宏观股指
观点：三大股指宽幅震荡，耐心等待消息面明朗
昨日市场未跟随外围市场走势出现高开低走行情，财政部检查77家药企会计信息、市场观望等待科创板正式出台以及融资融券余额持续下行是昨日市场维持弱势的主因。从市场层面看，药企会计信息被查以及第二批带量采购政策即将出台，导致医药板块整体估值下行，上述利空今日或仍将拖累上证50、沪深300指数，同时在节前市场大概率交易清淡的情况下，预计今日市场维持弱势震荡的可能性较大，投资者可耐心等待端午节期间政策、消息面明朗后的交易机会。
投资建议：短期观望为主，若盘中券商板块出现上行异动，前期有利润垫的投资者可考虑逢低布局IF多单底仓，并预设止盈止损，供参考。
贵金属
观点：美指触底反弹，黄金上行受阻
昨天夜间美指收复早盘下跌失地，一度较日低反弹超60点，刷新近二日高点至97.37，因市场消化了疲弱就业数据。金价回吐稍早涨幅，盘中一度跳升至15周高位，因对全球贸易的担忧挥之不去，且预期美国将降息，促使投资者涌向黄金。国内方面，AU1912合约昨日收大阳线，再创新高，隔夜跳空高开之后冲高回落，创新高之后收大阴线。
黑色品种
钢材
观点：市场成交略显乏力，成材维持区间震荡
北方限产执行情况不严，全国高炉及电炉开工均在高位，上周螺纹产量微降，但依然处于历史高位，后续钢材高产量的情况还将延续。近期需求热度降温，表观消费、市场成交及终端采购均环比下降，昨日市场成交虽然放量，但需求季节性走弱的趋势难改。
总体看，随着南方雨季的来临，市场逐渐向供强需弱的格局发展，盘面上情绪短暂释放后有所反复，但上行动力不足，成材维持区间震荡。
铁矿石
观点：矿山发货增加，连铁震荡运行
港口到货量及国外矿山发货继续恢复，供给总体压力有增大趋势。而下游钢厂高炉开工率和产能利用数据仍较好，高产量下原料需求较强，库存低位有所支撑，短时间难以改变，市场观望情绪较浓。盘面回调后有所企稳，而现货跌幅较小，基差较大，预计短期区间震荡运行为主，维持低位买入操作思路。
焦煤焦炭：市场情绪出现分歧，期市窄幅震荡
焦炭
焦企开工仍保持高位，供应充足，钢厂焦炭需求较好，供销两旺。焦企库存低位，昨日提涨范围有所扩大，但钢厂库存中等，多维持正常采购，部分开始看衰后市甚至提降声音开始出现，钢焦博弈加剧。预计焦炭现货暂稳运行，期市窄幅震荡为主，建议暂时观望及时关注环保政策再择机入市。
焦煤
受环保检查影响焦煤供给有所偏紧，焦企开工高位，焦煤需求良好。下游焦炭上涨遇阻，焦煤价格上涨乏力，市场情绪观望，预计焦煤现货市场暂稳，期市窄幅震荡为主。
玻璃
华北地区浮法玻璃价格大致走稳，经销商拿货积极性不高，多按单拿货。整体产销在8-9成，部分厂家库存仍有压力。华东浮法玻璃市场报价维稳。个别厂部分库存较长玻璃参与处理，价格稍低。华中玻璃市场暂显平稳，下游需求无明显增加，企业维持稳价出货。湖北企业库存不多，客户拿货积极性尚可。华南玻璃市场以稳为主。其他厂家报盘平稳，整体出货尚可。操作上，维持观点不变。
有色金属
观点：ADP数据远低预期，铜价偏弱运行
铜
隔夜铜价大幅下跌，已跌破46000元/吨整数位，源于对全球经济下行的担忧。素有小非农之称的美国ADP数据远低于市场预期，美国5月ADP就业人数增加2.7万人，创104个月新低，预期为18.5万人，前值27.5万人。在疲软的美国经济数据之下，铜价依然疲弱运行，重点关注45000支撑点。
锌
LME锌注销仓单连续两日大幅增加3万余吨提振市场信心，叠加宏观悲观情绪有所缓和，锌价预计短期无深跌之忧，维持窄幅震荡。等待进一步方向指引。
化工品种
原油
宏观来看，美国非制造业PMI创新高，美股强劲反弹，恐慌情绪指标VIX持续回落，为原油等风险类资产提供一定支撑作用。库存端来看，EIA公布的美国商业原油库存大幅增加677万桶，在库存数据本应该下降的阶段，出现了逆季节性的增加，而且增量远超过500万桶，对油价形成较大利空，在成品油消费旺季，汽油、柴油纷纷累库，从侧面反应下游消费疲软，原油及成品油库存同步增加，共同施压油价。
综合来看，油价短期仍将呈下跌趋势，期待OPEC对下跌的油价做出反应。
PTA
