宏观股指
观点：三大股指宽幅震荡，等待消息面明朗
从市场层面看，短期利率下行、汇率以及两融余额短期企稳、沪港通北上资金尾盘净流入，使得市场整体下行空间有限，但市场上行由于受近期经济数据偏弱、融资融券余额仍有下行空间的不利因素影响，导致反弹无量能配合。综合来看，目前市场整体处于上下两难的局面，预计在政策、消息面未明朗前，市场维持缩量震荡的走势概率较大。
投资建议：短线仓位以观望或区间震荡思路应对，供参考。
贵金属
观点：美元冲高回落，COMEX金价飙升
昨日美元冲高回落，美国数据显示美国第一季度国内生产总值增长强劲，但是美联储十分看重的通胀指标上季度增长弱于预期，导致美指冲高回落。COMEX金价飙升。主要是黄金摆脱了美元的压制，加上通胀指标弱于预期使得美联储降息预期提振，支撑金价上行。国内方面，AU1912合约昨日高位回落，收中阴线，隔夜高开高走，收大阳。
黑色品种
钢材
观点：库存降幅明显下滑，盘面持续弱势运行
北方限产执行情况不严，全国高炉及电炉开工均在高位，本周螺纹产量略有下滑，但依然处于历史高位，后续钢材高产量的情况还将延续。近期市场需求陷入低迷，成交量持续走弱，需求热度明显降温，库存降幅下滑。总体来看，随着南方雨季的来临，市场逐渐向供强需弱的格局发展，目前供需矛盾正在逐步积累，预计成材将延续偏弱震荡的格局。
铁矿石
观点：现货涨跌互现，连铁震荡整理
铁矿基本面仍保持较强格局，但环比有所趋弱。港口到货量确在继续下降，但矿山发货量增加，预计后期压力逐渐显现。钢厂库存较低，补库需求仍在，矿价回调后采购意愿增强。港口库存继续下降，矿价仍有支撑。当前市场分歧较大，预计短期震荡运行为主，建议暂时观望。风险点关注矿山发运及钢厂生产情况。
焦煤焦炭：四轮提涨范围扩大，期市窄幅振荡
焦炭
焦企生产受山西环保督察影响有限，出货顺畅，厂内库存持续下滑，钢厂库存处于年后最低水平，采购需求较旺。焦企四轮提涨范围扩大，但钢厂利润压缩严重开始有抵抗情绪，总体看焦炭供销两旺，市场心态仍乐观，后期环保收紧预期仍存，预计焦炭现货市场稳中偏强，盘面下跌空间有限，后市以择机做多为主。
焦煤
吕梁地区煤矿检修，产量有所缩减，焦煤供给有偏紧趋势，焦煤销售良好，焦企开工保持高位，焦煤需求较好。整体看，受焦炭上涨利好刺激，焦煤价格偏强，需求支撑较好，预计焦煤现货市场偏强，期市以回落做多为主。
玻璃
国内浮法玻璃市场整体稳定，局部个别调整。今日华北沙河长城市场价小幅下调；华南江门、虎门信义3-12mm白玻产品上涨20元/吨。产能方面，江门信义900吨二线今日冷修，成都南玻700吨浮法线投料改超白。湖北亿钧二线冷修完成，将于近期点火复产。其他市场走势平稳，整体成交一般，近期多数区域出货均有不同幅度减缓，后期市场利空因素偏多，中下游客户提货谨慎。操作上，建议09空单平仓，01空单持有，后期等待机会再次加仓。
有色金属
观点：LME大幅交仓，铜价偏弱运行
铜
隔夜铜价继续走弱，因LME大幅交仓27450吨至21.25万吨，在此影响下全球库存开始上升。LME注册仓单也攀升14.19%，目前宏观经济总体偏弱，全球三大经济体经济数据同步下滑，并且贸易局势依然不明朗，铜价预计依然偏弱震荡，但下跌幅度有限，企业可按需备货。
锌
宏观氛围仍然偏空，锌基本面并无亮点。当前价格下多空较为焦灼，上下空间有限。短期锌价预计仍将窄幅震荡。关注基本面数据的进一步指引。
化工品种
原油
目前油价面临较大的库存压力，EIA与API的美国商业原油库存数据存在巨大的差别，EIA公布的商业原油库存数据虽然小幅下降，但降幅低于预期，且原油库存变化趋势指标仍然处于上升趋势，原油库存并未好转，对油价形成较大压力。在油价下跌的过程中，有OPEC减产及俄罗斯管道污染作为油价提供支撑作用，减缓油价下跌速度。综合来看，在库存并未明显好转的情况下，国际油价将继续下跌为主。
