国贸期货：09月27日早评

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　　【基本面】

　　1、9月26日，J1801小幅高开后震荡前行，午盘后半段出现跳水，止涨反跌，最终下跌0.62%，收于1995.5，成交量438276，持仓量285370，减仓12204； JM1801走出类M型，盘中一度走强，后半段持续宽幅下跌，最终下跌1.36%，收于1161.5，成交量580102，持仓量340274，增仓362。

　　2、现货方面：京唐港—库提价-主焦煤(A9%,V26%,0.4%S,G87,Y15mm):澳大利亚产现货价格为1470元/吨，较前日下跌50元/吨。京唐港—库提价(含税)—主焦煤(A8%,V25%,0.9%S,G85):山西产现货价格为1650元/吨，与前日持平。天津港—平仓价(含税)：准一级冶金焦(A<12.5%,<0.70%S,CSR>60%,Mt8%)现货价格为2335元/吨，与前日持平。

　　【行情分析及操作策略】

　　26日，华北焦炭市场邯郸地区二级焦主流到厂价2210元/吨，唐山地区准一级焦到到厂价2320-2370元/吨，山西太原地区准一级焦到厂价2180-2210元/吨，吕梁地区准一级焦成交价2050-2100元/吨，长治地区二级焦成交价2100-2130元/吨，准一级焦成交价2200-2230元/吨。目前焦企的焦炭库存较少，供应相对偏紧，下游需求良好，出货情况良好，还未限产的焦企仍积极生产，近期焦炭市场偏向于走稳。

　　26日，J1801小幅高开后震荡前行，午盘后半段出现跳水，止涨反跌，最终下跌0.62%，收于1995.5，成交量438276，持仓量285370，减仓12204； JM1801走出类M型，盘中一度走强，后半段持续宽幅下跌，最终下跌1.36%，收于1161.5，成交量580102，持仓量340274，增仓362。

　　操作建议：煤焦在26日均走出类似M的形状。盘中涨跌互现，一度走红。但后半段煤焦开启持续下跌，下跌幅度高于前半段上涨，止涨反跌，尾盘有所走稳，J1801得到120日均线的支撑。黑色产业链下游螺纹热卷连续两日收短阳，有走稳的趋势，但上游原材料煤焦和铁矿仍然连续收阴，未出现任何筑底迹象，期现背离持续。不建议猜底见多，前期空单可逐步减仓，在前期下跌较多的情况下，目前建仓多空均有较大风险，建议观望为主。

　　仅供参考

　　国贸期货研究员：毛鹏飞