隔夜外盘原油市场跌势不止，国内化工品夜盘也难逃下跌的命运。PTA供应端短期收缩使得现货相对抗跌，装置上看，华彬石化140万吨/年PTA装置因故障于6月5日停车，计划短停3天。川能PTA装置4日晚间消缺停车，重启时间待定，该装置年产能100万吨。叠加前期两套装置短停，整体供应支撑提升。但成本端PX仍在下行通道，下游需求本周回归平淡，主流工厂产销集中在40-60%附近。
综合来看，短期PTA 现货端有一定支撑，基差走强，期货上受到氛围整体影响仍将维持弱势，等待需求走好。
农产品
棉花
观点：储备成交接连遇冷，郑棉持续走弱
今日美棉观点延续。本周初公布的美棉生长报告依旧不及预期，整体现蕾率也同比落后2个百分点。印度棉再度调低期末库存，供需偏紧，外棉目前存在一定支撑，但暂无动能上破70美分压制，后续动能关注明天的出口装运报告。
国内方面，储备棉成交接连遇冷，今日成交率仅55.34%，加价幅度持续回落。疆棉报价连续回调修复期现基差。下游购销热度有限，走货不畅。今日盘面小幅试空，但目前已经进入价格低区，难以得到量仓支撑；基本面方面无利多动能、技术形态弱势，节前依旧看底部震荡。
策略：底部震荡。
豆粕
观点：利空限制上方空间，连粕回落
空头抛压叠加外盘走低，连粕期价走势回落，美国大豆库存巨大，南美大豆加速上市，全球大豆供给充裕，受非洲猪瘟影响，抑制终端需求，利空因素依旧存在，豆粕库存处于偏低位置，油厂有挺价情绪，天气影响美国种植进度过慢，市场对多空存在分歧，后市重点关注后续的美豆种植情况，建议持偏强震荡思维。
玉米
观点：市场热度趋缓期现走势低迷，关注今日临储粮拍卖结果
随着全国麦收的推进以及托底收购的关注热度增加，玉米关注度减少。市场变的冷静，也开始回归到理性。现货价格持续疲软，贸易商心态有所松动，出货量增加叠加拍卖粮的持续推进，供应端比较充足，而下游需求端采购的不积极，让东北与港口玉米走货受阻，港口集港量增加，短时间内呈现供过于求的局面，但临储粮拍卖底价以及远期缺口支撑市场底部。限制了回落的幅度，因此不宜过度看空。关注周四临储粮拍卖结果。
操作上：短线者空单继续持有，长线者可依托低价1900-1950阶梯多单进场。
鸡蛋
观点：蛋价主稳有落，期货弱势整理
随着资金离场，以及鸡蛋现货止涨企稳，盘面整体偏弱，主力合约小幅减仓，震荡收十字星。端午节前鸡蛋现货或能得到有效支撑，但节后现货落价预期仍在，建议暂时观望，反弹可轻仓试空，警惕资金反扑。
套利：JD91收盘价为288，短线或在300附近整理，观望为主。
生猪
观点：市场进入短暂修整期，多地猪价窄幅涨跌
周三全国生猪均价15.7元/公斤，环比周二持平。周三全国屠宰场主流结算价呈现稳定，山东、湖南、河南、广西、江苏、浙江少量屠宰企业下调报价，四川、重庆、广西地区部分屠宰企业收购价上调。加工企业收购价涨跌互现，山东烟台龙大115公斤良种猪收购价16.6元/千克，河北孝感高金110公斤外三元15.6-16.6元/公斤，合肥雨润食品120公斤良种猪收购价16.8元/公斤。养殖集团外三元出栏价涨跌互现，河南牧原100公斤外三元出栏价17元/公斤，江西正邦115公斤外三元出栏价16.5-16.6元/千克，江苏温氏110公斤外三元出栏价格17.6元/千克。
总体上周三市场进入短暂修整状态，部分屠宰企业开始出现压价行为，华东、华中少量高价养殖企业走货出现不畅，部分企业出现下调出栏价格现象。预计短期内生猪价格以稳为主，部分地区震荡调整。
油脂
观点：粕强油弱出现反转，豆棕库存释放有望迎来反弹
周三豆棕油主力合约全天横盘震荡，涨幅为0，菜油主力合约前期横盘震荡，后期跳水，下跌0.49%。周三盘面出现油强粕弱的局面，与前段时间油厂挺粕抛油，盘面粕强有弱形成反转，随着豆油库存释放，豆油有望迎来反弹；外机构调查显示马棕油产少出多，库存进一步回落，外盘走强。国内棕榈油库存持续回落，内外盘棕榈油止跌企稳。进口菜籽供应紧张，菜油底部获得支撑，但菜棕与菜豆油价差过大，以及新菜籽上市缓冲目前供应短缺的局面，限制进一步菜油拉升，随着菜粕炒作接近尾声，预计短期内高位区间震荡。
策略：短线操作者豆棕油空单止盈，买粕抛油套利者止盈，长线者可择机阶梯布局多单。豆棕反弹，可择机做空菜豆或菜棕价差。
