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小美金融:产业早报 | 股指原油一片红火,今日哪些品种值得期待

2019-08-20 10:13:01 来源:中金在线特约 作者:小美金融

  宏观股指

  观点:多重利好激活市场,短期或将整固蓄势

  国内方面,因央行宣布改革贷款市场报价利率(LPR)形成机制、国常会要求降低实体经济融资成本、以及深圳建设先行示范区等多重利好提振,三大股指早盘高开后放量上行,个股及板块出现普涨。从市场层面看,随着近期政策利好出台,带动增量资金入场,市场赚钱效应被有效激活,上述政策利好有望持续提振指数上行。

  但需要注意的是,目前指数运行至前期套牢筹码密集区域,同时在短期技术性超买的情况下,预计股指今日早盘惯性走高后,出现震荡蓄势的走势概率较大,投资者需注意市场上行节奏,以及券商、科技类板块的持续性较为关键。

  投资建议:逢盘中调整低吸应对,供参考。

  贵金属

  观点:美元走高,COMEX金迫近千五大关

  昨日美元走高,彭博美元即期指数触及今年以来最高水平,因波士顿联储主席罗森格伦对进一步降息以支撑美国经济的必要性表示怀疑。金价重挫,COMEX黄金逼近1500美元关口,市场对主要经济体可能陷入衰退的担忧缓解,这提振投资者的风险偏好,削弱了黄金的避险吸引力。国内方面,AU1912合约昨日收阴十字星,隔夜收跳空低开小阳十字星。

  策略方面,目前COMEX高位回落运行,操作上仍旧建议逢低做多为主。下方关键支撑暂看1500美元/盎司,回踩企稳之后再度逢低介入,破位止损离场。

  国内方面来看, AU1912目前维持高位回落运行态势。目前思路上仍旧以逢低做多对待,下方关键支撑暂看341.5元/克,回踩企稳多单介入,破位止损离场。

  黑色品种

  钢材

  观点: 宏观利好刺激,钢材盘面走强 

  受山西、山东等地钢厂主动减产影响,成材产量下降。临近9月需求旺季,成交呈放量态势,建筑钢材成交环比上升。库存高位止增,开始下降。现价格稳中小幅趋强,盘面走强,基差回调。本周继续关注降库能否持续,预计短期内钢材价格稳中趋强运行。 

  铁矿石

  观点:到港量回升,连铁上涨动力不足 

  近期港口到货量回升,但铁矿全年供需缺口依然存在。近期钢厂主动减产检修,叠加津京冀等地限产预期,矿石需求下降预期。疏港量大幅下降。近期进口矿价格趋稳,期现价格共振下调,基差仍处于较高位置。铁矿中长期仍然存在下行压力,但短期基本面改善的幅度不足以支撑铁矿石价格继续大幅下跌。后期重点关注钢材下游需求是否出现转好的情况。 

  焦煤焦炭:规划逐步淘汰落后产能,盘面震荡走高 

  焦炭

  多地焦炭提涨基本落地。目前焦炭需求暂稳,库存保持低位运行。焦炭期价稳增。二轮提涨落地后,焦企利润回升,考虑钢厂利润偏低,预计后期焦价难有涨幅。短期来看,焦炭震荡运行。

  焦煤

  焦炭提涨落地之后,焦煤资源相对紧俏。而配煤库存相对充足,煤企多保持观望。产地环保限产对焦企生产有所影响。近期,焦煤期价微跌。短期来看,受焦企利润回升影响,焦煤整体偏稳运行,后期价格需看焦化限产及去产能政策和煤矿安检力度。 

  玻璃

  国内浮法玻璃市场稳中有涨,各区域涨价继续推进。华北地区周末多数企业出厂价格提涨1元/重量箱后,今日迎新、望美等市场价小幅跟涨。华中地区醴陵旗滨价格提涨1元/重量箱,江西安源部分薄板价格涨1元/重量箱。华东市场稳中小幅上调,安徽凤阳、安徽台玻、旗滨长兴基地白玻价格上调1元/重量箱。西南地区德阳信义、成都南玻价格提涨40元/吨。

