宏观股指
观点：题材板块全线退潮，耐心等待风偏企稳
因题材类个股年报披露普遍不及预期，导致市场主流资金大幅抛售题材板块，调仓至绩优权重股，是两市近300只个股跌停以及市场调整主因。从市场层面看，尽管盘中有职业年金逐步入市利好提振，但影响市场持续性有限，市场情绪已转向悲观。今日上午9时，统计局将发布4月PMI数据，预估仍维持在50荣枯线上方的概率较大，但在市场调整时间周期仍未结束、融资融券余额出现下行拐点的不利因素下，预计提振市场效果有限，建议耐心等待市场风险偏好企稳。
投资建议：前期提示的中线IF空单底仓续持，供参考。
贵金属
观点：美元连续下滑，黄金略微走低
昨日美元指数连续第三天下滑，跌破了98关口，最低97.5。CMX金昨日高位回落，收中阴线。虽然黄金价格略微回落，但是整体走势依然是探底回升过程当中。究其主要原因是因为国际市场目前都在等待美联储会议，而强劲的美国经济数据暂时增强了投资者的风险偏好。国内方面沪金1906合约昨日冲高回落，隔夜继续下跌，收中阴线。
黑色品种
钢材
观点：唐山限产方案公布，盘面强势反弹
当前钢厂炼钢利润可观，全国范围内高炉及电炉产能持续释放，螺纹产量一再创新高。终端采购和市场成交环比继续小幅下滑，节前补库或将延续需求热度，但节后需求大概率季节性走弱。节前市场仍会维持供需两旺的格局，盘面受唐山限产消息刺激阶段性走强，但供强需弱的趋势已显现，节后仍存较大下行风险，建议观望为主。
铁矿石
观点：矿价稳中有升，连铁偏强震荡
观点：矿石供给端边际转弱，澳洲矿发货持续增加，已恢复至热带气旋破坏前水平。巴西矿后期到港也将增加。需求端高炉开工率上升接近一年内高点，疏港量亦处于高位，港口库存继续大幅下降，支撑矿价。伴随钢厂节前补库港口成交较好，但环保限产下矿价上行有限。预计盘面偏强震荡运行为主，操作上谨慎追多，注意控制假期持仓风险。
焦煤焦炭：限产影响走强，期市偏强震荡
焦炭
焦企开工保持高位，钢厂开工持续回暖。焦企出货顺畅，厂内库存持续下降，钢厂库存持续下滑，后期补库需求走强，但港口库存持续攀升。首轮提涨后，受山西临汾、河北唐山逐步落实限产要求影响，期市偏强震荡，但焦炭高供给高库存基本面暂时难以改变，焦炭缺乏上行基础，预计现货市场暂稳，期市小幅反弹后将回落，建议波段内可逢高做空。
焦煤
焦企利润回升，开工相对稳定，采购需求有所增加。受焦炭提涨影响，市场情绪好转，但焦煤供需相对平衡，预计焦煤现货市场暂稳，期市震荡为主，可暂时观望。
玻璃
国内浮法玻璃市场波动不大，成交暂稳。华东个别厂小涨计划推迟，市场观望为主；华中地区部分小单成交上涨1元/重量箱；华北及华南报盘皆稳，企业整体库存稳中有降。下游需求增量有限，预计节前以稳为主。操作上，维持观点不变。
有色金属
观点：节前有色按需备货
铜
因美元走软，隔夜铜走高，明天放假，下游备货情绪仍在，库存减少对铜价有支撑，短期仍多头对待，按需备完节假日货物。
铝
铝价继续上扬，持货商积极出货，市场货源充足，贸易商交投活跃，临近五一假期，下游厂家备货量增加，市场整体交投氛围不错，预计铝价或震荡。
镍
现货镍价格变动不大，小幅下跌，贸易商询价出货积极，下游不锈钢及电镀、合金企业仅刚需采购，市场整体交投清淡，预计镍价走势偏强。
化工品种
原油
供给端来看，主要的矛盾集中在伊朗供给缺口和OPEC增产，美国制裁伊朗将扩大短期供给缺口，OPEC+俄罗斯将转为增产，对油价构成长期压力。需求端来看，美国经济平稳，需求面临的宏观风险暂未显现，美国原油加工量回升但低于同期水平，商业原油库存后期压力增加；成品油库存降随着消费好转处于下降趋势。
综合来看，油价短期在大跌后将呈反弹趋势，长期面临OPEC增产压力。
PTA