商品期权
铜期权
铜期权昨日总成交19920手，环比减少774手，总持仓量65188手，环比小幅增加926手，交易活跃度依然不高；总成交量PCR陡然降至0.83，总持仓量PCR则持平于0.73，总体来看，市场情绪依旧悲观。
标的历史波动率和期权隐含波动率开始有走低趋势，但整体当前处于震荡状态，波动率策略继续观望，激进者可尝试做空；在疲软的美国经济数据之下，铜价依然疲弱运行，趋势策略重新买入看跌期权操作为主，关注铜价趋势变化。
豆粕期权
策略：豆粕库存处于偏低位置，油厂有挺价情绪，但外盘走低，全球大豆供给充裕，非洲猪瘟抑制终端需求。预计标的短期偏弱运行，趋势策略建议观望。主力系列期权隐波下降，波动率策略择机选取做空组合。
豆粕期权昨日成交一般，总成交量78600手，环比减少63%，总持仓量434330手，环比增加1%。其中M1909系列期权总成交66078手，环比减少61%，总持仓量335156手，环比增加2%，持仓量PCR值最新值为0.99。看涨和看跌最大成交量执行价分别为3000和2800，最大持仓量执行价分别为3150和2500。豆粕主连短期历史波动率微降，10日HV最新值为21.4%。主力合约系列期权隐含波动率下降，最新值为22.75%。
白糖期权
由于原油价格疲软，巴西生产乙醇意愿减弱，制糖比例有所提升。目前巴西货币雷亚尔走强，对原糖价格有所提振，印度天气干旱，对原糖价格有所支撑。国内糖市：白糖现货价格相对持稳，广西主产区白糖价格稳中上调，白糖逐步进入消费旺季，由于白糖供应已久是偏宽松，短期销售压力仍存。目前白糖处于震荡偏强的可能性比较大，趋势性策略建议观望。白糖期权的成交量的PCR值为0.54，持仓量的PCR值为0.51，目前期权市场的情绪比较乐观。
60日历史波动率16.03%，波动率目前比较平稳，20日历史波动率上升到18.88%，前期白糖的短期波动在加剧，波动不断走强，但目前已经开始逐渐回落，而SR909期权的隐含波动率处于17.2% ，白糖隐含波率目前比较平稳。目前波动率有走强的趋势，白糖波动有所加剧，建议做多波动率。趋势性策略可以考虑卖出看跌期权。
玉米期权
玉米期权昨日成交下降，总成交量41532手，环比减少42%，总持仓量452118手，环比增加2%。其中C1909系列期权总成交33304手，环比减少42%，总持仓量298140手，环比增加2%，持仓量PCR最新值为0.69。看涨和看跌期权最大成交量执行价分别为1960和1920，看涨和看跌期权最大持仓量执行价分别为2000和1900。玉米主连短期历史波动率微升，10日HV最新值为11.23%。主力合约系列期权隐含波动率下行，最新值为11.2%。
现货价格持续疲软，贸易商心态有所松动，出货量增加叠加拍卖粮的持续推进，供应端比较充足，而下游采购不积极，港口集港量增加，短期供过于求。但临储粮拍卖底价以及远期缺口支撑市场底部，预计标的区间震荡运行，趋势策略建议观望。主力系列期权隐波下行，波动率策略可尝试做空组合。
棉花期权
本周初公布的美棉生长报告依旧不及预期，整体现蕾率也同比落后2个百分点。印度棉再度调低期末库存，供需偏紧，外棉目前存在一定支撑，但暂无动能上破70美分压制。
国内方面，储备棉成交接连遇冷，今日成交率仅55.34%，加价幅度持续回落。疆棉报价连续回调修复期现基差。下游购销热度有限，走货不畅。今日盘面小幅试空，但目前已经进入价格低区，难以得到量仓支撑；基本面方面无利多动能、技术形态弱势，节前依旧看底部震荡。
交量的PCR值为0.61，持仓量的PCR比值为0.53，市场情绪由以前的乐观在发生转变。60日历史波动率20.97%，20日历史波动率上升到为30.73%，CF909期权的隐含波动率处于22.72%，近期棉花的历史波动率急剧增强，历史波动率目前处于历史高位。目前波动率有可能回归，建议卖出跨式或者宽跨式期权策略。趋势性策略建议卖出看涨期权策略。
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06月05日 11:04
