天道论期：玉米期货近期行情有启动迹象

行业数据 2018.10.15
期货数据	主力合约
		玉米	淀粉	豆粕	菜粕	豆油	棕榈油
	01期货	1854	2366	3433	2590	5916	4808
	05期货	1958	2419	2930	2403	5898	5014
现货数据		玉米	淀粉	豆粕	菜粕	豆油	棕榈油
	现货价格	1810	2350	3600	2700	5730	4830
	库存	400/70	53万	99万	0.2万	173.7万	44.5万
	成交量			9.2万	0.05万	4.03万
价差		玉米	淀粉	豆粕	菜粕	豆油	棕榈油
	现-期货	-34	-16	167	110	-186	22
	1-5价差	-106	-53	503	187	18	-206
	9-1价差
		淀粉-玉米		豆粕-菜粕		豆油-棕榈油
	现货价差	540		900		900
	1月价差	515		843		1108
	5月价差

    玉米和淀粉分析：

    玉米01收盘1854，跌9元，05收盘1958，跌11元。北方港平仓价1800元，和昨日持平。华北玉米上涨20-40元，最低1810元左右，山东反弹10-40元，最低1830元。东北玉米下跌10-20元，最低1550元，整体上东北玉米小幅下跌。

    本周玉米拍卖797万吨，成交362万吨。成交自拍卖到10月12日，共成交8953万吨。3000万吨未出库，总库存8527万吨。

    消息方面：

    1，10月18号和10月19号继续抛储800万吨陈玉米，抛储可能到11月。

    2，最近非洲瘟疫开始多地出现。

    供给方面：

    利多：

    1，吉林和辽宁减产大约1000万吨，全国产量预计和去年产量差不多。

    利空：

    1，主要是国储继续拍卖，每周大约800万吨。

    2，华北玉米大量上市。

    需求方面：

    利多：

    1， 养殖行业利润开始上涨，对玉米利好，目前大约养殖利润是170元。

    利空：

    1， 猪瘟疫继续影响养殖业。

    市场上主要利空因素有：

    1，10月18号和10月19号继续抛储800万吨，现在成交8600万吨，大约2500万没出库。

    2，中秋开始华北玉米大量上市。

    利多因素：

    1，玉米供需平衡表偏紧，库存大约0.85亿吨。

    2，玉米种植成本增加，今年减产1000万吨，和去年产量差不多。

    3，中国对美黄豆和玉米加25%的关税。

    因此，玉米1901目前多空都难操作，现货下跌空间有限，盘面大约1850-1900之间震荡。维持窄幅震荡，价格低位短多为主。1901在1850以下做多，可能盘面会跌倒1830附近。目前震荡偏弱。

    淀粉01收盘2366元，跌1元。05收盘2419元，跌1元。现货价格，山东地区今日上涨10-40元，最低山东德州2530元；河北稳定，最低为2550元；东北黑龙江稳定，最低2300，吉林稳定，最低2350元，大部分维持稳定在2300-2400之间，对应盘面2350。广东黄埔贸易商淀粉稳定，报价2680元。华北和山东从最低点反弹80元。目前1901淀粉在2300-2400震荡。

    利多：山东深加工玉米成本上涨80元左右。

    利空：现在利润很高，下游需求一般。

    库存方面：截止10月10日(第41周)81家共有库存52.06万吨，较上周53.03万吨减少0.97万吨，降幅1.83%。统计的64家加工企业，库存47.71万吨，较上周47.73万吨减少0.02万吨，降幅0.04%。

    淀粉开工率方面：第41周(10.12)，对81家淀粉厂调查，本周开工率为74.43%，较上周73.05%回升1.38%。最近山东停机的企业开始生产，开机率上升，预计未来2周，开机率会继续维持75%以上。

    利润方面：山东利润108(玉米1900，淀粉现货2550)，吉林基本在128左右(玉米1620，淀粉现货2350)。对于1901淀粉，目前价差基本在450-520，本周波动不大，基本在450-520之间波动。

    主要利多因素：

    1， 库存降低。

    2， 消费旺季。

    主要利空因素：

    1，玉米抛储继续增大到每周800万吨，淀粉厂成本降低。

    2，华北新玉米中秋大量上市成本降低。

    操作上：

    1， 单边多1901淀粉，入场点2310附近，出场点2350短线操作，围绕2310-2400操作。

    2， 多1901玉米空1901淀粉，入场点510附近，出场点460.

    3， 1909玉米和淀粉价差在390以下分批进场。

    风险提示：目前玉米开始上市，对淀粉和玉米形成利空，只能短线操作。

    简单说一下玉米和淀粉逻辑：

    玉米：9月底开始山东和华北玉米大量上市冲击现货，贸易商开始收购湿玉米，目前农民惜售，导致企业上货量减少，玉米价格开始上涨。从低点到高点反弹大约100左右，目前山东玉米价格已经高于东北玉米进口利润，山东玉米价格要参照东北玉米的价格。如果不考虑东北玉米目前价格，山东玉米继续上涨的趋势减少，贸易商囤货利润可能被资金利润吃掉。

    对于东北玉米，10天左右，东北玉米开始大量上市，冲击东北现货价格，后面走势可能会复制山东玉米走势，先下跌50左右，然后反弹100，对应港口平仓价可能先下跌到1780附近，然后反弹到1880以上，时间大约为10月底或者11月初到1880，11月初到12月初可能后窄幅震荡上行到1900-1950之间。11月中旬之后不参与，之前可以短多为主。1850以下买入，1900平仓。

    对于淀粉：目前已经升水现货20，后期可能继续上涨，炒作空间比较大。环保或者旺季都支撑淀粉在2350以上，目标位暂时2400左右。淀粉长线不参与做多，短线可以2350-2360入场，2400附近平仓。到了11月中旬，盯着环保等因素，如果环保没多大影响，淀粉基本进入空头趋势。可以做多玉米1901做空淀粉1901。

    长期来看：玉米成交已经接近1亿吨，目前8500万吨左右，明年即使丰产，缺口仍然很大，1905玉米可能涨的很高，国家会出手，放开进口，对于淀粉跟不上玉米的涨幅，淀粉厂可能会进入亏损，国家可能继续补贴。后面做空1905淀粉价差。此文来自微信公众号：天道论期

    豆粕和菜粕分析：

    USDA报告:【供需报告】美新豆播种面积8910万英亩(上月8960，上年9010)，单产53.1(预期53.3，上月52.8，上年49.3)，产量46.90亿蒲(预期47.33，上月46.93，上年44.11)，出口20.60(上月20.60，上年21.29)，压榨20.70(上月20.70，上年20.55)，期末8.85(预期8.98，上月8.45，上年4.83)。

    关于豆粕主要有这几个因素：

    1，关税25%影响。

    2， 汇率目前波动10%影响。

    3， 油厂挺价利润在5%的影响。

    目前1901豆粕突破3500，创15年来新高，粕现在没法交易，这个价格短空风险相对较小，或者1-5豆粕反套。

    操作上：尽量不操作。返回期货首页，查看更多>>