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夜里谈金:期货收盘,能源化工全线走低 焦煤/焦炭稳中求胜

2018-10-11 17:21:06 来源:中金在线特约 作者:夜里谈金

  今日收盘详情

  



  主力收盘期货点评及夜盘策略

  铜

  10日,LME库存继续下降,由于当前精炼铜供应还未上来,因此,现货紧张格局仍在,保税区升水仍然较高,因此,短期内继续吸引LME库存的下降。

  上期所仓单10日持平,目前现货市场贴水整体企稳,现货转仓单积极性受到抑制,不过,由于1810交割临近,仓单预估仍然会有所回升。废旧铜10日小幅上涨200元/吨,仍然不及精炼铜,精废价差再度扩大。综合情况来看,在中国新增冶炼产能未投放之前,现货市场仍然以偏紧为主,但短期精废价差已经拉开,废旧铜重回消费,抵消部分精炼铜紧张力量,另外,下游消费没有特别突出之处,以及新增冶炼产能已经陆续实际投放,因此,短期低库存对铜价格支撑能力逐步降低,当前铜价格我们认为市场已经进入供应的预期阶段,另外,期限结构已经开始反应此预期,铜价格未来预期走弱。

  投资策略:高位上方压力明显,短线交易中偏空,夜盘交易时间段,建议依托5日均线位置去做空,目标点位49000附近。

  锌

  宏观边际情绪还是比较糟糕的,上证A股情绪过弱,国庆期间的利空反应正在被市场慢慢消化;蓬佩奥认为中美间存在巨大分歧,美国或重舞汇率操纵国大棒;宏观的利空仍在逐步的释放。目前有传言说十一届三中全会减税措施会有根本性的落实,消息准确度未知,但是从当前的白酒和游戏板块来看至少大资金认同国内税改的进程。之前两日的锌价飙升也源自于汇率的贬值,随着人民币汇率逐渐逼近7.0关口后,汇率带来的利润释放将变得更加萎靡。

  总的上来看,国内短线的情绪和基本面尚不足以支撑高位,从个人角度看十月份是非常难做的一个月,大的宏观和基本面逻辑都在变动的风口,是角力的过程,而不是应当是什么样的过程。目前认为锌价还是略高的,从加工费的表现看只要市场对炼厂的产能充分释放,锌价从过高的状况转向仍为大概率事件。强烈建议右侧交易,顺着趋势做日内利润就很足,左侧的话风险过大。中线看,随着锌矿的释放,供给端上周五锌矿TC继续上行,矿山供给宽松预期逐渐得到验证。TC将维持上行趋势,锌冶炼利润恢复,冶炼厂开工难以长期维持低位,锌矿供给的增加将逐渐传导至锭端,金属端供给增量也将上升,加之进口窗口打开预期仍存,锌锭供给料将增加,预计后续逼仓风险将逐渐降低。

  投资策略:上涨空间几乎释放完毕,整体看沪锌仍存下行空间,操作上短线空为主,点位方面建议在23000附近去尝试买空。

  铝

  昨日沪铝主力合约完成换月,主力AL1812低开低走,早盘开始震荡下行。隔夜美元指数横盘整理,原油价格小幅反弹,伦铝继续小幅走弱。现货方面,长江有色金属铝锭报价下跌60元/吨,现货平均贴水缩小到25元。从盘面上看,资金呈流入态势,交易所主力空头增仓较多,建议多单离场,激进者可尝试少量空单。

  投资策略:沪铝近期走势比较低迷,空单为主,反弹就是买空的机会,上方关注14800,下方关注14000。

  焦煤、焦炭

  10日及11日隔夜,双焦重心继续上移。基本面,辽宁抚顺地区受资源影响气煤价格上涨20元/吨;山西柳林地区低、中硫资源月度价格均上涨40元/吨;目前多数煤矿下游需求缓慢回升,焦煤采购节奏略有提升,另外,山西地区部分煤矿环保检查继续维持,精煤及原煤产量均受到影响,供应的不足对焦煤市场价格形成支撑。焦炭市场方面,继山西地区喊涨后,河北地区少数焦企也提出涨价要求,贸易资源开始拿货。环保方面,山西、河北地区采暖季限产政策频出,后期重点关注其执行情况;焦化厂因成本上升、库存累积较缓挺价心态稍增,挺价现象加剧;钢厂因钢价好转,对焦炭压价心态稍缓,多持观望态度。