PTA
油价延续下跌态势，整体化工板块在氛围带动下趋弱。PTA成本端与供应端短期变化不大，值得关注的是下游需求方面。一是江浙地区涤纶长丝市场成交气氛仍显清淡，主流工厂产销集中在50-70%附近，二是下游库存短期去化较快，相对前期高库存压力有了很大的缓解作用。但综合来看，终端订单并未实质性改善，且成本端反弹驱动不强，PTA期现货反弹受限。操作上，短期保持思路震荡参与，高抛低吸为主。
农产品
棉花
观点：郑棉利多不足，持续低迷
美棉整体播种进度较去年落后，但基本与五年均值持平，ICE期棉试探性回温，今日美棉观点依旧延续。国内郑棉观点延续，目前成品库存显著胀库，下游坯布库存约40天左右，纱线成交热度显著回落；让利出售难以扭转目前颓势，针对目前性价比优越的期货棉，多数企业考虑到风险呈观望态度。此前新疆天气方面的影响仅推迟了生长进度，暂未有较大产量影响；整体来说宏观氛围不解，下游低迷，近几日郑棉成交清淡缩量减仓，昨日多平为主，预计郑棉依旧底部震荡。
策略：建议观望。
豆粕
观点：市场趋于冷静，连粕回落
美国大豆库存巨大，南美大豆加速上市，全球大豆供给充裕，受非洲猪瘟影响，抑制终端需求，利空因素依旧存在，连粕期价回调，豆粕库存处于偏低位置，油厂有挺价情绪，天气影响美国种植进度过慢，市场对多空存在分歧，后市重点关注后续的美豆种植情况，建议持偏强震荡思维。
玉米
观点：现货市场追涨情绪消化，拍卖粮成交结果尚可
周四临储粮拍卖结果，成交均价1696元/吨，较上周同期增加57元/吨，成交率81.96%，较上周同期减少8.8个百分点，因本周拍卖的主要是2015年玉米，较2014年玉米底价高50元/吨，因此成交均价与上周基本持平，但成交量下降。随着临储量拍卖的进行，市场追涨心态开始缓和。但东北种植大豆代替种植玉米面积增多，贪夜蛾病害的蔓延等利多因素以及美玉米因播种延迟持续走高外部刺激，市场底部支撑明显，预期短时间玉米将区间震荡。
操作上：前期多单止盈，可在回调至1950附近多单进场。
鸡蛋
观点：蛋价整体下跌，主力减仓回调
随着连粕大幅补跌，鸡蛋以调整为主，主力合约下探后迅速反弹，4400一线有弱支撑，若连粕继续下行，鸡蛋有走弱风险。远月01合约震荡偏强，交易重心小幅上抬，但受现货拖累，上行动力不足，多单可止盈离场。
套利：JD91价差收于301，短线或横盘，建议暂时观望。
生猪
观点：多地市场猪价飘红，广东地区涨幅居前
周四全国外三元生猪均价15.07元/公斤，较周二上涨0.07元/公斤，南方地区多地市场猪场飘红。周四全国屠宰场结算价窄幅调整，广西、四川地区部分企业下调收购价，东北三省、河南、安徽、江苏等地部分企业出现上涨。加工企业收购价稳中有涨，山东烟台福祖115公斤良种猪收购价15.5元/公斤，湖南唐人神110公斤外三元收购价15-15.2元/公斤，合肥雨润食品100公斤良种猪收购价15.8-16.0元/公斤。养殖集团外三元出栏价稳中有涨，河南牧原100公斤出栏价16.0-16.1元/千克，江西双胞胎115公斤外三元出栏价15.2-15.4元/公斤，江苏温氏110公斤外三元出栏价16.0元/公斤。
总体上周四市场稳中有涨，猪价上涨区域增多，养殖集团提价增加，屠宰企业采购成本增加，白条肉出厂价格亦出现一定的涨幅。近日广东地区涨幅明显，带动周边江西、湖南、福建地区同步上涨。预计短期内生猪价格偏稳，部分地区小幅偏强。
商品期权
铜期权
周四铜期权总成交33342手，环比增加12380手，总持仓58028手，环比小幅增加3800手，交易活跃度继续提高。总持仓量PCR回落至0.99，而总持仓量PCR持平于0.81，市场情绪依旧悲观。
