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小美期货:早报 | 黑色助攻期市 机会来了吗?

2018-10-11 09:02:10 来源:中金在线特约 作者:小美期货

  宏观股指

  观点:欧美股指大幅调整,市场面临利空检验

  昨日晚间美国三大股指跌幅均超3%,欧洲主要股指以及富时A50股指期货跟随调整。但乐观的是,美股收盘后,截至发稿10年期美国国债收益率由3.23高点逐步回落至3.174,离岸人民币兑美元汇率收复6.93关口至6.9273,将一定程度上缓解今日A股市场悲观预期以及调整幅度。

  操作上建议:IF中线多单谨慎续持,短线仓位观望为主。关注今日沪深300指数低开后,若仍在3200点整数关口上方运行,可根据沪港通资金净流出情况能否缓解,以及多方进场护盘力度,再考虑中线仓位是否平仓,供参考。

  贵金属

  观点:美股重挫难掩美指坚挺,金价没有得到有效支撑上行 

  昨日国际金价略有反弹,沪金方面维持横盘震荡整理不变。昨日美股遭受了重挫,美指微跌,导致美期金略有收高,国际金价略有反弹。欧洲方面投资者依然担忧意大利公共财政的可持续性,市场保持谨慎心态。国内方面,沪金昨日维持震荡走势,震荡区间仅267.2元/克-268元/克,目前依然仍看震荡走势;沪银方面,昨日收盘收窄振幅,隔夜略有回调,上方压力依然暂看3550元/千克。

  黑色品种

  观点:限产炒作难以持续,后市走向仍要关注需求

  钢材

  近日各地纷纷下发限产方案,黑色系整体氛围偏强,昨日多家钢厂也上调报价,然而市场成交自节后首日开始连续下降,商家心态仍然谨慎,以出货为主,低价成交居多。当前仍是高基差及低库存的格局,钢价底部支撑较强,限产题材历经多番炒作,市场也趋于理性,成材价格能否延续强势,依然需关注需求端库存下滑情况,短期仍将在4000附近震荡。

  铁矿石

  昨日连铁偏强运行收涨,进口矿价格基本持平,部分港口有小幅上涨,块矿与球团溢价高企。月初矿山发货量大幅下降,其中澳矿环比减少16.5%,巴西矿环比减少7%。港口到货量减少116万吨,库存处于年内低位。人民币汇率继续贬值。综合来看,供需结构向好,成本有所支撑,但已在盘面有所体现,价格中枢上移。预计矿石短期以震荡运行为主,仍需关注成材走势,不宜追多。

  焦炭

  受山西焦化行业转型政策刺激,昨日焦炭市场延续强势,继山西地区焦企提涨后,河北部分企业也开始酝酿涨价,限产预期之下贸易商拿货积极,焦企库存快速下降,预计短期内焦炭现货将维持偏强格局,盘面上警惕多头获利离场致价格回调。

  焦煤

  焦煤方面,供应受限、焦炭提涨及澳煤涨价短期仍能支撑价格,现货预计后市持稳,盘面近期涨幅过大,建议多单兑利离场。

  玻璃

  昨日沙河玻璃涨跌互现,库存大的企业通过优惠去库存,近期产销已达平衡,但总体库存结构仍不合理。东北玻璃现货价格持稳,部分企业加大去库存力度。操作上,短期震荡偏弱,靠近震荡上沿短空,中线看空不变。

  有色金属

  观点:铜升水变贴水 按需备货为主

  铜

  铜于交割前仅剩3个交易日,报价继续下调为贴水70-贴水30元/吨。盘面虽高企但下游消费仍显有限,持观望的态度,隔夜成交多以贸易商压价收低价货源为主,仍按需备货。

  锌

  隔夜伦敦基本金属多数下跌,LME期锌收跌2.28%,受累于贸易和通胀忧虑,尽管稍早曾升向上周所及的三个月高位,因库存萎缩及中国冶炼商减产提振市场。对锌矿投资带来的产出预计将在2019年进入市场,这将改变市场的供需平衡,短期内价格可能维持在目前的水平,但到2019年价格压力将增加。

  化工品种

  原油

  隔夜全球股市大幅下挫,在宏观氛围及库存预期增加的带动下油价回跌。API数据显示上周美国原油库存增长970万桶,而因飓风关闭的美国墨西哥湾海上油田还需要几天才能恢复正常,短期原油市场多空交织。中期来看,供需缺口仍存,持续关注11月4日美伊制裁生效及美国打压油价措施,警惕短期库存大幅增加。

  PTA

  PTA经过几天的强势推涨,下游聚酯有所回暖,涤丝价格延续小幅上涨行情,不过市场产销较前期有所回落,集中在80-100%上下,个别较好厂家集中在120%附近。供应端装置检修仍在进程中,下游的恢复是关键,短期PTA维持谨慎乐观的观点。

