[期债主要观点]
期债小幅回暖，现券主要利率债收益率下行2-3bp，其中，10年期国开债活跃券180210较前一日中债到期收益率下行3.01bp；10年期国债活跃券180019较前一日中债到期益率下行1.6bp。资金面昨日略显紧张，跨年品种较贵。DR001加权平均利率报2.6634%，上涨了5bp，DR014最新加权平均利率报3.0511%，走高逾15bp；Shibor普遍走高，隔夜Shibor报2.669%，升4.4bp；14天Shibor报2.767%，升4bp，3个月报3.174%，上涨1bp。央行重启14天逆回购投放跨年资金，市场情绪有所提振，预计央行将继续公开市场操作对冲年末资金不确定性，今年资金利率或不会出现大幅波动。外围方面，美联储即将举行12月份的议息会议，市场一致预计将加息25个基点，这将成为美联储年内的第四次加息，也是2015年12月美联储开启本轮加息周期以来的第九次加息。但是我们认为，美联储加息已经接近尾声，我国货币政策持续宽松的空间已经被打开，期债下行空间有限。供给方面，财政部12月19日将发行今年最后一批记账式附息国债，地方债也打破沉默，将于今日重启开闸。今年地方债供给已近接近尾声，但是预计明年地方债供给将会放量，这是稳经济的必然结果，这也意味着明年政府扩大赤字率是大概率事件。这将对国债有所施压。
央行重启跨年逆回购，安抚市场情绪。美联储大概率继续加息，但总体加息进程已经接近尾声，货币政策持续宽松的空间已经被打开，期债下行空间有限。预计明年地方债供给将会放量，这是稳经济的必然结果，这也意味着明年政府扩大赤字率是大概率事件，这将对国债价格有所施压。操作上建议以观望为主。
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