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广发期货：期权日报20190614

2019-06-14 09:12:04 来源：中金在线特约作者：发展研究中心

　　豆粕期权：CBOT美豆7月合约收至887.25美分/蒲式耳，连粕9月合约收于2907元/吨。因美国大豆种植进度远落后于同期平均水平，美豆延续反弹。国内豆粕现货价格坚挺，豆粕库存压力不大。期权盘面，期权的隐含波动率整体水平持稳，期权隐含偏度不大，预计后市豆粕期货高位震荡为主。操作建议，新仓暂且观望。

　　白糖期权：ICE 原糖期货7月合约收至12.88美分/磅，郑糖9月合约收于5136元/吨。国内方面，现货价格以稳为主，终端按需采购。随着后期进口糖许可证发放，在进口利润的驱动下，进口量或将陆续增加。天气方面，近来广西南部连续降雨，云南干旱，天气对产量影响存在减产预期。后市白糖逐渐进入消费旺季，对糖价形成一定支撑，预计糖价呈现震荡运行的态势。期权盘面，期权的隐含波动率持稳为主，期权隐含偏度处于正常区间。操作建议，持有卖出白糖期货9月合约行权价4900的看跌期权，止损位4900，策略暂且持有到期。

　　玉米期权：玉米期货9月合约收于1960元/吨。国内玉米价格坚挺，临储玉米拍卖成交较好，但是溢价程度逊于上周。需求方面，受猪瘟影响，饲料终端需求疲软。预计玉米进入高位震荡格局。C1909期权隐含波动率持稳，隐含偏度不大，预示后市标的发生尾部风险概率较低。操作建议，暂且观望。

　　50ETF期权：昨日50ETF小幅下跌0.21%至2.796元。最近一周A股市场小幅下跌，上证综指最低触及2822点，继续震荡态势。目前市场内外因素交织影响，内因方面，4月工业增加值、消费、投资、出口等基本面数据全面下滑，5月PMI为49.4%，跌破枯荣线，近日6月12-15日统计局陆续公布最新基本面数据，需警惕经济数据若进一步回落对市场的冲击。操作建议，持有现有跨式组合(买入7月2.90 Call + 买入7月 2.75 Put，配比1:1)。

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