东方财富网20日讯，国内商品期货午盘涨跌互现，豆粕、螺纹、铁矿石期货领跌，其中螺纹钢期货跌超2%，橡胶、沪镍及甲醇期货则涨幅居前，另外，沪金、沪银期货主力合约延续近期强劲走势，均涨超0.75%。
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市场人士：中长期配置黄金正当时
上周，贵金属整体先抑后扬，前半周走势相对压抑，以区间振荡为主，后半周因美元指数走弱获得反弹机会。本周，国内黄金期货继续保持强势。市场人士表示，目前市场对美联储1月议息会议预期偏鸽派，如无重大意外，将令美元指数继续承压，利好黄金。从中长期来看，黄金无论是在大的经济周期中，还是供需结构中都处于优势地位，目前是配置黄金的好时机。
中国银行商品与贵金属研究员刘雨霏表示，美元指数掉头向下的直接导火索是多项美国经济数据疲弱。其中，1月CPI同比创近一年半新低；12月零售销售环比下降1.2%，为2009年9月以来最大跌幅；1月工业产出环比由升转跌，为过去一年半表现最差，反映美国经济风险由过热转向偏冷，市场由此增强了美元加息周期临近尾声的预期。多位联储官员发表鸽派讲话也印证了市场的猜想，在当前通胀水平下，联储官员对继续加息并不积极，美联储理事布雷纳德还建议，应在今年年底前停止缩表。
“上周宏观层面的矛盾和货币层面的矛盾继续上演，推动黄金价格在高位波动，且人民币汇率的因素带来人民币黄金强于美元黄金的特征。”华泰期货黄金分析师徐闻宇对期货日报记者表示，宏观层面上，前期黄金价格的反弹来源于市场对于美国经济衰退的担忧。而随着美联储1月相对温和的议息声明，以及2月多位官员相对鸽派的表述，后期的关注点在于美联储对于市场的“妥协”和实际美国经济数据表现。货币层面上，1月份货币市场的流动性问题一方面显示出市场的脆弱，另一方面暗示了新兴市场的反弹可能。而中国央行重启的黄金增持进程以及美债赤字规模的增加，显示出货币波动率的抬升趋势。两者的叠加带来了黄金市场的暂时稳健。
本周将公布美联储1月议息会议纪要，并有多位联储官员讲话。刘雨霏称，目前市场对此预期较为鸽派，如无重大意外，预计将令美元指数继续承压，利好黄金。但是考虑到美联储加息接近尾声的预期从去年年底就开始铺垫，这个因素仅能对金价形成支撑，不足以帮助黄金大幅上涨。
本周贵金属市场焦点仍然是宏观因素，美联储1月FOMC会议纪要等事件值得关注。刘雨霏分析认为，本周黄金应重点关注1315—1335美元/盎司区间，建议逢低建立多头。
而从中长期来看，市场人士认为，目前是配置黄金的好时机。一方面，黄金现在已经成为大类资产配置中必配板块，黄金投资需求稳步提升，特别是目前防范系统性风险管理，黄金避险属性得以再度聚焦。另一方面，中长期中国中产阶级崛起，购买力大幅改善，加上黄金文化普及与传承，促使了民间实物黄金与投资需求提升。与此同时，黄金得益于与传统资产——股票、债券等收益关联性很低，配置黄金标的可以有效应对“黑天鹅”风险，并达到保值增值、优化投资组合收益的目标。
中国黄金协会的数据显示，2018年中国黄金产量为401.119吨，连续12年位居全球第一，与2017年相比，减产25.023吨，同比下降5.87%。其中，黄金矿产金345.973吨，有色原料产金55.146吨。消费端，2018年中国黄金实际消费量1151.43吨，连续6年保持全球第一位，与去年同期相比增长5.73%。国内黄金供需结构呈现明显的供不应求。
黄金ETF持仓多寡是衡量收益平衡资产风险的杠杆。自2003年ETF推出以来，持仓稳步增长，在2013年年初到达顶峰后出现回落，2016年触底回升，目前处于一个5年周期的高位。这暗示了市场对于黄金需求正浓，正积极配置黄金期待获得超额风险性收益。
“美国领先的失业金申领报告显示出美国经济增长面临的疲态。”徐闻宇认为，中期而言，货币层面的波动增加，意味着市场的避险需求伴随着央行的黄金购买将继续上升，而新兴市场在避险反馈之后料存在二次配置机会。
中信期货认为，考虑到黄金在大宗商品里的特殊地位，以及黄金投资的广泛性与稀缺性，其无论是在大的经济周期中，还是供需结构中都处于优势地位，现在中长期配置黄金正当时。(来源：期货日报)
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