金山论期：夜盘及10月31日商品期货操作策略

　　有色金属  

　　【沪铜】主动做多意愿明显降低 择机偏空操作

　　目前来自宏观方面的压力较大：国内经济整体仍然处于下行态势，中美贸易摩擦仍在继续，市场预期悲观.美联储加息锁表令全球美元流动性收紧，美元LIBOR利率升至10年新高，宏观风险正在积累。基本面上，废铜供应偏紧的现状难以改变，但铜的旺季需求表现并不明显，国内库存低位回升，但全球库存相对偏低限制铜价跌幅。年底前铜产业链面临一年一度的长协谈判，市场方面的消息对铜价影响较大，市场双方的博弈也限制短期供应增幅。沪铜1812合约今日期价开盘踏空下跳，遇支撑震荡反弹，午后反弹乏力承压震荡回落，尾盘小幅收跌，主动做多意愿明显降低，操作上，激进者逢高轻仓试空。

　　【沪锌】承压震荡下行 空单持有

　　全球最大的锌生产商之一新世纪资源公司，在9月重启世纪锌矿后，近日已将首批10，000吨锌精矿从昆士兰Karumba港装载到MV Wunma号矿船上，运送给中国最大的冶炼集团之一。预计第二批10，000吨调试级精矿将于2019年1月运往中国，这将带来1530万美元的远期销售收入。炼厂矿山谈判 11 月国产进口锌精矿 TC 仍较大幅度上调至国产4850元/吨、进口130美元/吨，预期分享利润刺激炼厂提高开工率，精锌环比有所增加，但仍不及去年同期。进口盈利窗口关闭已半月，目前精锌少量进口到货，国内市场进口锌基本消化殆尽，少有流通，短时间内供应偏紧或持续。国内新库存微增，考虑消费虽有预期提高，但冬季消费淡季仍相对较弱，国内精锌库存或将开始累库，锌价承压。沪锌1812合约今日期价开盘大幅跳水有效击穿20日线延续震荡走弱，最低下探21675遇支撑震荡反弹，午后反弹乏力承压震荡下行，收跌近2%，早评已提示过多留意下20日线，若有效击穿逢高轻仓试空，行情走势符合我们精准分析，操作上，空单持有，下方关注40日短线支撑。

　　黑金品种  

　　【焦炭】承压运行 空单持有 

　　目前处于第二轮环保督察期间，主产地焦企限产力度不强，焦企开工率在逐步上升，同时焦企利润处于高位不断攀升，在环保政策严禁一刀切的情况下，预计未来焦企限产力度并不会太强，焦炭供应端将处于持续宽松。而下游钢厂目前对焦炭需求旺盛，钢厂库存有所消耗，大多数钢厂本周的焦炭库存下降，加上贸易商囤货和焦煤价格上涨，加剧焦炭资源紧缺，钢焦博弈中焦炭略胜一筹，第二轮提涨顺利进行。而对于未来由于采暖季限产影响焦炭需求，并且下游对钢材的需求也会季节性减弱，钢材价格高位压制冬储意愿，钢材供需双缩，价格处于高位对焦炭形成较大利空。焦炭1901合约今日期价开盘略微反弹窄幅震荡盘整后震荡下行，午后小幅跳水下探至2361.5后维持低位震荡，收跌3.3%，夜盘低开震荡反弹，但上行空间较为有限，弱势特征明显。操作上，空单持有。 

　　【焦煤】关注20日短线支撑 

　　山西地区环保影响因素仍将存在但力度将有所减缓，全国煤矿安 全检查力度逐步趋严，山东煤矿事故影响当地焦煤紧缺，澳煤由于价格处于高位，进口订单减少，蒙煤通关量处于高位，向上空间不大，供应端难以出现大幅放量 的现象。下游目前仍有部分用户不限采购量，采购态度仍旧较为积极，但是大部 分下游用户已经有20天以上的库存，再次超预期采购焦煤的可能性不大，并且未 来11-15开始的采暖季限产，将对焦煤的需求端产生一定压力。焦煤1901合约今日期价开盘小幅盘整后震荡上行，午后延续小幅冲高后大幅回落，基本抹去全部涨幅，尾盘小幅收跌，短期继续关注20日短线支撑。

