行情回顾：2月份以来，焦化行业依旧维持节前高开工，随着2月中旬空气质量转差，主产地再次迎来新一轮环保限产，山西、河北等地纷纷开启橙色预警。但限产力度依旧不及预期，库存逐渐累积，焦企库存逐渐向下游港口及钢厂转移，港口库存达到历史高位。虽然焦企尝试提涨焦价，但无奈下游成材利润低位，上游焦煤价格高企，最终导致焦炭价格上下两难，呈现出供需紧平衡格局，焦炭盘面维持震荡。而焦煤方面，神木矿难后国内矿山事故多发，虽事故矿山并非煤矿，但主产地煤矿受到牵连，安检力度再次加强，叠加大连海关限制焦煤进口政策出台以及四川荣县地震，焦煤供应缩进，部分炼焦配煤煤种极度紧缺。进而焦煤期现价格维持强势。
后市展望：焦炭方面，目前焦炭仍处于供需相对平衡状态。焦企产量相对高位，库存前置。月底成材价格上涨有利于焦炭需求的增加，且临汾等地限产趋严也一定程度缩减焦炭供给，促使焦炭供需格局逐渐转好。此外，上有煤矿的安全检查力度增加推高了炼焦成本，焦价价格难有较大跌幅。后期矛盾将集中于限产范围是否能扩大，以及成材需求能否有效释放带动焦化利润回升这两大关键。
焦煤方面，近期国内外矿山事故多发，煤矿安检力度的加强奠定了2019年焦煤将迎来“安监年”这个大前提。年初限制澳煤进口、蒙煤通关量受限以及煤矿大面积推迟复产，焦煤供给收缩已成必然。预期未来长期内，焦煤价格仍将维持强势。但05合约仍面临混煤标的以及劣质煤交割等因素，盘面价格将受到压制。
3月策略：焦炭方面：中性，限产力度大幅不及预期，焦炭呈供需平衡状态，等带三月需求兑现，结合成材走势逢低做多。焦煤方面：谨慎看涨，两会即将召开，主产地煤矿大面积停产，进口煤受限，焦煤供给大幅缩减，焦煤价格有较强支撑，逢低做多。
套利方面：1、焦炭正套，买焦炭1905空焦炭1909；2、做空焦矿比价，在利润低位时可转换成多成材利润。
风险点：煤矿安全检查力度减弱；焦炭库存累积超预期；成材库存累积超预期；煤矿集中复产。返回期货首页，查看更多>>
