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小美金融:产业早报 | 科创板正式开板,25大品种策略看这里

2019-06-14 09:32:01 来源:中金在线特约 作者:小美金融

  宏观股指

  观点:科创板正式开板,维稳预期或助市场重心上移

  昨日开盘后陆家嘴论坛上,银保监会主席表示房地产金融杠杆过高等问题,使得地产、基建板块一度拖累上证50、沪深300指数。随后管理层宣布上海证券交易所科创板正式开板,为市场维稳预期吃下定心丸,沪深两市再度走高。从市场资金面看,昨日央行开展1000亿元28天期逆回购,实现净投放900亿元,同时在沪港通北上资金持续净流入、融资融券余额止跌上行、离岸人民币汇率稳守6.93关口的情况下,市场流动性相对充裕,叠加中国证券市场持续开放以及管理层维稳预期,预计近期市场交易重心震荡上移的概率较大。

  投资建议:逢低参与IF日内多单,若市场盘中反弹仍无量能配合,需及时止盈或预设止损,供参考。

  贵金属

  观点:美元高位持稳,黄金刷新本周新高

  昨日美元持稳,在97关口附近震荡,市场静待美联储会议。COMEX黄金再度刷新本周新高,最高触及1347美元/盎司,疲弱的通胀数据发布后市场预期美联储将降息,且不断上升的地缘政治紧张局势刺激了避险需求。国内方面,AU1912合约昨日收高位小阳线,隔夜破位上行收中阳线。

  黑色品种

  钢材

  观点:铁矿石再次拉高,螺纹上演V形反转 

  尽管市场开始关注钢厂检修对供给的影响,但当前的利润水平下,钢材高供给的局面短期难有改善,本周钢材产量再次增加,而需求季节性走弱的预期正在逐步兑现,库存压力不断增加,本周螺纹的库存开始出现正增长。在库存压力和矿石拉涨的双重作用下,盘面宽幅震荡后重回3800附近,预计短期将持续维持震荡格局。 

  铁矿石

  观点:现货价格大涨,连铁突破上行

  铁矿拉升后经过短暂调整,资金推涨情绪再次爆发。铁矿供需偏紧现状短期难以改善,供需缺口形成强力支撑。港口库存持续下降,而下游钢厂螺纹产量仍居高位,铁矿需求强劲。虽然矿山发货逐渐增加,且淡水河谷有消息称重启产能,但近期到货量难以满足疏港需求。港口缺货下贸易商挺价意愿较强,现货大涨。预计短期矿价高位运行,多单继续持有。

  焦煤焦炭:钢焦博弈持续,期市窄幅震荡

  焦炭

  焦企、高炉开工均略有下滑,但整体仍保持高位。焦企焦炭库存偏低,钢厂库存小幅抬升,港口库存缓增。综合看,钢厂提降声音渐起,市场心态较弱,钢焦博弈持续,山东焦企环保限产后市政策仍有偏紧预期。预计焦炭现货暂稳运行,期市2100-2200元/吨区间震荡为主,建议波段内操作。

  焦煤

  山西、陕西受环保检查影响焦煤供给有所偏紧,焦企开工保持高位,焦煤需求较好。虽焦煤需求支撑较好,但下游焦炭走势不明,各环节库存高位,市场心态走弱,预计现货市场暂稳,期市窄幅震荡为主。

  玻璃

  国内浮法玻璃市场成交尚可,价格呈现上行趋势。华北市场稳中小幅上涨,受产能缩减消息支撑,走货速度加快,产销情况好转,库存下降明显,沙河厂家库存缩减至344万重量箱,去库存进度明显,但产能缩减大概率不会执行,后续的支撑有限。操作上,依然持有01空单。

  有色金属

  观点:LME大幅交仓3.8万吨,期铜窄幅震荡

  铜

  隔夜铜价延续窄幅震荡趋势,虽然昨日LME铜再次大幅交仓3.765万吨,使得LME库存再次攀升到九个月来高位,但是相比5月底的交仓,此次库存激增并未对盘面形成太大的冲击,也侧面暗示着铜价下方有较大的支撑点,预计铜价短期将围绕46500元/吨上下震荡,企业可按需备货。

  铅

  国内原生铅减产预期影响弱化,需求并无改善迹象。沪铅预计仍将偏弱震荡。

  化工品种

  原油

  阿曼海域两艘油轮发生爆炸,威胁原油供给安全,地缘政治事件急剧升温,推高油价,但该事件的影响力过后,油价将重新回到基本面主导的局势中。目前库存主导短期价格,美国原油库存依然处于增加趋势,对油价形成压力,油价短期仍偏弱势。而油价跌至产油国财政盈亏平衡线以下,将坚定产油国延长减产协议的决心,OPEC内部就延长减产协议初步达成一致意见,为下跌的油价提供支撑。

