镍
1、现货方面：1日SMM 1#电解镍97350~107000元/吨。金川公司上海报价10.5万元/吨，即升水8000元/吨左右，金川镍主流成交10.49-10.5万元/吨，成交较昨天改善，镍价大幅下降，钢厂采购积极性提高，成交比昨天好，但仍有些谨慎。俄镍较无锡1811合约升水550元/吨，俄镍和金川价差7450元/吨左右，俄镍升水因盘面不断走低，现货市场货逐渐减少，以及下游拿货积极性改善，今天小幅上涨，金川因货源较少，升水仍较高。随后价格反升，拿货放缓，仅少量拿货，下游对于后市仍旧信心不足。主流成交于97100-104800元/吨。高镍铁跌7.5元/镍，报1050元/镍，低镍铁行情平稳，报3650元/吨，不锈钢现货价格持稳。
2、市场信息：据外电11月1日消息，嘉能可预估，2018年原镍供应料短缺17.8万吨。该公司预期，2018年印尼的镍生铁产量料为25-26万吨，2019年料为32-33万吨，2020年为38-40万吨。印尼镍生铁供应加速，但中国年初迄今的表现则不佳，受环保限产影响。 嘉能可称，中国2018年镍生铁产量低于预期，料为47.5万吨。嘉能可表示，由于库存大幅下滑，镍生产商无法服务需求。
3、供应方面： LME及上期所库存维持下降格局，国内仓单仍处于低位，对镍价有一定支撑。港口镍矿库存延续上升趋势，未来镍矿供给仍需关注出口国政策，随着印尼镍矿出口配额于2019年一季度之前集中到期以及新批配额进度较缓，预计年底红土镍矿供应将趋紧。山东鑫海科技镍铁厂于10月底投放新产能，且现货市场镍板货源较充足，供应端增量对镍价造成一定压力。此外，环保限产逐渐对镍铁厂以及下游钢厂产生影响，关注后续影响程度。需求方面：目前终端市场消费有转弱迹象，将逐渐致使不锈钢垒库，施压不锈钢价格进而压缩钢厂利润。中美贸易摩擦对宏观及市场的影响正逐渐显现。四季度不锈钢产量将增加，主要因明年美国2000亿关税征收将从10%提高至25%，在此之前不锈钢制品厂加大出口，提前预支明年的出口。
总结展望：宏观环境偏弱，镍价继续下跌，据测算镍价在9.5万元附近时，300系钢厂恢复盈利。在六连阴之后，我们预计镍价支撑或在9.5万附近，短期或有反弹可能。操作上建议观望为主，激进者可考虑逢高做空。重点关注环保限产对上下游的影响，以及四季度下游消费情况。
重点关注：不锈钢消费，镍铁产量，环保限产，宏观消息
铝
1、事件回顾：10月份国内制造业PMI数据不及预期，叠加周三晚间政治局会议继续明确当前经济运行稳中有变，强调经济下行压力有所加大，引发市场对未来经济走势担忧，今日国内商品价格大面积飘绿，有色金属价格跌幅居前。其中沪镍大跌1.05%继续领跌，沪锌跌0.99%，沪铜跌0.67%，沪铝跌0.64%。
2、行情回顾：期货方面，主力合约开于13970元/吨，价格先扬后抑，报收13870元/吨，跌90元/吨。沪铝指数持仓量增0.5万手，至75.4万手；伦铝价格跌0.13%(15:00价格)。
现货方面，长江现货市场铝锭均价13790元/吨，跌210元/吨；广东南储铝市场均价13900元/吨，跌170元/吨。SMM铝现货贴水50元/吨，与前一日平。华东贸易商接货积极，下游趁低价也略有备货，整体成交较活跃；华南下游谨慎入市采购，贸易商间价格僵持，现货市场依旧疲弱，整体交投一般。
3、逻辑观点：近期氧化铝价格有所企稳，沪铝成本上升。然而成本支撑走强，更多的是基于电解铝厂因亏损而进行减产，但目前来看铝厂因亏损而进行减产的规模仍有限，铝供应端仍存在压力，铝价难有起色。而近期沪铝价格受国内外经济表现影响明显，预计近期铝价震荡偏弱，关注宏观事件如美国中期选举影响。返回期货首页，查看更多>>
