登录客服 |

扫描或点击关注
中金在线客服

使用财视扫码登陆 中金二维码

下次自动登录

登录
忘记密码?立即注册

其它账号登录:新浪QQ微信

手机网
首页 财经 股票 行情 数据 基金 黄金 外汇 期货 港股 理财 原创 汽车 视频 路演 博客 财经号
期货>>金融期货>>  正文

期指步入徘徊蓄势阶段

2019-05-14 08:54:02 来源:期货日报 作者:国泰君安期货

  外部环境变化导致全球市场避险情绪增加,国内托底政策为期指带来有效支撑。在情绪扰动之后,后期期指运行将回到基本面变化上来。

  周一,期指未能延续上周五探低回升的强势反弹,重回弱势。当天亚太市场除港股因假期休市外,普遍走弱,韩国股指收跌1.38%,大于沪指。日经225指数下跌0.72%。投资者对未来前景的不确定性继续压制风险偏好。

  国内政策频繁释放暖意

  最近期指的弱势回调,外部环境的变化是主要驱动。不过,政策托底维稳的力度也在增加。上周,央行在没有逆回购到期的情况下在公开市场上净投放资金500亿元人民币。上周一,央行在A股盘前30秒意外宣布定向降准。上周五,央行官员在解读4月金融数据时,表态货币政策完全有能力应对内外部不确定性。据国资委消息,第四批混改百余家国企名单即将公布,有利于提升市场对于改革进程加快的预期。可见,在外部环境变化的情况下,国内有底气并有诸多政策储备能够做好积极的应对。上周末苏州市出台防止房地产市场过热的一些政策措施,防范可能形成的资产泡沫,利于市场中期预期的稳定。

  等待基本面接力

  从国内自身经济运行周期角度来看,一季度包括货币信贷以及实体经济数据表现超预期,使得市场对于经济回升的乐观预期快速升温。不过到二季度,由于春节扰动因素不再,地方债提前发行等因素的消退,经济回升之路回归平静,市场对经济单边回升的预期开始出现修正。4月领先指标制造业PMI出现回落,财新制造业PMI新出口订单指数跌破50荣枯线。与股指走势一致性较高的M1与M2增速之差重新回落。从经济库存周期角度来看,当前国内正处于一轮库存周期的底部,从去年下半年的主动去库存阶段,开始进入到今年的被动去库存阶段。在此时期,库存周期底部已现,未来经济增速回升依旧可期。由于预期的反复,库存周期的二次探底往往是大概率事件。一季度股市快速反弹,以上证指数为例,最高反弹幅度超过30%。市场情绪的修复快于基本面的跟进速度,指数需要振荡以等待基本面向好。

  从海外经济表现来看,美国经济数据表现喜忧参半,虽然失业率数据来到了49年最低,一季度GDP增速为3.2%,远好于预期。但是ISM制造业PMI等领先指标以及新屋开工、营建许可等均走弱,不及预期。近期贸易环境变化,或导致市场对全球经济的担忧增加。考虑到美股高度依赖盈利预期,若全球经济前景阴霾增加,将给处于高位的美股带来向下压力。

  整体上,我们认为在市场风险偏好受扰动之际,投资者避险情绪增加,指数延续弱势。不过,国内对冲措施将为市场的企稳增加信心。后期在情绪扰动过后,指数的关注点也将更加注重宏观基本面变化等因素。返回期货首页,查看更多>>

中金在线期货声明:中金在线期货转载上述内容,不表明证实其描述,仅供投资者参考,并不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。

为您推荐

  5月10日,中金所公布了首批8家国债期货做市商名单,分别是招商证券、华泰证券、中信证券、东方证券...

05月13日 10:36

  上周国内A股市场呈现先抑后扬走势,周初受到外围市场普遍走弱影响,沪深两市持续下行,上证综指大幅低...

05月13日 08:49

  短期市场已经过于悲观,A股不具备长期下跌的条件。恐慌情绪带来的波动反而会使市场出现交易性的机会,...

05月13日 08:45

盘面情况:周一(5月10日)国债期货低开后上扬,中间经理大幅波动,尾盘走高,交易量略有上升,持仓量企...

05月10日 20:36

  A股三大股指集体上涨,沪指上涨逾1%,创业板指涨近2%,二胎、工业大麻、5G、全息技术、燃料电池...

05月10日 10:08

  A股波动加大,债券配置价值提升,国债期货基差逐步收窄,市场对债市的预期逐步转好。  近期,制造业...

05月10日 09:58

  近期国债期货出现较为明显的反弹,而十年期国债现券收益率也由4月3.43%回落超过10个BP,我们...

05月10日 09:58

  国内央行迅速启动对冲机制。五一首个交易日公告降准,shibor全线下跌。“货币放水”意味十足,即...

05月09日 10:42

  A股市场近期处于调整状态。从绝对收益角度看,可以暂时等待,寻找更合适的机会;而相对收益上看,尚可...

05月09日 10:39

  进入二季度之后,我国债市经历了一波大风大浪。3月底以来,先后受到经济数据冲击、货币政策边际收紧以...

05月09日 09:57