  综合来看,短期油价在库存压力下延续跌势,长期油价有减产预期支撑,预计下降空间有限。

  农产品

  棉花

  观点:棉花下游弱势不改,抄底时机并未来临

  美棉6月预测调减全球消费量,出口装运暂未显著复苏,美棉依旧筑底格局。郑棉维持出清反弹格局,由于未受到基本面支撑,昨日量增减仓,收长上影线。目前储备棉成交价及成交率小幅回暖,但整体价格依旧处于偏低区间。现货方面价格持稳,成交一般。此前6月纺企调查显示下游基本随用随买,暂无大幅补库采购计划。下游购销情况暂无起色。整体来说,郑棉此次依旧以平仓出清带来的技术性反弹为主,而非行情转折点。

  策略:底部震荡,请勿抄底。

  豆粕

  观点:天气不利播种,连粕走势偏强

  美国大豆主产区又生变数,对美豆种植造成困扰,外盘走势强劲,带动连粕期价上扬,美国大豆库存巨大,南美大豆加速上市,全球大豆供给充裕,受非洲猪瘟影响,抑制终端需求,利空因素依旧存在,市场对多空存在分歧,后市重点关注后续的美豆种植情况,建议持偏强震荡思维。

  玉米

  观点:拍卖粮较上周成交双底,现货市场止涨企稳

  6月17日临储玉米拍卖成交率63.89%,成交均价1678元/吨,较上周成交率降低4.87个百分点,成交均价较上周减少2元/吨。随着临储粮拍卖的进行,拍卖粮逐渐进入市场,港口玉米下调价格出货,贸易商也开始积极出货,玉米供应偏紧局面逐渐缓解。华北,山东企业经过近几日提价吸货后,随着市场供应宽松,继续提价动力减弱,但因拍卖底价的价格支撑,现货市场下行空间有限,短期内继续以窄幅调整为主。

  操作上:短线者以观望为宜,因拍卖底价支撑底部及远期供需缺口存在,长线者可依托1950多单进场。

  鸡蛋

  观点:蛋价整体平稳,主力高开走强

  主力合约高开增仓震荡,尾盘继续增仓上冲,若现货继续维稳,盘面有继续上探可能,同时关注前高压力。JD2001合约盘面走强后多空分歧加大,继续上行动力不足。

  套利:JD91收于314,观望为主。

  生猪

  观点:销量有所好转,猪价维持小幅上涨

  周四全国外三元生猪均价15.72元/公斤,环比周三小幅上涨。全国屠宰场主流结算价窄幅涨跌,河南、山东、天津、河北、江苏地区屠宰企业收购价上涨,吉林地区屠宰企业结算价涨跌调整。加工企业收购价稳中有涨,山东烟台福祖115公斤良种猪收购价17元/千克,内蒙通辽金锣食品110公斤外三元16.2-16.4元/公斤,合肥雨润食品120公斤良种猪收购价16.4元/公斤。养殖集团外三元出栏价涨跌调整,湖北牧原110公斤外三元出栏价16.8元/公斤,江西正邦115公斤外三元出栏价16.1-16.2元/千克,江苏温氏110公斤外三元出栏价格17元/千克。

  从周四汇总情况看,养殖户轻微压栏,生猪供应量偏少,企业销量增加,收购量偏少,经纪人对短期猪价多看稳或小幅上涨。预计短期生猪价格以稳为主,部分地区小幅偏强。

  油脂

  观点:粕类拉升油脂反弹,库存压力震荡为主

  周四油脂主力合约震荡上行、Y1909上涨52个点, OI909上涨45个点,P1909合约上涨26个点。

  6月17日临储大豆拍卖,加上中国积极买入南美大豆,大豆供应充足,开机率维持高位,豆油短期供应充足,库存减压比较严峻,豆油反弹阻力很大。美豆因天气炒作,豆粕拉升,带动豆油反弹;因阿曼海域邮轮爆炸,原油上涨,增加油脂市场多头情绪,短期内继续温和偏强震荡。

  马棕榈局5月报告数据显示,5月期末库存下降10%,产量增1.34%超预期;随着斋月节结束,油脂淡季来临,根据船运机构数据显示6月上旬出口下降30%左右,6月期末库存恐难进一步下降,但原油炒作拉升,或使外盘止跌企稳;国内天气变暖消费增加,棕榈油库存继续下降,预计短期内棕榈油继续底部盘整。进口菜籽供应紧张,菜油底部获得支撑,但菜棕与菜豆油价差过大以及新菜籽上市,8万吨临储菜油拍卖,缓冲供应短缺的局面,预计短期内高位区间震荡。

