锌
事件回顾：中期选举结果基本揭晓，民主党拿下众议院，共和党保住参议院，基本符合预期，国会出现分裂，特朗普内政实施面临压力。进博会火热进行中，白银有色集团公司与韩国三星物产集团签署铜精矿进口合同，拟进口5万吨陆运铜精矿和3万吨海运铜精矿。
行情回顾：期货方面， 1901合约日内维持横盘震荡，开盘后上行乏力回落至20700一线，午后重心小幅上移至20760元一线盘整，最终收于20780元/吨，跌0.69%。全部合约成交865014手,持仓量减少6066手至455276 手。主力合约成交427020手,持仓量增加1840手至188046手。当日15：00伦敦三月锌报价2467.50美元/吨，上海与伦敦的内外比值为8.42，高于上一交易日8.35。
现货方面，根据SMM，上海0#锌主流成交21840-22330元/吨，0#普通对1811合约报升水140-180元/吨；双燕报升水540-600元/吨。1#主流报21600-21750元/吨。沪锌1811合约盘中缓步走高，早市收于21735元/吨。锌价下挫后炼厂出货意愿转弱，市场流通偏紧氛围转浓，早市市场多接少出，听闻市场对11月升水140-150元/吨左右成交尚可，然市场接货积极性较高，持货商报价迅速上调，因早市当月与次月价差于360-400元/吨范围波动，部分贸易商转为对12月报高升水580-600元/吨，对11月报升水180-200元/吨左右。第二交易时段，国产市场报价陷入僵持，整体成交上调至升水170-180元/吨左右，然对应实际消费的进口虽有部分跟随调整，但墨西哥、西班牙等进口锌仍处于贴水50-贴水30元/吨左右，消费仍清淡，贸易商间交投贡献主要成交量。
库存：伦锌库存减700吨至133550吨，注销仓单32900吨，减900吨。国内方面，今日上期所仓单10596吨，增1677吨。截止11月5日，国内四地社会锌库存报13.67万吨，较上周五下降0.39万吨。
逻辑观点：多空博弈加剧，需要看到基本面变化并不是太大，环保依然限制的冶炼厂的产能，且随着第二轮回头看的开展，限制只会更加严重。库存也依然处于低位。我们认为在库存出现拐点之前，全面做空风险仍较大，建议观望，关注库存变化。
铅
事件回顾：中期选举结果基本揭晓，民主党拿下众议院，共和党保住参议院，基本符合预期，国会出现分裂，特朗普内政实施面临压力。第二批回头看督察组进驻贵州地区，据MyMetal报道，部分再生铅企业停产，约影响日产量1000吨左右。
行情回顾：期货方面，沪铅1812合约开盘后迅速冲高，最高探至18495元/吨，后小幅回落，午后重拾涨势，最终收于18465元/吨，涨0.54%。全部合约成交75580手,持仓量减少6066手至455276 手。主力合约成交48352手,持仓量减少1110手至45946手。当日15：00伦敦三月铅报价1941.50美元/吨，上海与伦敦的内外比值为9.51，低于上一交易日9.53。
现货方面，根据SMM，上海市场金沙铅18680元/吨，对1811合约升水100元/吨报价；沐轮18580-18630元/吨，对1811合约平水到升水50元/吨报价；进口哈铅18330元/吨，对1811合约贴水250-155元/吨到报价。期盘冲高回落，持货商出货积极性一般，但因再生铅贴水收窄有限，下游采购偏向暂无较大变化，市场成交一般。
库存：伦铅库存报111875吨，较昨日下降100吨，注销仓单8575吨，减100吨。国内方面，今日上期所仓单3220吨，减651吨。截止11月2日，上期所铅库存报8044吨，上升1905吨。
逻辑观点：沪铅反弹靠近19000后进入调整期，然而第二批环保回头看督查开始进驻，叠加近两日京津冀地区迎来重度污染天气，环保议题再度迎来炒作空间，而且当前库存仓单均处于较低水平，也给了铅价一定支撑。沪铅在18000-19000区间宽幅波动的可能性较大，建议区间操作，或考虑买近抛远的正套操作。返回期货首页，查看更多>>
