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刘志强:期货深贴水现货,热卷要“怂”多久?

2018-10-31 16:35:03 来源:中金在线特约 作者:刘志强 专栏

  以小博大团队-刘志强交易提示:沪指今日高开高走,收盘反弹1.3%,收复2600点整数关口。两市合计成交超过3100亿元,行业板块呈现普涨态势,有色金属板块领涨,仅有金融板块回调。昨证监会盘中发表声明,核心是减少行政对市场的干预,活跃市场交易,市场涨跌按自身规律运行。政策转暖程度远超预期,意在稳定市场情绪,市场资金已感受到政策意图,攻防加速转换,量能得到释放,短线大盘延续反弹走势,“W”底或将构筑中。如果美股继续下跌至2月的支撑位,A股可能会向2500点调整,至于是否形成政策底和市场底“双底”,主要取决于未来利好政策对冲的进展。而中期政策底能否转化成市场底还将取决于市场对经济基本面的预期能否扭转。A股经过连续两日超跌反弹后,利好政策支撑效应开始边际递减,在经济基本面没有出现明显好转的情况下,大盘存在二次回踩确认市场底的需求。中长期来看,宏观经济增长下行压力不减,外部负面因素可能加剧,预计A股市场反弹力度有限。操作上,建议投资者合理控制手中的仓位,适当逢低参与反弹多单交易。

  国内商品期货方面,多数品种低开高走。燃油昨日夜盘跳空低开,早盘延续跌势,领跌逾2%,热卷亦续跌近2%,沪锌近日持续低迷,早盘跌近2%,此外,沪铜,沥青,橡胶,沪铝跌幅居前,超过1%。值得注意的是,PP盘中拉升,涨近1%,PTA和苹果仍旧小幅飘红。全面跟踪国内商品走势的文华商品指数下跌0.56%,报163.73点,商品目前维持强势震荡盘整,建议投资者逢低做多交易为主。多重利空打压,沪铜破位下行,有色金属全线收跌。贸易战推高市场避险情绪的同时,近期美国经济数据表现强劲,隔夜美指一举突破97关口,攀至2017年6月以来最高。此外,今日国内官方制造业PMI数据仅 为50.2,不及市场预期,表明尽管制造业总体仍运行在扩张区间,但扩张速度放缓,基本金属需求前景忧虑加重。

  热卷1901合约盘中下探3751元,创今年5月份以来最低位,虽部分收复跌幅,但仍收跌1.58%,成交量骤增45万手至107.2万手。主因采暖季限产政策对热卷生产影响较小,而需求端逐渐进入寒冬,社会库存以连续6周走高,供需环境羸弱,产业链整体承压之际,下跌幅度更为明显。不过,今日唐山、邯郵及石家庄再次启动重污染天气应急措施,且唐山市出台蓝天保卫战三年行动方案,对期价或形成小幅支撑。热卷目前处于反向市场,基差走强。期货大幅贴水现货,期现价差继续扩大。热卷走弱主要问题是供需,供应端,增量太快,需求端,汽车,家电消费增长乏力,而受贸易战的影响,其下游制成品如各种设备都受到冲击,并且钢铝关税、反倾销的影响对热卷的影响也比较大。热卷要“怂”多久,主要还是看需求和供应两个层面,那一端先出现变化,改善措施。初步看热卷的持续弱势或许持续到2019年二季度。当然从另外一个更高的层面看,热卷价格下行,降低热轧卷板冷轧涂渡类企业的利润,把这部分利润让渡到下游制造型企业中来,也符合在贸易战背景积极扶持制造企业降低原材料采购成本的设想,有助于受到波及的企业降低生产制造成本。如果是在现有产能政策、环保政策等不进行调整的情况下,热卷后市大概率转为熊市。

  今日我们团队主要做多了白糖1901、豆油1901、IH1811、棕榈1901、热卷1901、橡胶1901,逢高做空了锰硅1901,多空大部分获利止盈,其中IH1811多单大幅浮盈近30%,橡胶1901多单获利100点/手,当前持有IH1811、棕榈1901、白糖1901、热卷1901、橡胶1901的多单和锰硅1901的空单。资金流向方面,国内商品呈现净流入状态,共7.52亿资金涌入文华商品指数。近期持续大幅下挫的化工板块吸金7.12亿,亦有逾4亿资金重回黑链。然而农产品期货成为资金抛售主体,饲料板块及油脂链分别痛失逾3亿资金。美元指数强力冲破97关口,离岸人民币亦再探高位,美国经济强势运行的形式下,中国10月官方制造业PMI却创2016年7月以来新低。今晚美国将公布“小非农”ADP就业数据,若表现超出预期,或将继续助涨美元走势。更多交易提示请搜索加入以小博大期货群,谢谢!(2018-10-31)返回期货首页,查看更多>>

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