  现货整体氛围良好,期货建议多单持有,暂不做空。

  有色金属

  观点:宏观氛围偏好,铜价震荡上涨

  铜

  美国总统昨日发布推特称谈判顺利,给予市场更多信心,市场整体风险偏好显著增强,利于铜价上行。而中国利率市场化改革有利于资金流向实体经济,对中国经济产生显著利好,宏观氛围偏乐观,关注47000压力线。

  铝

  继山东台风引爆铝市后,近日某电解铝企业生产事故促使铝价再次大幅上行,多头资金上冲势头强烈,建议投资者观望为主,等待多头情绪降温后逢高做空的机会。

  铅

  目前需求扩张缓慢叠加再生铅产能弹性增大,铅价反弹动能边际减弱。但考虑到旺季消费对短期价格仍存一定支撑,铅价维持区间震荡操作。等待基本面进一步指引。

  锌

  国内锌锭持续累库不及预期,这将延缓锌价的下行节奏。短期锌价仍难以摆脱低位震荡局面。

  化工品种

  原油

  地缘政治事件再度引起市场关注,油价短期走强。也门胡塞武装通过其控制的马西拉电视台宣布,10架无人机袭击了沙特国家石油公司(阿美石油公司)在西巴油田的炼油设施。

  综合来看,短期氛围有所改善,但需求层面仍在中期拖累油价,关注本周库存情况,操作上维持前期观点,依托均线区间操作。

  PTA

  PTA短期从底部整理后反弹,首先,供应端来看,PTA供应端开工率抬升,华彬70万吨PTA装置、扬子石化65万吨PTA装置陆续重启,但由于大装置仍有检修计划,整体供应缩量存在期待。需求端聚酯环节库存整体不高,昨日江浙地区涤纶长丝市场交易气氛仍显平淡主流工厂产销集中在50-60%附近。

  综合来看,PTA短期反弹持续,高度取决于终端需求的支撑。

  农产品

  棉花

  观点:美棉重回60美分,郑棉底部震荡

  今日观点延续。USDA公布8月预测美棉产量调增2%,宏观面反复,整体市场情绪悲观。郑棉本周公布棉花销售率显著低于预期,较之四年均值销售率落后13.6%。本周储备轮出随底价下调成交情况有所回升,但依旧低于预期。

  目前国外棉价基本面压力仍存,宏观不确定性加强;国内暂无利多驱动,产业链订单少、库存高的局面延续。虽受到8月预测调低棉花消费量影响,但目前价格处于相对低位,受美棉重回60美分影响,盘面短期以温和反弹为主,但受制于上空压力,不建议入多。

  豆粕

  观点:巴西大豆报价上涨,支撑连粕期价

  由于中国买家采购积极,近期船期的巴西大豆升水比一周前上涨了10%,从成本端支撑连粕期价。但中美出现缓和信号,叠加美国大豆种植作物带将迎来降雨,天气利好美豆生长,抑制连粕走势,8月供需报告大幅下调美国新作大豆的播种面积,美国大豆库存巨大,南美大豆情况良好,全球大豆供给充裕,受非洲猪瘟影响,抑制终端需求,需求不振,后期到港量较为庞大,加大国内供给压力,多空交互,建议持震荡偏弱思维。

  玉米

  观点:现货走弱盘面下跌,需求疲软市场冷清

  盘面持续下行,现货也开始走弱,反映市场的信心不足,需求端7月生猪存栏量继续下滑,猪瘟尚未控制,饲企多以随采随用,备货意愿不强,而深加工虽然库存持续下滑,加工利润回暖,但开机率仍未改观,玉米消费仍然比较弱,需求端整体仍比较疲软,短期反弹阻力比较大。供给端港口库存虽在低位,但港口走货比较冷清,东北贸易商虽然手中粮成本较高,但是因需求端受阻,出货比较困难,市场情绪依旧低迷,短期盘面利空情绪继续消化。但是因期现价差较大,台风“利奇马”及部分地区病虫害影响,谨慎追空。

