镍
1、现货方面：7日SMM1#电解镍98250-106100元/吨。金川公司出厂价106000元/吨，较昨天持平。俄镍和金川价差7500元/吨左右，近期窗口一直打开，供应持续增加，但近期主要是镍豆，俄镍并无大量进口，俄镍升水维持稳定。金川因货源较少，升水仍较高。成交方面，今日仅少量成交，钢厂继续持观望态度，不断销库存，以及低位时少量补货，买货节奏谨慎。主流成交于98300-106000元/吨。高镍铁行情平稳，报1037.5元/镍，低镍铁行情平稳，报3600元/吨，不锈钢现货价格持稳。
2、市场信息：据SMM消息，山西某工厂现1台12500kva生产高碳铬铁，月产量1050吨；另1台12500kva和1台25000kva矿热炉生产镍铬合金，镍含量3%,铬含量18%。月产量7000吨。
3、供应方面： LME及上期所库存维持下降格局，国内仓单仍处于低位，对镍价有一定支撑。港口镍矿库存延续上升趋势，未来镍矿供给仍需关注出口国政策，随着印尼镍矿出口配额于2019年一季度之前集中到期以及新批配额进度较缓，预计年底红土镍矿供应将趋紧。山东鑫海科技镍铁厂于10月底投放新产能，11月自印尼进口镍生铁量大幅增加，供应端增量对镍价造成一定压力。此外，环保限产逐渐对镍铁厂以及下游钢厂产生影响，关注后续影响程度。需求方面：目前终端市场消费有转弱迹象，将逐渐致使不锈钢垒库，施压不锈钢价格进而压缩钢厂利润。中美贸易摩擦对宏观及市场的影响正逐渐显现。四季度不锈钢产量将增加，主要因明年美国2000亿关税征收将从10%提高至25%，在此之前不锈钢制品厂加大出口，提前预支明年的出口。
总结展望：市场对镍价后期偏悲观，然而库存的持续下降仍支撑镍价。年内镍供应端压力不大，短期镍价或震荡运行，关注美国中期选举结果。操作上建议观望为主，可考虑逢高做空，关注上方10万处压力。重点关注宏观消息及下游消费情况。
重点关注：不锈钢消费，镍铁产量，环保限产，宏观消息
铝
1、事件回顾：美国中期选举如期举行，民主党夺回众议院 共和党保住参议院，符合市场预期。但今日国内大宗商品继续偏弱运行，有色金属跌幅居前，锌和镍午后大幅跳水走低。其中沪锌大跌2.12%，沪镍跌1.35%，沪铜跌0.38%，沪铝价格持平。
2、行情回顾：期货方面，主力合约开于13945元/吨，盘中先抑后扬，报收13915元/吨，与前一日平。沪铝指数持仓量减1.4万手，至74.2万手；伦铝价格跌0.68%(15:00价格)。
现货方面，长江现货市场铝锭均价13820元/吨，跌50元/吨；广东南储铝市场均价13890元/吨，跌60元/吨。SMM铝现货贴水40元/吨，与前一日平。华东持货商出货积极，贸易商多入市询低价货源，下游维持按需采购，市场流通货源保持充裕，午前出货力度回落，整体成交一般；华南市场采购以交长单及下游刚需为主，贸易商接货兴致不高，市场维持积极出货，整体成交一般。
3、逻辑观点：今日沪铝价格先抑后扬，走势仍然偏弱，但铝厂亏损严重，铝价下行空间亦有限。在高库存压力下，铝价预计继续呈现震荡走势，短期测试13800元/吨整数点位支撑。
锌
4、事件回顾：中期选举结果基本揭晓，民主党拿下众议院，共和党保住参议院，基本符合预期，国会出现分裂，特朗普内政实施面临压力。进博会火热进行中，白银有色集团公司与韩国三星物产集团签署铜精矿进口合同，拟进口5万吨陆运铜精矿和3万吨海运铜精矿。
5、行情回顾：期货方面， 1901合约开盘后小幅震荡上行，最高触及21065元/吨，然午后空头进场，沪锌直线下行，最低触及20590元/吨，后小幅回升，收于20760元/吨，跌1.38%。全部合约成交1020074手,持仓量增加5216手至461342 手。主力合约成交416170手,持仓量增加13010手至186206手。当日15：00伦敦三月锌报价2486.00美元/吨，上海与伦敦的内外比值为8.35，高于上一交易日8.34。
现货方面，根据SMM，上海0#锌主流成交21920-22370元/吨，0#普通对1811合约报升水80-100元/吨；双燕报升水450-500元/吨。1#主流报21800-21830元/吨。沪锌1811合约盘整后小幅拉高，早市收于21885元/吨。炼厂出货正常，早市长单交投完毕后，贸易商间交投活跃度有所减弱，今日市场报价持稳于升水100元/吨左右，成交略低10-20元/吨左右，进入11月，下游消费步入淡季，本周入市采购积极性不高，实际消费清淡，多以询价为主，整体成交一般。
6、库存：伦锌库存减450吨至134250吨，注销仓单33600吨，增800吨。国内方面，今日上期所仓单8919吨，减1003吨。截止11月5日，国内四地社会锌库存报13.67万吨，较上周五下降0.39万吨。
7、逻辑观点：多空博弈加剧需要看到基本面变化并不是太大，环保依然限制的冶炼厂的产能，且随着第二轮回头看的开展，限制只会更加严重。库存也依然处于低位。我们认为在库存出现拐点之前，全面做空风险仍较大，逢低可轻仓试多，关注库存变化。
铅
8、事件回顾：中期选举结果基本揭晓，民主党拿下众议院，共和党保住参议院，基本符合预期，国会出现分裂，特朗普内政实施面临压力。第二批回头看督察组进驻贵州地区，据MyMetal报道，部分再生铅企业停产，约影响日产量1000吨左右。
9、行情回顾：期货方面，沪铅1812合约开盘后即在18340元/吨进行盘整，临近收盘小幅上冲，最终收于18390元/吨，跌0.76%。全部合约成交70022手,持仓量增加5216手至461342 手。主力合约成交49120手,持仓量减少3780手至47056手。当日15：00伦敦三月铅报价1930.00美元/吨，上海与伦敦的内外比值为9.53，高于上一交易日9.47。
现货方面，根据SMM，上海市场金沙铅18675-18685元/吨，对1811合约升水100-110元/吨报价；蒙自18535元/吨，对1812合约升水150元/吨报价；进口哈铅18325-18385元/吨，对1811合约贴水250-190元/吨到报价。期盘探低后小幅回升，加之再生铅供应充裕，持货商继续下调报价升水，同时下游按需逢低补库，散单市场交投活跃度稍好。
10、库存：伦铅库存报111975吨，较昨日下降125吨，注销仓单8675吨，减125吨。国内方面，今日上期所仓单3871吨，增101吨。截止11月2日，上期所铅库存报8044吨，上升1905吨。
11、逻辑观点：沪铅反弹靠近19000后进入调整期，然而第二批环保回头看督查开始进驻，叠加近两日京津冀地区迎来重度污染天气，环保议题再度迎来炒作空间，而且当前库存仓单均处于较低水平，也给了铅价一定支撑。沪铅在18000-19000区间宽幅波动的可能性较大，建议区间操作，或考虑买近抛远的正套操作。返回期货首页，查看更多>>
