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小美金融:早报 | 首批科创板IPO名单出炉,今日期市走势如何

2019-03-25 08:59:02 来源:中金在线特约 作者:小美金融

  【宏观股指】

  观点:首批科创企业落地,股指将现阶段高点

  上证50、沪深300指数连续4个交易日在盘中完成调整,跌停个股数量仅个位数,表明风偏仍处高位,市场承接能力较强。随着首批9家科创板受理企业名单落地,市场本周初低开消化,欧美股市大幅调整的利空后,预计在财政部下调职工养老保险单位的缴费比例的利好提振,以及券商、二线补涨蓝筹板块带动下,上证50、沪深300指数仍有一定的上行动能,使得本周股指出现阶段性高点的概率较大。

  但需要注意的是,本周若盘面出现主流资金,被券商、上海本地以及科创板相关板块分流,其余板块出现调整、跌停个股数量大幅上升,将导致股指整体的上行空间有限,投资者需注意降低预期。

  操作上建议:沪深300指数周初低开,并调整企稳后,可逢低参与IF日内多单,并预设止盈止损,供参考。

  【贵金属】

  观点:欧美股市重挫,美元黄金同涨

  上周五美元走高,美元指数一度刷新一周高点至96.80。欧元区经济疲软,欧元重挫支撑了美元的上行。受避险情绪提振的影响,金价小幅度上涨,市场明显的加剧了对全球经济放缓的担忧,打压了风险人气,令欧美股市遭受重挫。国内方面来看,上周五沪金1906合约明显的走出了高位回落的走势,虽然收盘下影线较长,但是市场价格高位震荡一览无余,隔夜高位小幅度震荡整理。

  【黑色品种】

  钢材

  观点: 旺季市场显隐忧,期现走势再分化 

  采暖季即将结束,政策对高炉开工的压制边际减弱,电炉开工受低利润影响,复工积极性减弱,整体而言后续钢材产量仍有继续抬升的空间。下游开工逐渐进入旺季高峰期,市场成交和终端需求均表现强劲,螺纹库存快速去化,现货价格有望维持高位。旺季的需求预期已经兑现,市场对产能释放的担忧渐起,盘面上涨动力不足,下行压力渐增,短线可暂作观望,中期可逢高布局空单,套利推荐关注多螺空卷和多矿空材。

  铁矿石

  观点:矿难区反复炒作,连铁窄幅震荡

  上周矿价受矿难区复产影响大跌,供给缩减预期有所减弱。巴西矿发货及到港下降逐渐显现,澳洲受飓风影响,短期发运也延误,3月底及4月供给压力或将缓解。钢厂采购平稳,但有所好转,港口库存继续缓慢增加。铁矿市场受事件刺激较大,基本面上下空间不大,预计震荡运行为主,短线建议观望。

  焦煤焦炭:焦企库存快速累积,期市持续窄幅震荡

  焦炭

  全国焦企开工仍处于相对高位但有所下滑,而全国高炉开工缓慢回升。焦企出货一般,库存快速累积,钢厂补库至中高水平,港口成交清淡,港口库存居高不下。综合来看,焦炭供给相对宽松,钢厂需求起色较慢,预计下周焦炭现货市场仍将承压下行,期市偏弱震荡,建议持有空单。

  焦煤

  煤矿将迎来集中复产,焦煤供给偏紧态势将有所缓解。焦企开工有所回升,焦企库存中等,采购多维持正常生产,焦煤需求偏弱。部分低硫主焦价格小幅降价,高硫主焦因资源紧俏小幅回升,预计焦煤仍有下行压力,期市偏弱震荡,可逢高空。

  玻璃

  玻璃现货市场依旧呈现弱势,生产企业产销压力没有明显的改善,市场信心不足。本月以来沙河地区生产企业原燃材料进场和产成品出库一直受到限制,厂家当期产销难以平衡,整体库存呈现持续增加的态势。虽然贸易商的整体库存环比有一定程度的减少,但再次补库存的意愿并不强。厂家整体库存增加,也造成了市场价格的走弱和生产企业资金压力的增加。操作上,依然以空头思路为主。

