瑞达期货：期现粕强油弱，菜粕或回调菜油短多　　

　　盘面情况：5月21日，菜籽合约交易冷清，不宜操作。菜粕1909合约日内放量增仓收涨，期价最高报2428元/吨，最低报2353元/吨，收盘价报2418元/吨，较上一交易日+2.98%；成交量1825030手，持仓量691846手，+41442手；RM9-1月价差-226元/吨，-21元/吨。菜油1909合约放量收阳，期价最高报7105元/吨，最低价7033元/吨，收盘报7070元/吨；成交量305270手，持仓量292472手，+8704手；OI9-1合约价差+113元/吨，+7元/吨。

　　市场报价：根据天下粮仓数据，5月21日，进口菜油(含进口菜籽压榨)现货报价7178元/吨，-7元/吨，菜粕现货报价2386元/吨，+43元/吨。

　　消息面：1、战略谷物公司发布报告，将2019年欧盟油菜籽产量数据下调至12年来的最低水平，因为法国和匈牙利的油菜籽作物遭受干燥天气影响，产量数据调低。报告预计2019年欧盟油菜籽产量为1885万吨，低于上月预测的1932万吨，也比上年减少5.7%。2、德国汉堡的行业刊物《油世界》称，由于加拿大对中国的油菜籽出口陷于停滞，加上2018/19年度加拿大油菜籽期末库存可能高达340到400万吨，这可能造成2019年加拿大油菜籽播种面积比上年减少5到8%。加拿大统计局将在周三发布2019年的播种意向调查数据。3、市场消息称，华东菜油企业收到通知，后期到船可以直接靠码头取样，去长江口或港口船只只等10-15天，结果合格后也可靠码头卸货。

　　仓单：周二菜粕仓单量报840张，当日增减量-60张，有效预报0张；菜油仓单量报9975张，当日增减量-7949张，有效预报1491手。

　　库存：根据布瑞克数据，截至5月10日沿海地区油菜籽库存报60万吨，环比上周增加4.4万吨；油菜籽进口船报数据4月报12万吨，环比调增1万吨，5月报8万吨，环比持平。

　　截至5月10日，沿海地区菜籽油库存报12万吨，环比上周减少1万吨，华东地区菜籽油库存环比增加2万吨、报34万吨，沿海地区菜籽油未执行合同报18万吨，环比减少2万吨；菜籽油厂开机率报5.6%、环比下跌3.45%；随着菜籽油厂开机率持续走弱、降至历史极低水平，虽然现货价格持稳，菜籽油仓单及库存增加，显示近期贸易商提货积极性一般。

　　截至5月10日，福建两广地区菜粕库存报3.1万吨，环比减少0.8万吨，未执行合同报14.4万吨，环比增加1.1万吨，随着菜籽油厂开机率再度走弱、处于历史极低水平，五月水产养殖旺季即将开启而菜粕库存持续小幅减少，同时菜粕现货价格稳中有涨，显示贸易商近期提货积极性有所好转，未执行合同继续增加，显示市场看好未来需求。

　　主力持仓：菜油09合约前二十名多头持仓103801，+1693，空头持仓111686，+1247，净空单7885，-446，多空均有增仓而多头增幅更大。菜粕09合约前二十名多头持仓182878，+14467，空头持仓207631，+9815，净空单24753，-4652，多空双方均明显增仓，净空单持续走低。

　　总结：菜粕方面：考虑到我国去年批准重新进口印度菜粕，2019年印度菜粕将与加拿大菜粕共同竞争我国进口菜粕市场，总体来看供应来源相对充足；豆菜粕价差明显偏低菜粕蛋白性价比走弱，水产饲料豆菜粕添加比例较为灵活、菜粕添加量有调低可能。菜油方面：短期美原油09合约期价回调、对具有生物柴油概念的菜油期现价格支撑转弱；中加关系将持续主导内盘菜油期现价格，孟晚舟引渡听证会5月8日举行。

　　操作建议：技术上，菜籽合约交投清淡，不建议交易；菜粕09合约2400元/吨上方超买严重，短期或有回调，下方支撑位2385元/吨；加拿大油菜籽主力合约高位震荡收涨，菜油09合约建议7065元/吨轻仓试多，止损7055元/吨，目标位7120元/吨。

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