国贸期货：9月25日早评

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来源：中金在线特约已入驻财经号作者：佚名 2017-09-25 08:17:28

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　　【基本面】

　　1、9月22日，J1801跳空低开后震荡下行，最终下跌5.40%，收于2032.0，成交量40.67万，持仓量27.68万，减仓12678； JM1801同样跳空低开后震荡下行，最终下跌4.87%，收于1210.5，成交量49.08万，持仓量30.66万，减仓23700。

　　2、现货方面：京唐港—库提价-主焦煤(A9%,V26%,0.4%S,G87,Y15mm):澳大利亚产现货价格为1520元/吨，与前日持平。京唐港—库提价(含税)—主焦煤(A8%,V25%,0.9%S,G85):山西产现货价格为1650元/吨，与前日持平。天津港—平仓价(含税)：准一级冶金焦(A<12.5%,<0.70%S,CSR>60%,Mt8%)现货价格为2335元/吨，与前日持平。

　　【行情分析及操作策略】

　　22日，焦炭市场整体走稳，部分地区焦炭价格上涨50元/吨，其它地区价格稳定，市场成交量一般，下游钢厂需求整体偏强，短期仍有小幅补库需求，对当前的焦炭价格形成支撑。从中期来看，在钢厂持续补库的作用下，钢厂对焦炭的需求逐渐由补库加需求向仅需求转移，焦炭库存本周有小幅上涨，预计中期焦炭价格走弱概率较高。

　　焦炭市场运行稳中偏强，煤矿方面心态坚挺，部分地区存在上涨迹象。目前，华东华中焦企结束环保督查恢复生产，焦企开工率小幅提升，焦企生产积极性高，短期对焦煤的需求有所提升，短期内焦煤供给偏紧，焦煤价格得到支撑，预计继续偏强

　　22日，J1801跳空低开后震荡下行，最终下跌5.40%，收于2032.0，成交量40.67万，持仓量27.68万，减仓12678； JM1801同样跳空低开后震荡下行，最终下跌4.87%，收于1210.5，成交量49.08万，持仓量30.66万，减仓23700。。

　　操作建议：期市方面，上周前半段有走稳筑底的趋势，出现短阳长下影，但并未成功，后半段煤焦大幅下跌，市场恐慌情绪仍然强烈，内盘高于外盘，市场看空情绪主导.在跌破多条日均线后，上周焦煤长阴跌破60日均线，加速下跌，焦炭后半段收三连阴，同样跌破60日均线，MACD绿柱走长。基差在期价下跌的带动下，大幅增加，焦煤基差431，焦炭基差303，期现背离明显。在当前下跌趋势明显，市场普遍看空的情况下，不建议猜底开多，可逢高轻仓开空，有反弹趋势止损，继续下跌趋势可浮盈加仓。重点关注国庆后的限产政策执行情况。

　　仅供参考

　　国贸期货研究员：毛鹏飞

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