　　【螺纹】单边下跌 空单持有

　　今年7月，国务院印发的《打赢蓝天保卫战三年行动计划》对外公布。截至目前，北京、河北、天津、山西、甘肃、宁夏、安徽、江苏等多地陆续出台“地方版”行动计划，明确了各地的“作战目标”。不少省份还提出了“煤炭消费总量控制”。江苏省日前发布2018-2019秋冬季错峰生产方案，2018年11月至2019年2月，各地应对钢铁、建材、焦化等重点行业实行错峰生产。其中，2017年冬季PM2.5浓度超过60微克/立方米的城市减排50%以上；其余城市减排30%以上。螺纹1901合约今日期价开盘延续震荡反弹，午后最高上冲至4206承压震荡回落，尾盘微幅收跌，今日虽迎来小幅反弹，但上行空间较为有限，弱势特征明显，短期继续关注20日短线支撑。 

　　化工品  

　　【橡胶】依然阶段性偏空

　　由于汽车全球汽车销量下滑，轮胎需求贸易等减少，橡胶库存一直居高不下，或许在一定程度上拖累橡胶期价。而青岛保税区橡胶库存持续大幅下降，主要原因是目前保税区仓储政策影响所致，目前区内库存多数转至区外或流向终端工厂，而实际供应压力则依然较大。橡胶1901合约今期价开盘再度跳水，最低下探11230快速反转震荡反弹，午后跳空微幅上涨后震荡回落，尾盘收跌1.52%，没有量能支撑的行情非常脆弱，行情破位下跌，短期市场仍是看空情绪主导，操作上，空单减仓持有。

　　【PTA】关注反弹高度 逢高加仓空单

　　周初虽然甲醇及烯烃产品加速下跌，但PTA期货强势回升，主要得益于下游产销的提振。在月底发票需求及下游刚需补货的共同作用下，聚酯市场产销大幅放量，市场产销回升至170%上下。供应上后期还有装置检修利好，短期重点关注需求端高产销能否持续，短期PTA以震荡思路对待，关注止跌企稳情况。PTA1901合约今日期价开盘小幅下探后又震荡收回，午后震荡盘整，尾盘微幅拉涨，收涨0.84%，短期仍是看空情绪主导，继续关注反弹高度，逢高加仓空单。  

　　农产品 

　　【白糖】空单持有 关注5000整数关口支撑

　　基本面，近期原糖上涨的最重要的推动因素就是雷亚尔大幅走强，在巴西大选结束后，雷亚尔结束走强态势，回吐部分涨幅带动原糖走低，而市场供应方面，多家机构下调2018/19 年度糖产量预期有利于支撑糖价，原糖大概率短期见顶，震荡偏弱.郑糖1901合约今日期价早盘冲高回落震荡盘整，午后延续弱势窄幅震荡，尾盘小幅收跌，预计短期依然阶段性偏空，操作上，空单减仓持有，下方关注5000整数关口支撑。

　　【棉花】反弹空间十分有限 空单持有

　　现货方面，新疆棉花收购临近结束，目前北疆机采价格持续下跌，现货与五月之间价差较大抑制盘面上涨，但轧花厂有惜售表现；南疆棉花价格相对偏高；旧棉仓单在一月前需要全部换手，需要关注仓单流出速度，目前在库仓单数量按照9月流出速度测算需130交易日才能出清。郑棉1901合约今日期价全天呈现低位缓慢地微幅反弹，反弹空间十分有限，弱势特征明显，短期不具备走出独立性强势行情的条件，依然阶段性偏空，操作上，空单减仓持有。

　　【具体行情看盘中表现，以上观点仅供参考，不构成操作建议】   返回期货首页，查看更多>>