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下游需求稳定乙二醇抗跌能力强

2019-03-22 10:04:01 来源：隆众资讯作者：佚名

　　月初两会期间，4月份制造业降税的消息传出，基差套利商正套逻辑明显。乙二醇市场上买现货卖空期货的操作较多，拉动乙二醇走出了一波强势行情。然高库存及聚酯产销不能持续等压制，市场很快被打回原形。那乙二醇是否将面临新一波的弱势行情呢？

　　高库存乙二醇难解之殇

　　华东乙二醇库存对比走势图

　　

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　　由于大多数国内乙二醇生产企业都采取点对点送到的模式，国内乙二醇资源直接流入下游聚酯企业。然在合约量充裕的情况下，聚酯采购心态不佳，致使大量的进口资源积压在华东各码头库区。截止到3月21日数据显示，华东主港地区MEG港口库存约121.6万吨，较上周四增加4.1万吨，创历史新高。高库存已经成为乙二醇不得不面对的问题。

　　聚酯负荷提升乙二醇刚性需求稳定

　　2016-2019年聚酯加权开工率对比统计图

　　

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　　目前产业链各环节中，聚酯整体的现金流还是可以的。随着聚酯传统旺季的到来，聚酯整体的开工负荷已经稳步提升到88.61%，跟去年相比基本持平。另一方面聚酯产能已经扩大到5555万吨，较去年统计增长8.99%。聚酯对乙二醇的刚性需求还是乐观的。

　　聚酯成品库存可控采购心态有待刺激

　　2016-2019年聚酯加权成品库存对比统计图

　　

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　　聚酯的产品库存方面也显示为乐观。其中长丝大厂库存在15-20天之间，小厂库存在10天左右。短纤的情况更为良好，大多处于低库存阶段，个别企业有负库存的情况。总体来看，聚酯库存具有较强的弹性，并不是我们担心的因素。

　　总体来看，乙二醇供应充裕，高库存是不得不面对的问题，供需矛盾依然尖锐，本身并不具备上涨逻辑。然刚性需求稳定，下游聚酯库存具有弹性，再加上乙二醇本身的现金流已经出现大面积亏损，具有非常强的抗跌能力。返回期货首页，查看更多>>

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