目前宏观经济总体偏弱，全球三大经济体经济数据同步下滑，并且贸易局势依然不明朗，铜价预计依然偏弱震荡，但下跌幅度有限，趋势策略建议买入看跌期权，关注铜价趋势变化；期权隐含波动率小幅增加，CU1907隐含波动率13.12%，波动率策略暂时观望。
豆粕期权
策略：南美升贴水报价偏强，成本驱动下豆粕上行，全球大豆供给充裕，非洲猪瘟抑制终端需求。豆粕库存处于偏低位置，油厂有挺价情绪，标的短期偏强震荡。趋势策略买入看涨期权和卖出看跌期权继续持有。主力系列期权隐波大幅上升，仍处高位，波动率组合策略暂时观望。
豆粕期权昨日成交回落，总成交量230010手，环比减少18%，总持仓量413788手，环比持平。其中M1909系列期权总成交157392手，环比减少26%，总持仓量324596手，环比增加2%，持仓量PCR值最新值为0.88。看涨和看跌最大成交量执行价分别为3150和2700，最大持仓量执行价分别为3150和2500。豆粕主连短期历史波动率继续上升，10日HV最新值为18.14%。主力合约系列期权隐含波动率大增，最新值为21.44%。
白糖期权
巴西目前的含水乙醇需求强劲，对白糖存在一定支撑，巴西目前修整甘蔗生产白糖的比例，由之前的38%下调到34—34.5%。国内今年整体销售进度快于去年，需求相对旺盛，对糖价有一定支撑作用，但是进口配额还没有发放，预计将有140万吨的白糖进口配额将发放，这很可能冲击国内白糖价格，目前广西主产区白糖现货价格稳中下调，当前交投清淡。
SR905期权合约看涨期权5400和5000执行价交易活跃，看跌期权的成交量集中于4900，看涨期权和看跌期权持仓分别集中于5400和5000。SR905期权合约的成交量PCR值为0.52，持仓量的PCR值为0.53，期权市场情绪乐观。白糖60日历史波动率16.39%，20日历史波动率为19.93%，短期波动率高于其均值，而SR909期权的隐含波动率处于16.13%，在波动率策略上可以做空波动率，而目前白糖很可能处于震荡偏强的行情，趋势策略没有较好的机会。
玉米期权
玉米期权昨日成交活跃，总成交量108678手，环比增加12%，总持仓量403934手，环比持平。其中C1909系列期权总成交74298手，环比增加23%，总持仓量261516手，环比减少3%，持仓量PCR最新值为0.81。看涨和看跌期权最大成交量执行价分别为2000和1900，看涨和看跌期权最大持仓量执行价分别为2080和1900。玉米主连短期历史波动率继续上升，10日HV最新值为11.98%。主力合约系列期权隐含波动率上升，最新值为12.73%。
临储粮拍卖成交均价与上周基本持平，但成交量下降，市场追涨心态开始缓和。但东北种植大豆代替种植玉米面积增多，贪夜蛾病害的蔓延等利多因素以及美玉米因播种延迟持续走高外部刺激，市场底部支撑明显，预期短时间玉米将区间震荡，趋势策略建议观望，主力系列期权隐波号位，波动率策略布局做空组合为主。
棉花期权
美棉整体播种进度较去年落后，但基本与五年均值持平，ICE期棉试探性回温，目前成品库存显著胀库，下游坯布库存约40天左右，纱线成交热度显著回落，让利出售难。此前新疆天气方面！的影响仅推迟了生长进度，暂未有较大产量影响；整体来说宏观氛围不解，下游低迷，近几日郑棉成交清淡缩量减仓，昨日多平为主，预计郑棉依旧底部震荡。
09期权合约的成交量PCR值为0.54，持仓量的PCR值为0.51。期权市场情绪偏乐观，棉花60日历史波动率为20.84%左右，20日历史波动率为29.98%，目前棉花的波动率处于历史较高位置。CF909期权合约的隐含波动率为18%附近，目前棉花上涨的可能性较小，缺乏上涨的驱动，目前可以卖出看涨期权策略，波动率策略目前可以卖出宽跨式期权策略。
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