  【有色金属】

  观点:铜料小幅反弹,锌等待指引

  铜

  铜价受库存的压力,对铜价带来一定的负面影响导致价格下挫,不过由于目前下游消费正在逐渐的复苏且国内炼厂检修可能造成精铜供应紧张的局面,铜价还将保持高位震荡。预计下周铜回调整理后小幅反弹走势,沪铜48000-49500元/吨。

  锌

  锌消费尚看不到超预期的情况下,未来供需的相对变化可能会使中长期锌价持续承压。当前LME锌库存在不断刷新十年来的历史低位,海外仍在不断酝酿上演逼仓行情,盘面短期表现出来的更多可能是资金情绪在主导。短期沪锌维持震荡思路对待,等待进一步方向指引。主力合约合约波动区间或在21000-22000元/吨附近。

  【化工品种】

  原油

  本周原油市场冲高回落,周前期在库存持续降低的支撑下继续走高,周五在全球股市下挫的拖累下跌幅显著。

  综合来看,在持续减产的背景下,油价一直没有向上突破,主要受下游需求的影响。操作上看,库存及月差短期依然利好油价,但全球经济形势拖累油价,高位压力增加,短期暂时观望为主。

  PTA

  综合来看,PTA成本驱动当前强于供需驱动,成本压制下PTA中长期上涨行情有限,短期PTA反弹为主,短线多单参与,如果供应持续缩量,PTA反弹将会持续。密切关注检修兑现以及下游产销。

  【农产品】

  棉花

  观点:下游购销分化,郑棉窄幅震荡

  目前下游状况两极分化,产业整体上来看PMI成品库存落入悲观区间,调研情况来看不同企业之间的销售情况分化显著,但整体相较于去年显著回落。目前受制于轮出传言,整体棉花购销热度降温,今日观点延续,棉花延续15150-15400区间震荡。

  玉米

  观点:利空消息继续消化,短期关注多头反弹力度

  周五全国玉米平均价格微降,东北玉米价格维稳,华北,山东个别玉米收粮企业下调价格。南北方港口价格与昨日持平,港口库存微降。

  近日下跌的主要原因是多重利空消息情绪的释放,下周进口玉米扩大规模或将成为市场炒作的热点。供需层面上,港口库存已达近5年的最高点;需求端猪瘟的持续发酵,深加工企业玉米及玉米淀粉的高库存依旧有待释放。短期内或将继续偏弱振荡。

  周末华北、山东深加工企业以及港口价格都有微幅下调,操作上前期空单止盈1800,止损1830。长线布局反弹者,还需等待需求端提振和港口库存压力的释放。另外3月最后一个交易日,玉米仓单将全部注销,关注盘面压力。

  鸡蛋

  观点: 蛋价稳中见落,主力减仓下行

  上周五鸡蛋价格整体平稳,局部小幅回落,产区中河北最高为3.27元/斤稳,湖北价格为3.20元/斤稳,销区北京、上海维持稳定,广东涨落不一。目前产区走货一般,平稳为主,零星有落;销区市场到货正常,走货一般,整体持稳。预计短期蛋价稳中调整。

  上周五淘汰鸡价格维持稳定,河南淘鸡价最高为4.90元/斤稳,湖北淘鸡价最低为4.00元/斤稳,产区淘鸡均价4.64元/斤较3月21日持平。近期蛋鸡养殖保持盈利,而淘鸡价格高位运行,养殖户淘汰心理不强,叠加非洲猪瘟炒作影响,预计短期内淘鸡价格或持续高位震荡调整为主。

  上周五JD1905合约减仓破位,放量下跌,盘中多头持仓集中度略高,但现货短期难有明显起色拖累盘面上行,策略上建议观望。JD1909合约继续区间整理,震荡收阴,远月合约继续向上动能不足,关注前高压力,建议暂时观望。

  生猪

  观点:市场观望情绪较浓,收储效果有待观察

  周末国内外三元均价14.79元/公斤,环比小幅下跌。屠宰场结算价小幅涨跌调整,湖北、山东、河南、四川和甘肃地区屠宰加工价格小幅上涨,江西、湖南等地则略微下调。温氏集团各地猪场报价亦窄幅调整,辽宁、安徽、江西等地出栏价下调,贵州地区小幅上调,华东、华中、华南大部分区域较为稳定。总体上屠宰加工企业跌价有所减弱,养殖端则呈现窄幅涨跌,观望情绪较浓。 

