锌
4、事件回顾：11月1日，习总书记召开民营企业座谈会，提出民营经济只能壮大不能弱化，支持民营企业走向更广阔舞台。10月31日中央政治局召开会议，提出经济增长下滑压力加大，强调继续稳中求进，预计中小企业政策红利将持续加码。10 月官方制造业 PMI50.2%，前值 50.8%，下降 0.6 个百分点，为今年以来的最低点。
5、行情回顾：期货方面，沪锌1812合约开盘后直线下挫，最低探至21325元/吨，后强势回升，上午收盘前回升至21500元/吨一线，下午开盘后再度探至21430元/吨附近纠缠，最终收于21525元/吨，跌0.49%。全部合约成交903664手,持仓量减少6952手至475826 手。主力合约成交592890手,持仓量减少11610手至152256手。当日15：00伦敦三月锌报价2515.50美元/吨，上海与伦敦的内外比值为8.30，与上一交易日持平。
现货方面，根据SMM，上海0#锌主流成交21880-22520元/吨，0#普通对1811合约报升水120-160元/吨；双燕、驰宏报升水580-600元/吨，市场流通较少。1#主流成交于21800-21950元/吨。炼厂出货意愿略有转弱，早市贸易商以长单交投为主，散单交投相对偏弱，市场交投活跃度偏低，贸易商早市报价维持相对高值，升水150-160元/吨，成交尚可。进入第二交易时段，因盘面进一步返升，下游入市采购较为谨慎，加之累跌之下下游已有部分备货，市场成交转弱，贸易商下调报价至升水120-130元/吨左右，对成交刺激有限，而进口报价较昨日变化不大，整体市场成交较昨日略有转弱。
6、库存：伦锌库存减6850吨至144175吨，注销仓单42275吨，降7050吨。国内方面，今日上期所仓单12099吨，减908吨。截止10月29日，国内四地社会锌库存报15.29万吨，和上周五基本持平。
7、逻辑观点：中美贸易争端升级，人民币在7的关口纠缠，制造业PMI再创新低，宏观上的悲观情绪给了空头动力。但是需要看到基本面变化并不是太大，环保依然限制的冶炼厂的产能，且随着第二轮回头看的开展，限制只会更加严重。库存也依然处于低位。我们认为在库存出现拐点之前，全面做空风险仍较大，逢低可轻仓试多，关注库存变化。
铅
8、事件回顾：11月1日，习总书记召开民营企业座谈会，提出民营经济只能壮大不能弱化，支持民营企业走向更广阔舞台。10月31日中央政治局召开会议，提出经济增长下滑压力加大，强调继续稳中求进，预计中小企业政策红利将持续加码。10 月官方制造业 PMI50.2%，前值 50.8%，下降 0.6 个百分点，为今年以来的最低点。
9、行情回顾：期货方面，沪铅1812合约震荡上行，最终收于18740元/吨，涨2.32%。全部合约成交124038手,持仓量减少6952手至475826 手。主力合约成交89418手,持仓量增加6720手至59480手。当日15：00伦敦三月铅报价1936.50美元/吨，上海与伦敦的内外比值为8.99，与上一交易日持平。
现货方面，根据SMM，上海市场金沙铅19050-19200元/吨，对1811合约升水150-300元/吨报价；进口哈铅18700-18850元/吨，对1811合约贴水200-50元/吨报价。期盘强势上行，下游对后市不抱过分乐观态度，普遍转为观望，询价较少，散单市场接近有价无市。
10、库存：伦铅库存报113550吨，较昨日上升300吨，注销仓单9275吨，减2525吨。国内方面，今日上期所仓单3621吨，持平。截止10月26日，上期所铅库存报6139吨，下降4942吨。
11、逻辑观点：有色金属全线下跌，沪铅一枝独秀。第二批环保回头看督查开始进驻，叠加近两日京津冀地区迎来重度污染天气，环保议题再度迎来炒作空间而且当前库存仓单均处于较低水平，也给了铅价一定支撑。沪铅在18000-19000区间宽幅波动的可能性较大，建议区间操作，或考虑买近抛远的正套操作。返回期货首页，查看更多>>
