国信期货12月4日期市晨会纪要：乐观情绪支撑 股指多单轻仓

　　贵金属：宏观环境利多金银

　　周一COMEX金银收跌：纽约金主力2月合约上涨13.6美元至1239.6美元，纽约银主力3月合约上涨0.282元至14.499美元，涨幅接近2%。沪市金银夜盘跟涨，均高开高走：AU1906暂时收于278.85，AG1906暂时收于3544。近期的宏观环境利多贵金属市常上周美联储主席鲍威尔发表了鸽派讲话，金银则受到提振。操作建议：多单持有。

　　有色：市场信心修复 有色普涨

　　周一晚间，中美达成共识后市场信心持续修复，有色普涨。伦铜报6250美元，涨0.84%，伦铝报1974，涨0.82%，伦锌报2575.5美元，涨1.32%，伦镍报11195美元，跌0.04%。

　　消息面，据FX168报道，周一晚间美联储理事夸尔斯表示，中性利率并不是一个非常精确的概念，目前正在接近中性利率区间的底部。周一美盘前，美联储副主席克拉里达也释放鸽派信号。他表示，通胀目前正处于美联储2%目标的水平，美联储的通胀目标是对称的。美联储可以接受通胀高于2%。近期美联储连番释放偏鸽讯息令市场预期美联储加息周期将进入尾声，有色或迎反弹。此外年末宏观风险仍存，本周将迎来年内最后一次非农数据，OPEC会议也牵动着大宗市场的神经，应警惕黑天鹅事件带来的反抽。操作建议对铜、铝、锌、镍等前期受到宏观压制的品种多头可逐步入常

　　黑色：现货市池暖 螺纹多单持有

　　周一夜盘，螺纹1905合约偏弱震荡，报3320元/吨，跌10，跌幅0.3%。周末唐山、昌黎普方坯报3230元/吨，较上周五涨150。本周第一个交易日主流建材贸易商成交回暖，报19.72万吨，此时应关注贸易商的投机需求意愿。短期建议少量多单持有。

　　周一夜盘，铁矿1905合约窄幅震荡，报465.5元/吨，涨2.0，涨幅0.43%。钢厂利润收缩后对炉料形成压力，钢坯和钢材价格在元旦前或迎来反弹，并叠加部分的冬储投机需求，底炉料形成利好。普氏指数报66.15美元，维持65附近的震荡区间。短期建议多单持有。

　　焦炭焦煤：供需两弱 焦炭震荡为主

　　周一夜间，焦炭1901高位开盘，窄幅震荡，报收2237，上涨36，涨幅1.64%。近期国内大气污染状况频出，焦化及钢厂开工均有消化，焦炭现货市场供需两弱。第四轮提降焦企抵触情绪较浓。期货盘面受宏观利好影响偏强震荡，01合约邻近交割波动较大，建议短线操作。

　　周一夜间，焦煤1901高位窄幅波动，报收1379.5，上涨13.5，涨幅0.99%。Qg矿开工及煤炭进口受限，焦煤供应维持偏紧格局。近期下游采购速度放缓，现货价格松动，期货价格高位震荡，建议逢低短多操作为主。

　　动力煤：周边市场企稳 关注远期贴水

　　周一夜盘动力煤期货缓慢上涨，逐步移仓。周边市场利好继续释放，稳定市场预期。大面积降温天气到来，电厂日耗有望提升，关注去库存情况。原油板块延续反弹，提振能源化工品种。动力煤期货贴水加大，关注5月合约超跌，多单持有。

　　油脂：美豆与原油走高 美豆油收涨

　　周一CBOT豆油收盘上涨，尾随大豆期货走高。1月期约收高0.51美分，报收28.57美分/磅；夜盘连豆油窄幅震荡收涨。

　　周一BMD毛棕榈油期货先扬后抑，由于市场担心库存高企。2月毛棕榈油期约报收2000令吉/吨，下跌1.96个百分点。夜盘连棕榈油区间震荡收涨。

　　橡胶：沪胶或维持区间震荡

　　周一沪胶冲高回落。10月份重卡销量在7.9万辆左右，同比去年仍大幅下滑，需求端压力较大。目前国内虽然陆续进入停割期，国外也在出台一定政策抵制低价，但供应充裕与需求疲弱带来的矛盾依然存在，同时绝对价格下跌空间也有限。技术面，主力RU1905合约价格近期或有望维持在10800-11800区间运行。操作建议：区间震荡思路操作。

　　甲醇： 供需面延续弱势 甲醇震荡下行

　　周一夜盘甲醇1901收盘2341元/吨，跌幅0.81%。沿海与内地甲醇市场均重心下探，震荡整理。外盘方面，12月中下旬到港的伊朗船货在255美元/吨，南方化学2018年12月北美CP价格为472.29美元/吨，转口方面在270-290美元/吨FOB 中国。甲醇价格已逼近成本，产业链利润已经从上游让渡到了下游，关注供应端是否会缩量。受到上周长江封航影响，本周进口货源集中到港加剧港口库存压力。在中原乙烯与兴兴MTO复产之前，国内甲醇或将延续弱势。操作建议：逢高布局空单。

　　PTA:市撤境改善 PTA短线偏暖

　　上周部分装置重启，PTA供应环比增加，终端需求未有改观，叠加年底资金偏紧，工厂原料刚需采购，聚酯产销表现平平，产业链下游库存高位。短期市撤境改善，PTA跟随油价存反弹要求，中线依赖需求改善后库存消化情况，轻仓短多。

　　聚烯烃：反弹修复基差 关注进口成本压力

　　石化库存降至低位，现货企稳给予支撑，但外盘价格持续走低，短线关注进口成本8500附近压力。中期供应面临增量，下游需求边际走弱，市场供需整体承压，关注美国PE进口政策调整。

　　上周社会库存下降，短期供应压力减轻，现货价格开始走稳以及外盘原油回升，市场风险偏好改善，短期盘面反弹修复基差，但上方空间受到进口成本(8900附近)制约，短多思路。

　　燃料油：关注中新流量 燃油偏强运行

　　周一夜间，燃料油主力合约FU1901偏强运行，涨幅1.51%。上海合约1901-1905价差为126元/吨。普氏新加坡380高硫11月29日报价406.4美元/吨，较11月29日上涨17.62美元/吨。截止到11月29日，西北欧ARA地区重质燃料油库存为90.4万吨，较上周下降12.8%。随着西北欧和北美炼厂检修复产，新加坡地区迎来燃料油流入，偏紧格局或得到缓解，已从下滑的升贴水和裂解价差中得到体现： 根据新加坡IES，截至11月28日，新加坡地区重质馏分油库存上升5.73%至1892.8万桶，来到了5周以来的新高。操作建议：上海燃料油1901-1905反套继续持有，关注新加坡至中国出口数量。

　　石油沥青：现货下降 沥青低开震荡

　　周一夜间，沥青主力合约BU1906低开后震荡运行，报收2884元/吨，涨幅0.91%。来到交割月的1812合约走弱，报收2876元/吨，跌幅2.51%。昨日，全国沥青炼厂不同程度降价，华东地区炼厂沥青降价100元至3235元/吨，山东地区亦降价215至3135元/吨，基差水平分别为315和215。操作建议： 1906-1906反套，因6月属于淡季合约，9月属于旺季合约，前期1812-1906正套平仓后推高6月价格。返回期货首页，查看更多>>