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迈科期货2019.5.31早评精要

2019-05-31 09:03:08 来源:中金在线特约 作者:迈科期货 专栏

  原油美国原油库存降幅不及预期,同时市场对全球经济增速下滑拖累需求需求的担忧有所增强,隔夜油价暴跌近4%。EIA数据显示,上周美国原油库存仅下降28万桶,远远低于API库存降幅,且仍接近22个月以来高位。阶段性油价受此压制表现偏弱,后期需关注欧佩克产量政策是否发生调整以及中东局势变化。期价高位调整,技术形态转弱,SC支撑450。观望。

  黑色昨日黑色商品以跌为主,螺纹早间跌破关键支撑午后持续走弱,原料端铁矿、焦炭亦收跌,焦煤相对坚挺;夜盘各品种继续下探支撑整体盘整运行。现货上,螺纹稳、热卷跌;铁矿普式指数回落,国内精粉再次提涨;焦炭、焦煤持稳。成材方面,本周MS数据显示螺卷产量皆有回落,利润压缩促使部分钢厂开始检修减产,后续关注产量下降的持续性;下游需求看,市场心态偏弱成交难有起色维持16万吨/日低位,本周MS库存数据显示厂库增社库降,两库去化速度明显收窄,与GG及ZG数据出入不大皆偏弱;整体看,现货仍有一定回调空间使供应端收缩匹配消费,盘面有向下空间近期关注3750-3760附近支撑。铁矿方面,短期发运及到港波动无明显趋势增减整体维持良性水平,6月份澳洲增发概率较大,供应端边际好转;淡水河谷尾矿坝溃坝风险解除,宣称未来几年时间使产量提升至4亿吨,且加大干选产能降低尾矿坝风险;需求端,目前钢厂维持高产刚需良好,但产量拐点或现且钢厂库存相对充裕(27天可用),后续难有新增需求;综上,6月供需两端皆无新增利好,矿价有调整需求,但盘面贴水仍大底部空间有限,近期关注下方715附近支撑。焦炭方面,焦企高开工、低库存对后市相对乐观,主产地目前除临汾限产较为严格外其余暂无明显限产,但不排除后续河北、山东及山西其他地区加强限产;需求上,下游钢厂库存中性水平保持正常采购,暂无打压焦价迹象,港库高位去化较慢,短期投机需求释放空间有限;整体看,焦炭盘面前期上涨过度透支现货涨价预期,目前处于回调探底阶段,近期关注下方2180附近支撑。焦煤方面,内煤产量良好但近期安全检查趋严有煤矿传停产消息,澳煤通关仍受限且市场对进口澳煤解禁不乐观,蒙煤通关维持高位;需求端焦企开工率仍在高位,库存充足正常采购;供应端偏紧预期加强,焦企未大面积限产前盘面偏强运行。螺、矿、焦逢高短空并关注下方3750/715/2180附近支撑;铁矿空09多01反套、多焦炭空焦煤09、多热卷空螺纹10、多焦炭09空01正套组合继续持有。

  油脂油料截至2019年5月26日当周,美豆种植率为29%,低于去年同期的74%和五年均值的66%,出苗率为11%,低于去年同期的44%和五年均值的35%。美国中西部地区降雨过多继续中断和推迟大豆播种,较慢的播种节奏意味着整个作物生长期的延后,将导致单产不确定性增强,春播耽搁引发CBOT大豆期货飙升。周三阿根廷全国大罢工,主要粮食港口暂停运转。

  预计短期内大豆进口仍以南美为主,菜系商品进口或仍紧张。美豆播种进度迟缓引发价格飙升,南美大豆惜售,升贴水不断上涨,持续抬高进口成本,国内豆粕成交良好,油厂暂无豆粕库存压力,挺价意愿较强,压榨利润可观,油厂买船积极,预计近期压榨开工率将继续处于高位。马棕油在本月出口增速出现放缓迹象,产量降幅也逐渐收窄,叠加印尼棕油数据利空,马盘棕榈油价格反弹有限。国内豆油库存继续创历史同期新高,成交一般,施压国内油脂价格。预计本周粕类延续强势格局,油脂弱势震荡。期货:油脂观望,粕类谨慎追多。

