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迈科期货:2019.5.22早评精要

2019-05-22 09:02:02 来源:中金在线特约 作者:迈科期货 专栏

  原油 近期国际油价受地缘政治影响震荡偏强,欧佩克及减产同盟的产量政策对油价也有明显扰动。目前欧佩克及减产同盟联合部长级监测委员会(JMMC)会议并未做出任何决定,市场焦点将集中在6月份的维也纳会议,但是又有消息称会议将推迟至7月份,由此可见欧佩克减产同盟内部分歧较大。不过市场对需求减弱担忧依然存在,原油上行高度或受到限制,目前以高位震荡行情对待。 SC多单背靠505持有。

  贵金属 市场对前期风险因素有一定消化,美元指数上行至98附近,上涨动力稍有减弱,等待新的影响因素出现。贵金属黄金、白银近期下跌主要受美元指数上涨影响,在美元上涨有所钝化的情况下,短线下行动力将有所减弱,关注美黄金1270附近支撑。 短空减持。

  黑色 昨日黑色商品强势上行,焦炭领涨,均有显著增仓;夜盘冲高回落,焦煤翻绿。现货上,成材上涨;铁矿普式破百续升;焦炭偏强焦煤稳。成材方面,开工率略降,MS周产量达378万吨,维持高位有增态势,短流程接近满产,未来升幅空间或有限,后续关注河北地区错峰生产影响;需求方面,地产数据仍有韧性,高施工和新开工面积支撑建材需求,基建在地方债发行加快下有支撑;近期终端成交量好于同期,呈供需两旺格局,社库去化提振信心,成本抬升叠加修复贴水,盘面向上突破。铁矿方面,上周澳巴发运量再度回落,且幅度有增,叠加供给端消息炒作,必和必拓7月检修及淡水河谷新增尾矿坝安全问题促使矿价大涨;下游钢厂方面,进口矿可用天数明显回落,五月限产不及预期,需求良好,港口库存再降123万吨且幅度有增,缺口仍存,偏强格局。焦炭方面,昨日山西环保有新动向,执行力度趋严,传未达排放限值的焦企或年内关停,现货三轮提涨落地盘面大涨;当前焦企依然满负荷生产,开工率走升,但焦企库存下降无销售压力,出货顺畅;需求上,港口库存继续攀升,下游钢厂库存保持去化采购情况较好,环保预期兑现近期焦价或偏强运行。焦煤方面,内煤产量有增,但地区安检趋严,蒙煤受罢工影响有限,通关中高水平,澳煤通关仍受限;需求端焦企开工率仍在高位,下游库存略高但持续去化,采购情况良好,盘面冲高回落,短期或宽幅震荡。 单边回调买入为主;高空卷螺差,空铁矿09多01反套,螺纹10-1正套,多焦炭空焦煤持有。

  油脂油料  美国大豆播种进度依然低于市场预期。美国农业部周一发布的作物周报显示,截至周日,美国大豆播种工作完成19%,一周前为9%,上年同期为53%,五年平均进度为47%。南美方面,本年度迄今为止,巴西已经向中国出口大豆近550万吨。

  人民汇率贬值及南美大豆升贴水涨提升进口成本,水产需求慢慢启动,及豆粕和杂粕价差较小,豆粕成交良好,油厂暂无库存压力,均支撑豆粕短线延续强势。但榨利丰厚,上周大豆压榨193万周比增15%,未来两周也将维持190万吨以上超高水平,而猪瘟仍在蔓延,昨日四川阿坝州新增一例。广东饲企预估粤西及广西生猪存栏或降4成,这将抑制后期需求。上周油厂压榨量大幅回升至194万吨,周比增15%,未来两周将保持在此高位,豆油库存也大增至145万吨,周比增4%,供应面压力进一步放大令油脂行情继续承压。 期货:油粕观望,不宜过分追涨。

  期权:卖出看跌期权。

  玉米 今年的临储拍卖底价抬升对玉米价格形成强支撑,近日期现货市场涨价氛围浓厚,但临储玉米即将开始拍卖,无论成交是否溢价以及溢价高低,都只是短期对价格的提振,中长期来看,玉米市场供应增加,且在猪瘟影响下玉米饲料需求锐减的情况下,消费端仍然比较疲弱,这些都将限制玉米涨幅,使其大概率保持高位震荡的状态。 低位多单部分持有,追高谨慎。

  乙二醇 原油价格继续高位震荡,对乙二醇成本端形成的支撑继续存在,但是乙二醇价格目前受成本端影响并不大。从供应端来看,目前供应端因检修虽然出现小幅收缩,整体重启的进度较为缓慢以及南亚一些工厂也存在检修计划,但是整体收缩幅度并不能够使得乙二醇价格形成持久有效的支撑。据悉,目前煤制乙二醇开工率在54%左右附近,前期煤制乙二醇工厂出现的检修将于5月底和6月初陆续重启。目前一套内蒙古12万吨/年的装置于近日开始恢复重启,根据化纤网报告,这将影响整体煤制乙二醇负荷2%左右,但后期预计仍有部分煤制乙二醇工厂会陆续恢复供应,届时负荷将会有所回升。从个需求方面看,聚酯工厂逐步落实检修与停车的行动,这将使得聚酯工厂减产的行动已经确立。目前聚酯负荷已经处于90%下方至87.57%左右,这将对其上游乙二醇的需求减弱。目前聚酯产销数据一般,并无明显放量,价格的持续下滑也使得聚酯工厂现金流出现减少。港口库存目前仍处在高位状态,后续到港量仍旧会使得港口库存持续累库,而需求的减弱也使得港口库存的消耗得不到明显的减少。行情预计偏弱震荡。 短线在4380-4430区间操作EG1909合约。

