有色板块
沪铜：
4月铜价走势激荡先扬后抑，两条主线左右铜价走势，一是市场对货币政策预期，预期摇摆不定导致铜难有单边流畅行情；另一条主线是铜实际消费，月初至月中旬对4月消费向好预期较高，而临近月末，下游消费持续发力，贸易商也因资金压力挺价意愿和收货意愿均有所减弱。美指近期走高对铜价施压，伦铜在4月17日盘中突破前高触及6600美元关口后几乎没有反弹持续走弱，近两日在6400美元附近震荡。
五一假日期间，外盘有三个交易日，且周内数据较集中，风险较为集中，中国公布4月官方PMI，美国公布ISM制造业指数及周首次申请失业救济人数。市场对中国4月PMI数据预期较高，预期50.5与3月持平。对美国ISM制造业指数预期为55，前值55.3。周首次申请失业救济人数预期22万，前值23万人。铜市场参与者无外盘参与权限，宜轻仓过节，铜价下跌有支撑上涨压力较大，近期或维持震荡格局，伦铜6300美元为较强支撑点位，上方压力位6500美元。
沪镍：
目前空头主要交易逻辑在于不锈钢消费疲弱，国内产能投放快于预期，且国内宏观调控转向结构性去杠杆，股市大跌，经济预期不如一季度乐观；而多头的交易逻辑为镍库存低位，且在持续下滑，不锈钢库存拐点已现，4-5月旺季仍有去库存预期。我们认为空头的交易驱动相对较强的时间段为5/6月。五一前后不排除拉涨的可能，目前多空博弈较为激烈，建议保持空仓观望。沪镍正套单建议获利了结，平仓避险。现货基差已有下滑，成交疲弱，月差大概率跟随走弱，等待回调至低位，再逢低入场。操作建议，仅供参考。
沪锌：
当前沪锌主要逻辑还是在冶炼厂利润高企，生产积极性大增。冶炼企业投复产速度将加快，预期锌锭供应端在6月前会逐渐放量。下游消费短期内没有好转的迹象，无论从汽车还是房地产行业看，消费的增量都十分有限。在6月以后预计供应端压力会逐渐显现。而多头的逻辑在于持续下降的国内外库存，和央行货币政策维持宽松，后期基建投资将填补房地产行业的空缺。以及持续的BACK结构是否已经体现了空头的预期。我们认为5月份整体供需平衡预计仍没有明显过剩，如果库存增加有所放缓，不排除锌价会有所反弹。另需关注月初公布的宏观数据，以及贸易战谈判进程。建议轻仓过节，主要设好条件止损单。同样建议多头谨慎持有，仅供参考。
黑色产业
钢矿：
目前空头主要交易逻辑在于成材产量远超去年，且需求有季节性下滑的预期，高利润下预计产量降幅不及预期，为中期供需矛盾累积的过程；而多头的交易逻辑为成材尤其是螺纹下半年需求难以出现明显下滑，同时盘面目前高贴水已经反映了预期差，且目前消费并没有看到明显转弱的迹象。我们认为空头的交易驱动相对较强的时间段为5/6月，但是盘面已经为高贴水，若5月份供需平衡并没有出现大量过剩，则盘面在高贴水的情况下，可能会走出现货弱势震荡，期货震荡上涨修复贴水；但是若平衡表过剩明显，则期现将联动下跌。五一前后不排除拉涨的可能，目前多空博弈较为激烈，建议已有空单可继续持有，但是注意设好条件止损单，注意轻仓过节。铁矿近期波动较小，前期矿难飓风等利多充分在盘面发酵，且目前钢厂库存不低、补库意愿不浓，但是盘面高贴水以及螺纹较强的走势，可能会带动铁矿继续上冲，同样建议多空谨慎持有，轻仓过节。仅供参考。
动力煤：
短期内利多因素略占上风，主要为主产地库存低，产量受限及大秦线春检，检修明日将结束，之后，预计港口调入量将逐渐恢复，该利好力量将随之减弱并转向中性略偏空的性质。但因有主产地为煤市提供最基础、最稳固的支撑力，预计煤价下方空间有限，中长期看，仍以上涨为主趋势。现主产地部分地区坑口价较坚挺，受临近月底煤管票紧张影响，价格小幅上调，但港口价持稳为主，交投气氛清淡，电厂采购积极性低，二者形成鲜明对比，产港价格倒挂现象严重，大户发运为主，中小型贸易商利润大幅度缩水，部分甚至已暂停经营而观望为主。澳煤通关时间仍较长，但总进口量较高，货源充足，广州港及防城港的库存量高于去年同期，内外贸煤价差95-100元，进口煤价格优势明显，受近日电厂招标采购带动，价格小幅上行，但本周现已企稳。操作上建议，05产业空单谨慎持有，投机者则观望为主。仅供参考。
焦煤：
目前焦煤基本面核心点在于后期供应端增加的问题。由于目前煤矿盈利尚可，现多维持高开工，同时虽然澳煤进口受限制，但持续攀升的进口煤港口库存表明，目前国内外供应都处在持续增加之中。从最新数据表明，焦煤在需求端有保证的前提下依旧出现供求差不断增大的状况，持续累库是最直观表现，节前关注下游开工变化以及环保政策落地情况。
焦炭：
目前最核心点在于焦炭总库存处于历年来同期最高水平。鉴于下月下游钢厂有限产预期，预计届时焦炭需求端存下降可能。目前由于库存较高，导致现货价格提涨困难，从而导致焦化利润低下，从而影响焦炉开工，进而影响焦煤需求。目前已经形成一个闭环，唯有焦炭库存有效去化才能打破这一闭环，在低基差下，双焦期货难有太好表现。后期重点关注焦炭去库速度能否改观，若环保落地，则需求端影响程度与供应端影响程度需持续跟踪，再来推断供需平衡表变化情况。
农产品
豆粕：
美豆期末库存处于历史高位位置，南美大豆丰产上市，对美豆出口形成竞争，且近期陆续有分析机构上调巴西及阿根廷大豆产量，美豆上方压力仍较大。国内方面，未来两周大豆压榨量在169万吨和179万吨，预计下周油厂豆粕库存将继续累积，豆粕基本面仍偏弱。二季度大豆到港预估较此前预期降幅较大，且M1909下跌至此前支撑位置，建议空单减持。
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