昨日PTA市场价格震荡调整，一方面，供应端仍有大厂在持续回购。另一方面，节前下游聚酯因降价促销推动产销回暖，江浙地区涤纶长丝市场成交参差不齐，产销高低分化比较严重。据统计，主流厂家市场平均产销集中在100-120%左右，部分促销工厂产销可达200%-300%附近。
综合来看，PTA成本端支撑仍显不足，供需基本面有所改善，操作上暂时观望为主。
农产品
棉花
观点：棉花期货小幅出清，轻仓过节
今日疆棉植棉情况相对平稳，受前期天气影响略慢于以往同期，美棉种植面积截至目前为止有所落后。本周仅有2个交易日，处于五一小长假之前且恰逢储备棉轮出即将开始，预计本周受节前轻仓及储备轮出影响，整体出清为主。美棉本周出口装运周报岁有所回暖但整体在意料之中，近交割月近月价格回落。外棉价格仍区间稳定。下游纺织企业库存依旧保持1-2个月。本周坯布为出货价格整体下调，也侧面体现出下游看淡及回款需求。基本面整体并未有大的变化。
今日观点：今日观点延续，15350-15750偏空震荡
豆粕
观点：贸易谈判稳步向前，压制连粕走势
有消息称，美国财政部长此前表示美中贸易谈判进入关键时刻。美国代表团本周启程访华，试图敲定贸易协议。之后5月8日中国官员计划访问华盛顿继续谈判。美国大豆库存高企，巴西大豆产量处于历年高位，阿根廷大豆情况良好，受非洲猪瘟影响，抑制终端需求，多方利空持续压制连粕走势，节前备货，豆菜粕价差缩小产生替代效应，下游成交给予连粕部分支撑。后市重点关注后续的美豆采购进度、南美大豆情况，不建议持有多单。
玉米
观点：多空继续博弈，短期或将继续窄幅震荡
周一玉米现货市场继续上涨，南方港口库存小幅下降，C1909合约经过两次短暂拉升，随后横盘震荡，基差贴水继续走扩。粮源集中与远期供需缺口，让贸易商挺价意愿强烈，而需求端疲软对继续上行形成压制。消息面，临储粮拍卖传闻与预期进口玉米扩大，让市场上下为难，预计短期继续窄幅震荡。
操作上：近期可能有小幅回调，多头谨慎回落，未进者以观望为宜。长线布局反弹者，还需等待需求端提振和港口库存压力的释放。
鸡蛋
观点：蛋价普遍回落，期货重心下移
现货回落，期货整体偏弱运行。JD1909合约低开震荡走弱，随着节日效应释放，盘面存回调预期，空单可继续持有，短线关注4200一线支撑，目标4150。JD2001合约减仓下行，当前盘面跌势初显，空单可继续持有，目标依次3900-3830。
生猪
观点：养殖端节前出栏增多，市场价格稳中偏弱
周一外三元生猪均价14.86元/千克，环比周三小幅下跌0.03元/公斤。市场在经历本月下旬持续9天的连续走高后，出现回落迹象。全国生猪价格总体稳定，部分地区小幅涨跌调整。从区域上看，东北地区养殖户轻微压栏，屠宰企业销量、收购量正常；华北地区猪源供应偏少，养殖户轻微压栏，加工企业销量、收购量正常；华东、华南地区养殖户出栏积极，收购量、销量正常；华中地区养殖户出栏积极，供应量偏多，企业收购量、销量正常。西南地区养殖户出栏正常，生猪供应正常，企业销量偏少。
综合来看，节前养殖户出栏增多，市场供应整体偏少，企业销量、收购量略有减少。预计短期内生猪价格稳定，下跌幅度有限，部分地区震荡调整。
油脂
观点：油脂止跌企稳，弱势格局难改
周一豆油、菜油、棕榈油期现价格跌势趋缓，有止跌企稳迹象。随着巴西大豆基本收割完成，阿根廷大豆收割过半，全球大豆市场供应比较充裕，随着二季度大量大豆到港，在原料供应充沛，需求端疲软情况下，豆油继续承压运行，4-5月印尼与马来西亚棕榈油进入丰产期，产量同比增加。
虽菜籽进口减少，但是由于菜豆与菜棕价差过大，成交冷淡，需求端疲软，对盘面炒作形成压制，在国内三大油脂高库存未能有力释放情况下。预计短期内油脂偏弱格局难以扭转。目前豆油和棕榈油价格都在近几年比较低的位置，因此不宜过度看空。