  操作上:以观望为宜,待企稳在考虑布局多单。

  鸡蛋

  观点:蛋价继续偏强,期货高开低走

  昨日现货延续上周涨势,但盘面高开低走,01主力合约增仓下行,收复上周大部分涨幅,空头气势强劲。虽然近期现货偏强,市场看空节后和春节蛋价的情绪依然占主导,建议多单择机离场观望。

  套利:JD15价差观望。

  生猪

  观点:猪价涨势有所放缓,周一涨势集中在华北地区

  8月19日全国外三元生猪均价24.17元/公斤,周一涨势集中在华北及西部地区,高价猪源较为稳定,低价地区出现补涨现象。

  周一屠宰企业结算价方面,东北、西南、地区呈现区域性上涨,河南地区则出现调整现象,企业收购价稳中上涨,山东烟台龙大122公斤外三元收购价24-26元/千克,小幅上涨;河南漯河双汇120公斤良种猪24-25.4元/公斤,维持稳定;湖北大冶雨润食品120公斤良种猪收购价25元/公斤,小幅上涨。养殖企业出栏价现象稳定,陕西、吉林地区温氏猪场呈现上涨,其余地区则呈现稳定。企业出栏价方面,辽宁扬翔农牧125公斤外三元出栏价23.4元/公斤,小幅上涨;江西正邦115公斤外三元出栏价27.4-27.6元/千克,维持稳定;江苏温氏110公斤外三元出栏价格26元/千克,小幅上行。

  从周一汇总情况看,猪价上涨区域接种在华北地区,养殖户出栏相对积极,企业销量、收购量正常偏少,经纪人对短期猪价多看稳。消费方面,部分省份肉价出现了下滑现象,一些地区高价出货不畅。由于供应偏紧,短期猪价难出现大跌。

  油脂

  观点:豆油成交缩量盘面走低,棕油外围疲软内盘下行

  中美影响市场情绪或将再次发生转变,国内豆油库存下降,但小包装豆油需求放缓,备货周期结束,因前期豆油快速攀升,需求利多已经消化,因此短期或将偏弱震荡。

  7月马棕榈油库存下滑0.8%至239万吨,库存的下降二点原因主要是中国及印度进口提振及印尼和马来西亚国内消费增加,而近日欧盟提高进口印马两国生物柴油关税,减少棕榈油进口,双方相互贸易紧张,而8月棕榈油进入增产期,整体供需宽松,短期偏弱震荡;国内棕榈油库存持续减少,棕榈油成交回暖,但因外盘走弱,短期偏弱震荡。

  进口菜籽供应紧张,但菜棕与菜豆油价差过大,上方压力较大,中加关系未见解决迹象,短期高位震荡。

  策略:以观望为宜,棕榈油P2001空单继续持有,止损4800。

  商品期权

  铜期权

  昨日铜期权总成交34300手,环比小幅增加2202手,总持仓量96828手,环比增加1838手,交易活跃度一般 ;总成交量PCR小幅减少至0.70,总持仓量PCR同样小幅减小,当前0.69,市场情绪保依旧中性。

  目前市场整体风险偏好显著增强,利于铜价上行,趋势策略建议继续卖出看跌期权;期权隐含波动率涨跌不一,主力CU1910隐含波动率当前值15.09%,环比略有下降,但CU1911系列隐波则小幅回升。建议波动率策略暂时观望。

  豆粕期权

  豆粕期权昨日成交下降,总成交量117576手,环比减少23%,总持仓量382034手,环比增加2%。其中M2001系列期权总成交99640手,环比减少12%,总持仓量284018手,环比增加2%,持仓量PCR值最新值为1.07。看涨和看跌最大成交量执行价分别为3250和2700,最大持仓量执行价分别为3250和2700。豆粕主连短期历史波动率下行,10日HV最新值为18.01%。01对应系列期权隐含波动率上升,最新值为17.04%。