  投资策略:焦炭回落在2400附近尝试进多,中长线目标2620,短线交易目标2460;焦煤上方接近前期高位,操作上不可高位追多,空单方面可尝试在1400附近介入,短线目标位置1360。

  原油

  隔夜内外盘原油震荡下跌,投资者对全球经济以及政策不确定性的担忧引发全球股市大跌,波及商品市场,原油价格跟随回调。API周度数据显示,当周原油库存骤增975万桶,远超预期。EIA月报多空交织,上调今年美国原油产量预期,下调今年全球原油需求增长预期但下调明年需求增长预期。飓风Michael再度加强,预计当地时间10日稍晚在美国佛罗里达地区登陆,目前墨西哥湾的石油运营商关闭了40%的石油生产以及28%的天然气生产。整体来看,受宏观系统性风险以及利空的库存报告影响,短期原油将受到打压。

  投资策略:原油上涨后,急跌的风险偏大,之前就讲到过,前期多头应当做出了结,关注下方540一线,上方关注600,后市交易过程中,以波段交易为主,目标点位稳健者不建议去进场,激进者可尝试在580一线去布局空单,前期高位空单继续持有,下方目标550/540。

  燃料油

  今日API库存数据发布,美国石油学会发布的数据显示,截止10月5日的一周,美国原油库存增加970万桶,其中备受市场关注的美国库欣地区原油库存增加220万桶。同期美国汽油库存增加340万桶,馏分油库存增减少350万桶。库存大增以及美国股市暴跌对原油造成较大利空,从季节性角度来看,未来库存可能会持续增长,对油价走势不利。下游航运市场BDI指数下跌1.76%至1503点。

  投资策略:受原油的影响,燃料油也出现较大的跌幅,短期来看,又继续下跌的可能性,点位方面,反弹3550附近可尝试去买空,目标点位3400,下方支撑3380,上方压力3700。

  沥青

  昨日日盘期间呈现震荡下行的走势,主力多头出现减仓,永安期货和华泰期货席位净多单减少超1000手以上,进入夜盘在黑色系和原油品种的双重下行压力下,沥青期价主力合约跌破3800元/吨整数关口。除去版块联动等因素的影响,沥青自身基本面处于阶段性利多出尽的情况,现货价格在供给方推涨至4000元以上水平,同时炼厂库存出现反弹,前期利多因素发生转变。但10月中旬之后,原料问题的扰动下叠加炼厂保持正常出库节奏维持相对低库存的背景下仍存在一定上升空间。

  投资策略:沥青前期触搞之后一直在回调,空头方面几乎没有较大下行空间,后市交易中,建议低多位置,点位方面,在3700附近尝试买进多,目标点位3820。

  PTA

  美国股市大跌,国际原油跌幅超2%,美国石油学会发布的数据显示美国原油库存增加970万桶。供给来看,汉邦石化220万吨装置以及蓬威石化90万吨装置停车检修,PTA开工下滑至72.93%。10月将有多套装置检修,PTA供应压力不大。需求来看,当前聚酯负荷为82.39%,前期停车聚酯装置重启中,下游需求将逐渐回暖。整体来看,本月PTA装置检修较多,减产聚酯装置陆续重启,PTA供需改善,预计延续偏强走势。

  投资策略:PTA近期谨慎买空,前期多单持有,上方关注7600一线压力。

  聚烯烃

  美国股市大跌,国际原油跌幅超2%,美国石油学会发布的数据显示美国原油库存增加970万桶。石化继续调涨,现货价格延续强势。供给来看,当前PE开工为91.58%,PP开工为86.86%。需求来看,农膜工厂开工率继续上升,其他下游行业开工略有上涨。综合来看,石化企业和贸易商调涨价格,PP标品货源偏紧,

