[期债主要观点]
周三，国债期货走势偏强，5年期和10年期国债期货合约完成主力合约移仓换月，TS1903上涨0.02%，TF1906上涨0.08%，T1906上涨0.17%。现券收益率下行，其中2年期、5年期和10年期国债到期收益率分别下跌6.12bp、0.82bp和0.83bp。
资金面方面，20日央行以利率招标方式开展了200亿元逆回购操作，实现净投放200亿元。资金面相较于前一交易日，边际有所宽松，货币市场利率多数下行，其中R001下行11.31bp，R007下行2.23bp，隔夜Shibor下行11.30bp。李克强总理在20日国务院常务会议上表示，我们近期实施的一些货币政策，外界舆论特别是市场主体总体评价是积极的，但也出现了个别质疑的声音，认为是不是搞量化宽松？他表示，稳健的货币政策没有变，也不会变，我们坚决不搞“大水漫灌”。
消息面方面，针对1月金融数据，央行有关部门负责人表示，贷款和社会融资规模的变化，既有季节性因素的影响，也有2018年表外融资大幅下降后的恢复性因素，同时也反映了货币政策传导正在边际改善，既支持了实体经济，又改善了市场预期。此外，央行首次开展央行票据互换操作，并称不涉及基础货币吞吐，对银行体系流动性的影响中性。
一级市场方面，财政部发行两期国债，全场倍数分别为2.27和2.47倍，表明需求尚可。广东5年、10年期一般地方债投标倍数分别为41.14和26.7，需求较为旺盛。
整体上，资金面的合理充裕，市场对货币政策进一步宽松的预期，美联储会议纪要偏鸽支撑期债，不过地方债需求较为旺盛，中美贸易摩擦短期有所缓和，积极财政政策的陆续落地，货币政策不搞“大水漫灌”等，对期债存在一定的压制，短期期债或震荡为主，建议观望。
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