  中美贸易缓和,叠加美国天气利好,压制连粕走势。供需报告大幅下调播种面积,但美国大豆库存巨大,南美大豆情况良好,全球供给充裕,非洲猪瘟抑制终端需求,后期到港量较为庞大。标的震荡偏弱运行,趋势策略建议暂时观望,主力隐波低位,波动率策略继续持有买入跨式组合。

  白糖期权

  广西白糖主产区现货价格稳中有降,成交量一般。2019/20榨季巴西中南部甘蔗预计产量将达到5.82亿吨,高于之前预估的5.75亿吨,糖产量预计2550亿吨,目前良好的天气有利于巴西巴西的白糖生产。8月主要加工厂的日产糖量不超过1.2万吨,目前白砂糖需求较好,目前国内白糖的库存偏低,销售的压力较小,随着加工糖的增加对白糖价格造成一定压力。

  SR001成交量的PCR值为0.55,持仓量的PCR比值为0.8,市场情绪乐观。SR001期权的平值期权在5400,60日历史波动率15.48%,20日历史波动率上升到16.64%,白糖的短期波动在下降,而SR001期权的隐含波动率处于15.62% ,白糖隐含波率目前处于较低位置。SR911及SR001期权合约的隐含波动率都比较平稳,SR001的隐含波动率略高于SR911期权合约,SR001的IV平稳运行,当前IV为15.62%,而SR911期权合约的隐含波动率为14.53%,隐含波动率目前在开始走弱。目前多空双方博弈胶着,趋势性策略没有较好机会,由于当下白糖基本面不确定性增强,波动率有望加剧,目前可做多波动率。

  玉米期权

  玉米期权昨日成交活跃,总成交量116946手,环比增加333%,总持仓量390586手,环比增加11%。其中C2001系列期权总成交61012手,环比增加236%,总持仓量247452手,环比增加6%,持仓量PCR最新值为0.38。看涨和看跌期权最大成交量执行价分别为2200和1840,看涨和看跌期权最大持仓量执行价分别为2200和1900。玉米主连短期历史波动率持平,10日HV最新值为7.01%。01对应系列期权隐含波动率继续下降,最新值为10.53%。

  需求端生猪存栏量继续下滑,猪瘟尚未控制,饲企多随采随用,而深加工开机率仍未改观,消费整体仍比较疲软。供给端港口库存虽在低位,但走货比较冷清,东北贸易商出货比较困难,短期标的利空情绪继续消化。01系列期权卖出看涨期权择继续持有,主力隐波处于中性偏高位置,波动率策略暂时观望。

  棉花期权

  今日观点延续。USDA公布8月预测美棉产量调增2%,宏观面反复,整体市场情绪悲观。郑棉本周公布棉花销售率显著低于预期,较之四年均值销售率落后13.6%。本周储备轮出随底价下调成交情况有所回升,但依旧低于预期。目前国外棉价基本面压力仍存,宏观不确定性加强;国内暂无利多驱动,产业链订单少、库存高的局面延续。虽受到8月预测调低棉花消费量影响,但目前价格处于相对低位,受美棉重回60美分影响,盘面短期以温和反弹为主,但受制于上空压力。

  60日历史波动率23.4%,20日历史波动率下降到到为27.46%,CF2001期权的隐含波动率处于22.48%,近期棉花的历史波动率短期迅速增加,历史波动率目前处于历史高位。

  CF1911及CF2001期权合约的隐含波动率平稳回落,目前隐含波动率都处于历史高位,CF911的隐含波动率与CF2001期权合约隐含波动差距在增加,CF2001的隐含波动率迅速增加到22.29% ,而CF911期权合约的隐含波动率为19.98%,目前可以做空波动率。

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