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期市筑梦:原油,沥青pp,甲醇,pta,乙二醇策略

2019-06-17 15:28:09 来源:中金在线特约 作者:期市筑梦

  原油方面,在两艘油轮在霍尔木兹海峡附近的阿曼湾遭袭后,欧美原油期货急剧上涨,这表明地缘政治风险再次对油价形成冲击。基本面来看,当前美国经济数据表现不佳,但由于降息预期增加,美股保持高位震荡,表明经济预期的悲观情绪已经缓和;原油消费端,虽然库存仍在继续累积,但炼厂开工率已经上升至较高位置,且随着接下来管道运力的投产,美原油库存有望向国外转移。供应方面,OPEC+在7月初会议上延续减产协议的概率增加,美原油产量当前虽然保持高位,但钻机数据持续下降,且EIA也下调了美国原油产量预测,后续产量是否能继续释放存在较大不确定性。当下利空消息已经逐步被市场消化,宏观氛围边际改善,供应端以及地缘政治方面的压力再现,当前油价开始逐步筑底,建议原油轻仓试多。

  L、PP方面,PE端,供应压力暂无明显缓和迹象,石化库存去化速度重新放缓,上周伊朗石化企业制裁事件影响有限,中期在产能投放压力下仍持空头思路。PP端,丙烯供应收紧,粒粉料价差开始出现收窄,关注丙烯-粉料-粒料价格传导,短期价格下跌空间或有限,但中期在产能投放压力下持空头思路。操作上建议,LPP短期空单回避,短线操作,后市寻找合适抛空机会。

  甲醇方面,供应方面,国内开工率有所波动,仍处于历史同期最高水平。而港口市场方面,港口库存延续下滑,对市场形成一定的支撑。需求方面,传统下游整体开工率本周有所回升,对甲醇需求有所提振。而甲醇制烯烃方面,甲醇制烯烃开工率延续,提振对甲醇市场的支撑。基差方面,本周基差仍有所走强,期现联动性依然较强。后市来看,甲醇国内开工率维持高位,后续进口存集中到港预期以及甲醇传统下游季节性淡季将至是主要利空因素,而甲醇生产利润维持低位,部分甲醇装置后期有检修预期,本周甲醇港口库存延续去化以及部分甲醇制烯烃装置有投产预期将对市场有利多支撑。总体来看,短期甲醇或延续反弹势头,但基本面未有彻底转变之前,甲醇上下方空间或均较为有限。操作上建议,甲醇短线操作。

  PTA走弱依然偏弱,TA09周五收盘价格5234元/吨。供应端,本周装置变化较多,逸盛大连220万吨装置5成负荷运行,仪征化纤65万吨装置短停3天左右,汉邦石化220万吨装置短停,但桐昆于端午假期重启,华彬石化提负至5成,PTA开工小幅回升至78.3%,下周部分短停装置将重启,预计PTA负荷有望回升,库存方面,由于逸盛降负以及恒力将于近期检修,6月或呈现小幅去库局面,当下库存124万吨附近,较上周去库3万吨;需求端,聚酯开工小幅回升至88%,下周部分聚酯企业检修与重启并存,预计开工维持88%附近,产销数据来看,上周末受PX大涨影响,产销暴涨,长丝周均产销100%,聚酯库存再度去化,POY库存下降至8.5天。总体来看, 由于装置检修,PTA供需结构有所改善,且聚酯负荷逐步回升,TA社会库存再次去化,但成本端来看,PX7月累库预期较强,PX价格反弹驱动不强,且终端需求不佳,对TA价格形成拖累,后续关注下游纺织订单情况,当下TA上下空间均有限,TA短线操作为主。

  MEG价格仍以低位运行为主。供应方面,本周油制负荷持稳80.84%,煤制开工回升至54.62%,前期检修装置多于6月重启,后期开工仍有回升预期;库存端,港口库存累积至116.8万吨,下周到港预报20万吨,社会库存177万吨,库存均处于同期高位,短期仍未有大幅去化动力。整体来看,聚酯负荷稳步提升且6,7月份MEG进口量较少,MEG社会库存维持小幅去化速度,但织造需求未有明显好转迹象,且部分煤制装置正逐步重启,压制MEG上涨空间,MEG预计仍维持低位运行。

  沥青方面,本周沥青走势先扬后抑。供应来看,本周沥青开工负荷上升3%,国内沥青供应增加,且下周中海油营口有望开工复产,东北地区沥青供应或有所提升,其余地区相对稳定;库存端来看,受需求不佳影响,全国各地区沥青炼厂库存均有所累积,当下地炼库存压力较大,石化库存相对可控,贸易商库存较上周亦小幅累积;需求端,本周中石化下调150元/吨价格,刺激部分炼厂出货,但受资金、环保以及砂石料供应紧张等因素影响,道路施工及沥青市场需求回升缓慢,且目前仍有大量社会库存有待消耗,短期供大于求的格局难以改变。后市来看,6月马瑞油贴水小幅下调,叠加油价弱势拖累沥青成本,短期沥青呈现供大于求的格局,需求端表现近期难有改善,沥青上涨驱动不足。返回期货首页,查看更多>>

中金在线期货声明:中金在线期货转载上述内容,不表明证实其描述,仅供投资者参考,并不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。

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