  策略:短线操作者,谨慎者豆棕油空单止盈,未进者建议观望,长线者可择机阶梯布局豆油多单。 

  商品期权

  铜期权

  昨日铜期权总成交30754手,环比增加6122手,总持仓量增加2472手至74742手,交易活跃度一般;总成交量PCR当前0.97,总持仓量PCR小幅增加至0.70,市场情绪略偏悲观。

  隔夜铜价延续窄幅震荡趋势,虽然昨日LME铜再次大幅交仓3.765万吨,使得LME库存再次攀升到九个月来高位,但是相比5月底的交仓,此次库存激增并未对盘面形成太大的冲击,也侧面暗示着铜价下方有较大的支撑点,预计铜价短期将围绕46500元/吨上下震荡,趋势策略建议继续卖出看跌期权;期权隐含波动率涨跌不一,预计短期震荡,激进者可尝试卖出宽跨式做空波动率。

  豆粕期权

  策略:美国大豆种植带天气有存在变数,库存巨大,而南美大豆加速上市,全球大豆供给充裕。下游非洲猪瘟抑制终端需求,预计标的震荡运行为主,趋势策略建议卖出看跌期权。主力系列期权隐波高位运行,波动率策略择机选取卖出跨式组合。

  豆粕期权昨日成交活跃,总成交量131094手,环比增加47%,总持仓量412500手,环比增加5%。其中M1909系列期权总成交108724手,环比增加43%,总持仓量353336手,环比增加3%,持仓量PCR值最新值为0.97。看涨和看跌最大成交量执行价分别为3150和2750,最大持仓量执行价分别为3150和2500。豆粕主连短期历史波动率继续下降,10日HV最新值为25.22%。主力合约系列期权隐含波动率上升,最新值为24.26%。

  白糖期权

  印度的干旱天气让白糖的预估产量有所下滑,在很大程度上刺激白糖价格上行,原糖目前到达一个半月以来高点。国内由于病虫害的影响,影响唐料的生长。

  美国白糖库存预估小幅度增加,当前库存消费比预估为12.4%,之前为12%。短期白糖价格维持震荡状态,基本面目前没有较大的矛盾点,要形成趋势性行情的概率不大。

  SR909期权合约的成交量PCR值为0.37,仓量的PCR值为0.57,白糖情绪乐观。SR909期权的平值期权在5000,白糖前期波动在加剧,60日历史波动率16.37%,波动率在不断的走高,20日历史波动率19.39%,而SR909期权的隐含波动率处于18.13%,白糖隐含波率目前比较平稳,目前白糖处波动率高于其均值。在波动率策略上可以做空波动率,随着消费旺季的到来,白糖往下升跌的可能性较小,目前在趋势策略上可以卖出看跌期权策略。

  玉米期权

  玉米期权昨日成交下滑,总成交量37942手,环比减少10%,总持仓量438650手,环比增加1%。其中C1909系列期权总成交31438手,环比减少5%,总持仓量318912手,环比增加1%,持仓量PCR最新值为0.62。看涨和看跌期权最大成交量执行价分别为2000和1960,看涨和看跌期权最大持仓量执行价分别为2000和1900。玉米主连短期历史波动率机型下降,10日HV最新值为9.2%。主力合约系列期权隐含波动率上升,最新值为12.19%。

  临储粮拍卖逐渐进入市场,港口玉米下调价格出货,贸易商也开始积极出货,玉米供应偏紧局面逐渐缓解。但拍卖底价支撑,现货下行空间有限。预计标的短期继续震荡运行,趋势策略择机选取卖出虚值看跌期权。主力系列期权隐波上升,处于偏高位置,波动率策略暂时观望。

  棉花期权

  美棉6月预测调减全球消费量,出口装运暂未显著复苏,美棉依旧筑底格局。郑棉维持出清反弹格局,由于未受到基本面支撑,昨日量增减仓,收长上影线。目前储备棉成交价及成交率小幅回暖,但整体价格依旧处于偏低区间。此前6月纺企调查显示下游基本随用随买,暂无大幅补库采购计划。整体来说,郑棉此次依旧以平仓出清带来的技术性反弹为主,而非行情转折点。

  棉花期权的看涨期权成交量大多集中在16000,看跌期权成交量在12800,持仓集中分布在16000。CF909成交量的PCR值为0.5,持仓量的PCR比值为0.56,市场情绪偏乐观。60日历史波动率32.5%,CF909期权的隐含波动率处于22.97%,近期棉花的波动率较大,远远的超过均值,已经接近棉花历史波动率的最大上边界。目前建议在波动率策略上做空波动率,等待波动率回归。在趋势性策略上可以卖出看跌期权策略。

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