  期权:买入看涨期权。

  玉米临储玉米从上周开始拍卖,目前来看拍卖成交率较高,反应出市场阶段性供需偏紧的状况,且今年抬升的拍卖底价将是玉米价格的强支撑,但目前的盘面价格已经反映出了拍卖的成交溢价;需求方面,去年以来在猪瘟影响下生猪存栏持续下滑,对玉米的饲料需求影响很大,经过长时间的发酵,目前虽然此因素不能主导玉米行情,但也在一定程度上牵制了玉米的上涨动力。短期玉米仍将由拍卖节奏主导,在拍卖高成交高溢价的提振下预计大概率保持偏强震荡,后期继续关注拍卖具体表现。短期调整,低位多单部分持有。

  乙二醇原油昨日受库存影响下跌,但总体仍属于高位震荡状态。乙二醇成本端目前受到的支撑还是存在的,但是乙二醇价格目前受到成本端影响较小。乙二醇价格目前的矛盾主要体现在供需方面。从供应方面来说,总开工率为68.05%,其中煤制乙二醇工厂负荷为50.21%,油质乙二醇工厂负荷为80.84%。目前山西一套产能20万吨/年产能的装置将于今日重启。河南一套产能20万吨/年的装置开始推迟重启至6月上旬。供应端方面暂时出现的产能收缩状态无法达到大范围大面积的收缩,因此后期随着工厂逐步重启,供应压力会逐步出现。从需求方面来看,聚酯方面近期价格虽然企稳,但下游需求仍旧不佳。聚酯开工率仍旧在86.13%附近,江浙织机暂时有小幅回升至77%,聚酯的负荷下滑对乙二醇的需求并不能起到良好的作用。后期预计聚酯开工率仍旧难以在短时间内恢复。昨日公布了华东地区港口总库存为133.8万吨,仍旧处于高库存的状态,这对乙二醇价格将起到抑制作用,而聚酯开工率若无法回升,那么港口库存的压力会继续存在。行情预计持续偏弱震荡。4570-4470区间操作EG1909合约。

  苹果此前苹果花期天气炒作的利多已基本释放,目前关注点在于套袋数量。不过根据实际情况来看,由于花期遭遇的异常天气对实际坐果的影响并没有此前预测的严重,因此套袋量可能会维持在一个偏高的水平,但4-7月是冰雹高发期,对苹果产量的威胁仍在,因此价格上依然存在支撑,短期回调后暂时区间震荡运行。区间震荡。

  白糖周四原糖盘中价格再次在12美分压力线上挑战失败,持仓回落多方继续上行动能有所缓解。基本面上短期看市场并无更多利空来打压价格继续下行。印度产量基本可以预期稳定在3300万吨水平,关注正在开榨巴西市场糖醇比例及生产进度。中国市场即将进入本榨季旺季前夕,现货消费情况是重点关注的因素之一。天气方面,云南干旱情况有所缓解,由于产量绝对值占比较小,实质性利好有限暂未能推升行情。盘面上,价格仍在低位运行,价格整理等待方向选择。期货:轻仓试多。

  期权:建议做空波动率的牛市价差组合策略。

  纺织原料美棉价格低开回升,近两日来盘面在MA40及70美分的双压力下胶着穿梭,价格回升暂时受阻但趋势仍存,市场在短暂的整理后或将重返回升态势。基本面方面,目前新棉正植种植期,天气是主要影响因素,关注不利天气能否再次推升价格。长期看,美棉消费是决定性因素,出口量依然是长期关注的影响。中国市场上,本周国储轮出低价13747元/吨,连续四周下降,但成交情况仍然稳定。市场矛盾最大的问题仍是高企库存难以消化且这一问题已持续一个年度,价格利空更多的是来自于市场气氛的低迷而至。盘面上,郑棉价格走势低位整理,短期维持弱势。期货:可尝试短多。

  期权:买入做多波动率组合。返回期货首页,查看更多>>

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