加工量下滑严重,沥青产量下降幅度也在四大集团中居首(主营炼厂贡献了沥青产量增量),那么接下来主营炼厂检修集中叠加山东沥青炼厂利润较差开工上提幅度有限,即使马瑞充足,沥青产量供应有限,除非沥青或成品油价格大幅拉升,这是我们的推断。此外目前还不能断定原料供应充足,2.18委内瑞拉Upgrader着火事件带来的影响可能要体现在5月到港数据,4.28美国全面制裁委内瑞拉后不确定性仍较高。二月全国交通固定资产投资季节性高位,基建补短板资金到位后支撑沥青需求。总之过程虽然曲折,需求启动后对沥青还是维持谨慎乐观观点

  焦煤焦炭:

  全国焦企开工仍处于相对高位但有所下滑,而全国高炉开工缓慢回升。焦企出货一般,库存快速累积,钢厂补库至中高水平,港口成交清淡,港口库存居高不下。综合来看,焦炭供给相对宽松,钢厂需求起色较慢,预计下周焦炭现货市场仍将承压下行,期市偏弱震荡,建议持有空单。

  煤矿将迎来集中复产,焦煤供给偏紧态势将有所缓解。焦企开工有所回升,焦企库存中等,采购多维持正常生产,焦煤需求偏弱。部分低硫主焦价格小幅降价,高硫主焦因资源紧俏小幅回升,预计焦煤仍有下行压力,期市偏弱震荡,可逢高空。

  螺纹钢:

  上周钢厂基本恢复正常生产,开工率有所回升,产量维持高位,供应方面压力继续存在。不过由于近期环保压力增大,政策面仍存在限产预期。需求方面1-2月份全国房地投资同比增速继续维持两位数,建材下游建材成交量继续维持高位,厂库社库继续下降。上周螺纹期货价格冲高回落,整体维持高位震荡无明显走势,下游需求成交量继续活跃,现货价格短期坚挺,但钢坯价格连续回调,由于需求走弱预期始终影响盘面,市场情绪以观望为主,价格无法突破上涨。

  铁矿石:

  全港成交64.5万吨,多数品种价格上涨,球团价格继续回落,多地继续发布防治污染举措,当前铁矿供给仍然充足,部分钢厂有补库需求,市场在消化巴西复产及澳洲飓风的消息后,表现平稳。铁矿自身基本面保持平稳,但是全球宏观数据表现较差,可能提升避险情绪,铁矿盘面可能继续保持震荡,下方支撑较强,铁矿基本面转强将出现在4月下旬或5月初。

  棉花:

  国际方面,美棉主力在70美分附近支撑明显,持续关注中美经贸进展情况。印度国内棉价震荡偏强,MSP收购暂缓进行。国内方面,棉花现货价格指数走高,纱线价格坚挺;郑棉新仓单持续流入,有效预报大幅增加。综合分析,长期看,印度MSP构筑全球棉价阶段性底部,棉市或呈现慢牛行情;短期内,美棉主力在70美分附近获得支撑,郑棉整体延续区间震荡,关注上方套保压力,关注下游订单状况。

  豆粕:

  美豆震荡回落,美元坚挺利空豆类。国内豆粕反弹后低位震荡。中下游补库近期转好需求恢复,但国内油厂巴西进口大豆压榨利润尚好,即将进入巴西大豆到港旺季,非洲猪瘟利空影响压制价格反弹空间。国内大豆供应短期或有偏紧状况出现,但中期维持充裕预期。国内豆粕低位企稳,油菜籽进口证书问题和国内可能减产带动,春节后非洲猪瘟影响逐渐消退,后市关注南美大豆收割及出口进程和国内需求状况。

  苹果:

  库存方面,截至2019年3月21日,冷库去库存率46.46%,而去年同期为42.29%,周库存下降速度看,上周全国为4.59%,陕西为8.83%,山东为2.27%较之前一周相差不大,略高点。从数据来看,上周冷库走货速度变化不大但均低于前期,高价抑制消费效应逐渐显现,产区交易减少,但当前冷库消化进度依旧高于去年同期。需求方面下游市场整体行情未有改善,依旧维持低迷行情,前期产区价格上涨,销区价格未能跟随上涨,商户利润压缩,对未来行情持悲观态度;且南方未来继续多阴雨天气或影响苹果消费叠加高价抑制需求,后期走货速度或持续疲软。综上,今年库存偏低,部分客商囤货赌涨情绪犹在,短期现货价格大幅下跌概率不大,但从过往交割看,受下游消费疲软影响,多头接货意愿较差,期价上行空间受限,预计或仍维持区间高位震荡,若后期现货价格走弱,预计带动期价下行,后期关注下游走货情况。远月合约方面,我们认为今年属丰产年,连续两年发生强冻害天气概率偏小,且交割标准放宽,期价或仍有下行空间。

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