  甲醇

  欧洲甲醇报价持稳,亚洲市场价格上调。国内方面,煤炭、天然气价格上涨,甲醇成本重心上移。由于采暖季限气和焦化限产等因素,甲醇供给受限助推市场走强,华中、关中、鲁南价格今日大幅调涨80-130元/吨,华东市场小幅调涨20元/吨。受现货走强助推,甲醇期货站上3400一线。短期来看,甲醇偏强格局难改,但市场继续拉涨空间难预期,回踩做多为宜。

  塑料

  外围市场报价持稳,国内市场稳中偏强,今日石化膜料出厂价上涨50-150元不等,市场报价涨跌互现,整体以调涨为主。供需方面,受假期因素影响,石化库存本周回升,但目前聚乙烯供给端相对平稳,加上下游需求尚处旺季,现货短期仍有支撑,期货偏强震荡可能较大,操作上逢低试多为宜。

  外围市场丙烯延续涨势,聚丙烯市场价格暂稳。国内方面,宁波富德、上海赛科、宁波台塑近日停车,聚丙烯供给受限,随着节后下游补库,石化库存持续去化,贸易商库存也大幅回落。受供需偏紧影响,石化挺价意图明显,PP出厂价持续上调,市场报价也跟随走高,今日涨幅在200元/吨左右。受现货走强带动,期货有望延续多头趋势。

  农产品

  棉花

  观点:飓风Michael本日登陆弗罗里达,郑棉三重因素压制上冲幅度

  收购价方面小幅回调,但成本依旧略高于于去年同期。目前受库存压力、宏观制约及贸易摩擦影响,短期上冲幅度有限。今日消息利空动能延续,再破前期15545支撑,预计短期底部震荡,警惕出清回踩。印度棉方面,单产持续下降,预期产量下跌4%。美棉本周生长状况未见好转,具备底部托升动能。正处收花时期,飓风MICHAEL本日即将从佛罗里达州登陆,未来1-2日内将对东南棉区带来一定影响,美棉止跌反弹。

  策略:郑棉底部震荡

  鸡蛋

  观点:蛋价稳中下行,主力涨势延续

  蛋价继续稳中下行,目前产区货源供应正常,走货一般,销区市场到货正常,走货偏慢。预计蛋价短线继续稳中弱势调整。

  主力涨势延续,以收盘价计11月合约下跌18元/500千克,1月合约上涨60元/500千克,5月合约上涨10元/500千克。现货跌势放缓,近月合约有望高位震荡等待现货方向。主力继续上涨,多单继续持有,若回调至4090一线可加多。

  生猪

  观点:猪源供应整体偏紧 产销区价差缩小

  贸易显示养殖场出栏积极,屠宰企业销量好转,收购量亦转好,猪源供应继续减少。河南省受疫区解禁影响,生猪调运紧张局面得以缓和,

  猪价小幅反弹。华南、华中和华北地区整体供应偏少,猪价上涨地区增加。此外,产销区差价明显缩小,受解禁以及猪肉产品调运增加的影响,

  产销区价差或继续缩小。

  玉米

  观点:玉米期货增仓下行,现货弱势延续

  昨日玉米期货增仓下行,收获季新粮上市压力凸显,国内玉米进入丰收季,现货弱势或延续,期货方面弱势震荡为主。单边依旧短空或者等待新粮上市明朗后伺机做多,套利策略推荐空c1901多c1905的跨期熊套,或者根据升贴水的差异,做空c1901做多cs1901的玉米和淀粉跨品种套利。

  豆类

  观点:临近报告发布,建议轻仓观望

  因交易商因担心报告偏空,在月度供需报告发布之前平掉了头寸,美豆下跌,11月合约收于853.2美分/蒲式耳,受美盘带动,连粕昨晚下挫,1901合约收于3496元/吨,报告发布前,建议轻仓观望。

  商品期权

  豆粕期权

  豆粕期权昨日总成交量219242手,环比下降25%,其中M1901系列期权成交量环比下降16%,最大成交量执行价为平值3500元/吨。持仓量小幅增加,PCR值微降。主力系列期权短期历史波动率位于均值下方,隐含波动率小幅回落。

  策略:豆粕持续上行,豆粕主连昨日继续上行,建议买入平值看涨期权或卖出主力系列看跌期权。主力系列隐含波动率仍处于高位,可择机选取卖出跨式或宽跨式组合。

  风险提示:M1811系列期权10月12日到期,注意仓位。

  白糖期权

  昨日原糖自7个月高位回落,国内白糖价格也开始下滑,主要是由于巴西货币雷亚儿走软影响,基金的抛售也促使糖价下行,白糖的供应和库存压力依然很大。接下来白糖很可能震荡下行,可以继续持有卖出看涨期权策略,波动率策略依然可以考虑卖出跨式期权策略。

  免责条款

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