  当前市场,在主产区猪价已经回升的背景下,屠宰加工企业压价的同时养殖企业则压栏惜售,市场进入博弈阶段;对于供给明显下降的地区,猪价总体上将保持涨势,而供给充裕的区域,猪价将受到一定压制。当前供给形势与2013-2014年猪价处于低位时差别较大,三月份国家主导的三轮冻猪肉收储对市场的刺激作用需要进一步观察。预计短期内生猪价格以稳为主,部分地区震荡调整。

  【商品期权】

  铜期权

  铜期权上周总成交量120172手,环比减少22184手,日均成交2.4万左右,铜期权持仓量70948手,小幅增加9426手。总体来说,铜期权交投热情仍显不高。总成交量PCR先减后增,当前值0.99,环比持平,持仓量PCR略有减小,当前值0.98,从PCR的走势来看,目前市场情绪较之前略显悲观。

  铜价在回调整理后料将小幅反弹,趋势策略建议投资者在铜价低位时卖出铜期权看跌,静待铜价反弹。期权隐含波动率近期以震荡为主,但是预计在铜价大幅动荡之时隐波率将有所回升,前期卖跨组合暂时离场观望。

  豆粕期权

  策略:需求受到抑制,供需双弱局面下标的震荡运行,主力系列期权隐含波动率高位震荡,临近到期日,趋势策略建议观望,卖出跨式组合继续持有。

  豆粕期权上周五成交较为活跃,总成交量78828手,环比增加73%,总持仓量602168手。其中M1905系列期权总成交52774手,环比增加49%,总持仓量403108手,持仓量PCR值最新值为0.46。看涨和看跌最大成交量执行价分别为2600和2500,最大持仓量执行价分别为2700和2500。豆粕主连短期历史波动率微降,10日HV最新值为9.14%,低于10分位水平。主力合约系列期权隐含波动率继续下降,最新值为17.95%。

  白糖期权

  海关总署周六公布数据显示,中国2月食糖进口量为1万吨,同比减少35.5%。中国1-2月食糖累计进口量为15万吨,较上年同期激增175.2%。50万吨临储糖的销售压力将于7月释放,但目前甘蔗款兑付压力已开始出现。综合来看,未来2个月我国食糖现货销售压力增大,同时4月进口供给环比预计上升,也将施压现货市场。

  SR905期权合约的成交量PCR值为1.5,持仓量的PCR值为0.84,白糖情绪略偏空。60日历史波动率15.85 %,波动率在不断的走高,20日历史波动率上升到为9.53%,而SR905期权的隐含波动率处于11.36 %,而SR909期权的隐含波动率处于12.89 %。SR905即将到期,结合当前形势,可以卖出看涨期权策略。

  玉米期权

  玉米期权上周五成交继续下降,总成交量25212手,环比减少7%,总持仓量276186手,环比增加3%。其中C1905系列期权总成交11722手,环比减少33%,总持仓量158462手,持仓量PCR最新值为1.28。看涨和看跌期权最大成交量执行价分别为1840和1820,看涨和看跌期权最大持仓量执行价分别为1860和1840。主力合约系列期权隐含波动率继续下降,最新值为10.75%。玉米主连短期历史波动率微升,10日HV最新值为9.85%。

  库存高压,需求没有起色,利空下标的偏弱运行,主力系列期权隐波继续下降,已处低位,临近到期日,趋势策略建议观望,远月对应期权可尝试卖出跨式做空波动率。

  棉花期权

  目前下游状况两极分化,产业整体上来看PMI成品库存落入悲观区间,调研情况来看不同企业之间的销售情况分化显著,但整体相较于去年显著回落,处于震荡的可能性比较大。

  CF905期权合约成交量的PCR值为0.6,持仓量的PCR比值为0.54,无论是持仓量还是成交量的PCR值均有所上升,市场情绪处于中性。20日历史波动率上升到为10.65%,CF905期权的隐含波动率处于12.54%,隐含波动率相较于历史波动率存在一定的溢价空间。建议卖出跨式或者宽跨式期权策略。

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