  橡胶 供应方面,近期云南天气干旱影响橡胶开割,东南亚地区将度过停割期。从主产区出口量来看,上月主产区橡胶出口量有小幅下滑,进而国内的进口量可能也会受一定的影响。总体来看,短时间内国内供应量可能出现小幅下滑,长期来看未来全球橡胶供应量还是一个增加趋势。库存方面,上期所天胶库存处于高位,随着新胶开割,供应增加,未来天胶库存压力仍会存在。需求方面,截至5月17号,轮胎企业半钢胎开工率71.61%,全钢胎75.29%,平均开工率73.45%,整体保持稳定。4月份,国内汽车销量均有所下滑,同比处于低位。汽车经销商库存指数在4月份有所上升,未来库存压力或持续存在。3月份中国轮胎出口量有较大幅度的上升。政策方面,混合胶标准趋严,未来一段时间或将影响混合胶进口量减少,这对于国内橡胶市场库存的去化是有利的。主产区国家未来商讨减少橡胶出口,如果最终敲定,那么未来国内橡胶供应可能会偏紧。综合来看,由于国内干旱停割;主产区橡胶出口量回落;主产国商讨未来或将减少橡胶出口量;越南进口混合胶标准趋严,可以看出,短时间国内橡胶供应会处于偏紧的局面,长期来看,后期供应量增加是不可抗力。需求方面,轮胎厂开工率保持稳定;汽车销量下滑,库存偏高;轮胎出口量大幅增加,综合来看,需求端仍是不温不火的状态。短期内胶价或将高位整理。 暂时观望。

  纸浆 基本面,欧洲漂针浆库存环比略有下降,但库存仍处于相对高位,未来去库存仍将持续。国内方面进口同环比开始下降,港口库存结束持续累积势头,至4月下旬国内青岛、常熟、保定纸浆库存合计约158万余吨,较3月下旬下降11%。综述,去库存正在缓慢进行中,下半年消费旺季即将到来,或加快纸浆库存的消化,长期来看,纸浆价格或存在一定利好。但目前来看,纸浆仍将处于震荡整理区间。 暂时观望。

  苹果 节后苹果销售继续推进,不过果农手中已基本无货,货源大多集中在贸易商手中。受卖家停价影响,各地苹果售价继续上涨,山东栖霞客商80#以上一二级果价格已达7.5元/斤,陕西洛川纸袋富士70#起步客商半商品货价格也在7.5元/斤,80#以上价格在8.0元/斤,产区售价依然坚挺。对远月来说,根据此前市场对苹果产地调研的情况来看,新季苹果实际坐果情况并不理想。山东受到去年的低温天气影响,果树长势不佳,同时减产又导致农民收入不足,肥料投入下降,令后期开花授粉情况都不理想。而陕西今年积温低,加上天气干燥,造成花期推迟、花瓣萎缩的情况,后期苹果生长还要面临冰雹等天气情况威胁,期货暂时维持看涨观点,不过短期利多释放,或存在回调风险,交易者谨慎参与。 短期利多释放,或存在回调风险,多单逢高止盈,新多待回调再行介入。

  白糖 周二原糖价格盘中下探并企稳回升,短期价格呈现方向略微强势,有反弹之意,关注此位置多头入场意愿。基本面方面,近期印度增产利空逐渐消化,巴西市场的糖厂生产仍更偏向乙醇,短期对价格走向呈现微弱支撑。中国市场上,目前产区消费状况稳定,云南产区天气干旱和虫灾可能是市场近期的炒作点,由于绝对值占比较小,实质性利好有限。盘面上,价格价格短期出现横盘震荡行情,价格波动范围较窄,关注上方MA60、5200压力有效与否。 期货:轻仓试多。

  期权:建议做空波动率的牛市价差组合策略。

  纺织原料 美棉种植进度数据显示,截至上周种植率44%,远低于去年同期水平和五年均值的50%与45%。种植进度的推迟,及主产区得州干旱推升美棉价格出现反弹。目前新棉正植种植期,天气是主要影响因素。长期看,美棉消费是决定性因素,出口量依然是长期关注的影响。中国市场上,国储棉轮出进入第三周,本周底价13893元/吨,连续第二周下降,成交率略有下降但维持稳定。对价格产生压力的库存问题并非新利空,价格回落至前低后,再次面临方向选择问题。价格仍需面临的风险是涉及纺织下游较多的对美出口另3250亿商品的税率问题,这或是另一可能爆发的利空因素。 期货:可尝试短多。

  期权:买入做多波动率组合。返回期货首页,查看更多>>

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