建议：目前市场多头逻辑不明朗，利空情绪比较浓，因此不建议现在抄底，谨慎者可观望，激进者可短期进空，注意止损。目前菜豆油、菜棕油价差过大，中加关系关系缓和或豆油、棕油替代效应增加，价差或将回归正常，因此可做空菜豆油或菜棕油价差。
商品期权
铜期权
因美元走软，隔夜铜走高，明天放假，下游备货情绪仍在，库存减少对铜价有支撑，短期仍多头对待，按需备完节假日货物。
铜价短期仍有支撑，趋势策略建议还是卖出看跌期权为主，风险规避者可考虑清仓过节；期权隐波绿短期震荡格局，节日期间存在一定不确定性，波动率策略节日期间暂不操作为宜。
豆粕期权
策略：国外大豆充足，非洲猪瘟抑制需求，连粕走势继续被压制，标的继续窄幅震荡运行。主力系列期权隐波上升，操作上以买入跨式组合做多波动率为主，但假期注意持仓风险，可提前止盈轻仓或空仓。
豆粕期权昨日成交继续下降，总成交量38482手，环比减少42%，总持仓量477734手。其中M1909系列期权总成交31924手，环比减少49%，总持仓量409158手，环比增加1%，持仓量PCR值最新值为0.59。看涨和看跌最大成交量执行价分别为3150和2500，最大持仓量执行价分别为3150和2500。豆粕主连短期历史波动率小幅下降，10日HV最新值为10.28%。主力合约系列期权隐含波动率继续上升，最新值为16.98%。
白糖期权
ICE原糖期货价格连续走弱，触及白糖多周低点，近月合约到期日前承受压力，而投机基金持续坚持原糖期货及期权净空头头寸。
国内广西大部分糖厂价格小幅回落，白糖在进入交割月，广西白糖现货的成交清淡，截至4月15日泰国2018/19榨季已产糖1442万吨，同比上年同期增长4.2%。目前可以卖出看涨期权策略。
SR909期权的平值期权在5200，看涨期权成交量集中在5400，5500。白糖的短期波动在加剧，波动不断走强，60日历史波动率14.94%，波动率在不断的走高，20日历史波动率上升到18.02 %为，SR909成交量的PCR值为0.54，持仓量的PCR比值为0.64，而SR909期权的隐含波动率处于13.83%，目前隐含波动率比较低，目前可以做多波动率。
玉米期权
玉米期权昨日成交下降，总成交量15474手，环比减少32%，总持仓量279896手。其中C1909系列期权总成交11530手，环比减少31%，总持仓量215400手，持仓量PCR最新值为0.59。看涨和看跌期权最大成交量执行价分别为2000和1840，看涨和看跌期权最大持仓量执行价分别为2000和1760。玉米主连短期历史波动率继续小幅增加，10日HV最新值为7.38%。主力合约系列期权隐含波动率继续上升，最新值为9.61%。
玉米进口扩大预期及需求疲软抑制标的上行空间，但粮源集中与远期供需缺口有所支撑，预计标的窄幅震荡运行。主力系列期权隐波仍处低位，窄幅变动，整体操作思路为布局做多波动率，但临近假期，不建议持仓过节，风险较大。前期卖出虚值看跌期权可择机获利离场。
棉花期权
本周仅有2个交易日，处于五一小长假之前且恰逢储备棉轮出即将开始，预计本周受节前轻仓及储备轮出影响，整体出清为主，近交割月近月价格回落，棉花在趋势性策略上建议看出看涨期权策略。
CF909期权的平值期权在15600，60日历史波动率12.7%，20日历史波动率上升到为14.88%，CF909期权的平值期权隐含波动率处于12.35%，近期棉花的波动比较平稳。棉花期权的看涨期权成交量大多集中在16000，持仓集中分布在16800和17200。CF909成交量的PCR值为0.65，持仓量的PCR比值为0.45，市场情绪偏乐观。隐含波动率相对历史波动率存在溢价空间被挤出，波动率策略目前建议观望，趋势性棉花有可能继续回落，可以卖出看涨期权。
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