国贸期货:9月25日早评
来源:中金在线特约
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作者:佚名 2017-09-25 08:17:28
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【结论及投资建议】
周五(9月22日),标普调降中国主权评级暂未影响中国债市走势,资金面好转大幅提振市场情绪,债市明显回暖。国债期货全线收红,银行间现券收益率明显下行,下行幅度在2bp左右,IRS多数下行,主要回购利率多数下行。
资金面方面,上周央行加大资金投放力度,但资金利率依然冲高,具体来看,上周逆回购投放6600亿,逆回购到期2100亿,公开市场净投放4500亿。流动性偏紧主要是受到缴税、财政尚未投放、银行季末提高备付等因素影响。在流动性紧张时,央行及时加大投放力度,显示维稳的态度,随着下周财政存款将陆续投放,银行备付资金基本也到位,节前资金面或趋于缓和。美联储宣布10月份开始缩表并可能在年内再度加息一次,但是国内官媒表示“中国央行不会跟风美联储缩表;中性货币政策之下,接下来会继续温和地推进金融去杠杆;在目前的背景下,谈论降准是不合时宜的。”
目前的基本面或已过高点,生产下滑,需求不佳,而通胀压力也随着商品的回落而减弱,基本面利多期债。但目前主导债市的是流动性季节性趋紧带来的盘整行情,虽然临近季末,央行加大投放力度,叠加财政投放,资金面将稳中趋缓,短端波幅有限;但是,短端利率依然高企,对债市明显构成强制约,期债或难以有效突破盘整行情。
操作上:
TF1709日内参考点位,上方压力:98.025;下方支撑:97.300。
T1709日内参考点位,上方压力:95.475;下方支撑:94.750。
仅供参考。
国贸期货研究员:郑建鑫
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