  投资策略:预计短期维持强势表现,多PP空L继续持有。

  甲醇

  商品市场气氛偏暖,甲醇维持涨势,重心继续上探。国内甲醇现货市场跟随走高,报价稳中有升。西北主产区企业签单顺利,部分现已停售,货源主要供给当地烯烃企业。厂家出货平稳,库存压力不大。甲醇到货成本增加,市场低价货源难寻。上游煤炭市场表现强势,下游烯烃产品价格持续飙升,市场追涨热情不减。国际市场甲醇装置运行不稳定,商家挺价惜售。下游企业刚需拿货为主,放量尚可,商谈重心上移。

  投资策略:在资金追捧以及宏观政策刺激下,短期内甲醇谨慎乐观,上方目标3500,追涨需谨慎,多头适当保护,防止盘面回调风险。

  动力煤

  昨日动力煤主力合约ZC1901高开高走,继续此前的涨势震荡上行。现货方面,环渤海动力煤现货价格继续上涨。秦皇岛港库存持续大幅下降,锚地船舶数量大幅下降。下游电厂方面,六大电厂煤炭日耗有所增加,库存水平小幅上升,存煤可用天数减少到27.71天。

  投资策略:从盘面上看,资金呈流入态势,交易所主力空头增仓较多,建议多单减仓。

  橡胶

  沪胶继续回落,周二反弹升幅基本被回吐。供需面尚无明显改善,原油高位调整也难以带来支持。短线关注美股暴跌带来的系统性风险影响,汽车产销数据也会提供指引。

  投资策略:维持底部震荡操作思路。

  豆类

  USDA月度供需报告公布在即,市场交投谨慎。市场预期此次报告或继续上调美豆单产,平均预期53.3蒲式耳/英亩,预估区间52-55蒲式耳/英亩,受产量上调影响预估美豆期末库存或小幅上调,报告预期中性偏空,期价或呈现弱势整理。国内豆粕,沿海豆粕价格3580-3650元/吨一线,稳中波动10-20元/吨,非洲猪瘟疫情延续,近日期价表现强势,屡屡冲破前期高点,短期期价或呈现震荡偏强走势;国内豆油,沿海一级豆油主流价格5780-5880元/吨,涨幅在10-20元/吨。

  投资策略:多头情绪带动期价上扬,不过棕榈油库存仍呈现高位以及国内豆油库存居高不下制约价格,短线期价或呈现窄幅整理走势。

  苹果

  据中国苹果网统计信息显示,陕西、甘肃收储入库大面积铺开,山东产区客商入库也在有序推进,预计再过两三天便会大面积开始,山东栖霞纸袋红富士80#以上一二级条纹价格在4.00-4.50元/斤,陕西洛川好货价格70#起步(80#以上占比在5成)半商品价格在3.80-4.00元/斤。

  投资策略:上市价格整体表现平稳,总体收购价略不及市场预期,减产兑现之后市场归于平静,短线期价或高位整理。

  白糖

  郑糖继续回落,主力1901合约下探到5100元附近寻找支撑。ICE原糖出现回调,反弹走势或告一段落。美国股市大跌可能造成市场恐慌,商品也难免受到冲击。

  投资策略:郑糖保持滚动做空思路。

  国债

  受到资金面宽松和基本面下滑影响,期债维持小幅上涨。海外方面,近期美债利率的上扬成为市场中的核心忧虑所在,伴随着汇率贬值,中美利差收窄,市场也在继续担心着中美债利率的联动问题。市场影响来看,随着海外利率上移,的确会对国债利率产生短期的利空影响,但是由于国内经济内忧外患的局面并未改变,基本面下行趋势基本确立,货币政策也仍然维持中性偏松,长端利率继续下行的逻辑也依然成立。中周期来说,我们认为利率的方向仍然是下行,但是幅度或有缩窄,主要逻辑来自于目前的微滞涨预期(油价上涨、供给收缩逻辑下的商品上涨)以及中美利差到达低位对利率的底部约束。

  投资策略:谨慎看多。

  免责声明:以上点评及分析,投资者根据自身情况去做参考,切记不能盲目去追,建议过程中有可能产生损失自行承担。期货交易有风险,投资者须具备匹配的风险承受能力。仅为个人观点,不作自身买卖依据。返回期货首页,查看更多>>

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