国债期货窄幅震荡，现券主要利率债收益率窄幅波动，其中，10年期国债活跃券190006成交价报3.17%，收益率下行0.25bp，5年期活跃券190004成交价报3.004%，收益率下行0.11bp。资金面方面，流动性进一步收敛，Shibor涨跌互现，短端品种上行幅度收窄，隔夜品种上行4.1bp报1.814%，7天期上行0.3bp报2.543%，14天期上行2.6bp报2.348%，3月期下行0.1bp报2.6%。央行继续暂停公开市场操作，但是措辞发生改变，昨日央行公告称银行体系流动性总量处于合理充裕水平，此前连续称流动性处于较高水平。虽然过度宽松的流动性是不可持续的，但是出现流动性紧张的概率也较低，资金面有望回归正常波动情况。基本面方面，统计局数据显示，中国6月CPI同比上涨2.7%，预期2.7%，前值2.7%。6月份PPI同比持平，环比下降0.3%；工业生产者购进价格同比下降0.3%，环比下降0.1%。鲜果和猪肉未来仍是影响CPI的主要因素，三季度是猪肉价格上行的黄金时段，届时或引导CPI上行超过3%。市场目前一致预期通胀压力不大，但是需要警惕一致预期下的预期差。海外方面，美联储主席鲍威尔周三在国会听证会上表示，强劲的6月非农就业报告并未改变美联储 对于政策的预期。鲍威尔此番言论暗示美联储向本月降息更近了一步，全球资本市场随后出现异动，美股创出历史新高，预计对国内A股亦有所提振，而债市或继续回调。
市场目前一致预期通胀压力不大，但是需要警惕一致预期下的预期差。虽然过度宽松的流动性是不可持续的，但是出现流动性紧张的概率也较低，资金面有望回归正常波动情况。现券交易观望情绪较浓，短期内或对债市有所压制，建议投资者保持观望。
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