国贸期货：9月25日早评

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来源：中金在线特约已入驻财经号作者：佚名 2017-09-25 08:17:28

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　　【国内】

　　新华社发表评论文章称，本周美联储明确“缩表”时间，但对于我国债市、汇市影响有限，央行继续扩大投放，人民币汇率适度调整。当下，我国有着保持货币政策独立性的“底气”，不会跟风，而是专注服务实体经济、防控金融风险、深化金融改革“三大任务”。

　　楼市再次迎来收紧的调控浪潮。2天时间内重庆以及南昌、西安、长沙、南宁、贵阳、石家庄6个省会城市加码楼市调控。粗略统计3月至今全国已有41城出台限售政策，分析人士预计后续或有其他城市跟进。

　　武汉市住房保障和房屋管理局表示，互联网上流传的“武汉市住房限购升级新购住房五年内不得上市交易”为虚假报道，已将相关情况报送公安、网监部门依法查处。

　　人民日报海外版：中国经济正在换挡期，正由“重量”向“重质”转变，短期看难免有起伏和峰谷，这并不影响经济长期向好的趋势；对于评级机构罗织一堆冠冕堂皇的理由，挥舞“评级大棒”“唱空中国”的乏味故事，中国也见怪不怪了。

　　海关总署：将中国8月以美元计算进口年率修正至13.5%，初值为13.3%；以美元计算出口年率修正至5.6%，初值为5.5%；以美元计算贸易帐修正至419.2亿美元，初值为419.9亿美元。

　　商务部公告称，自9月23日起，全面禁止自朝鲜进口纺织品，禁止对朝鲜出口凝析油和液化天然气；自10月1日起，限制对朝鲜出口精炼石油产品。

　　中国金融40人论坛对外发布《2017·径山报告》：积极稳健地开放中国金融业，金融开放政策应兼顾效率与稳定；积极增加汇率的灵活性，更多地让市场因素决定汇率水平；在宏观和微观两个层面建立跨境资本流动的管理框架，并稳健地加快人民币国际化的进程。

　　财政部：标普调降中国主权信用评级是一个错误的决定；中国经济的内生增长活力将进一步增长，保持经济平稳较快增长的同时，完全可以保持货币信贷合理增长。

　　周五央行进行1000亿7天、200亿28天期逆回购操作，当日有1200亿逆回购到期，完全对冲到期资金规模；本周有2100亿逆回购到期，本周净投放4500亿；若考虑到本周1135亿MLF到期，因此全口径净投放3365亿元。周五资金面转松，Shibor多数下跌。

　　证监会副主席方星海：下一步要完善农产品期货新品种上市机制，加快新品种上市进程，逐步推出苹果、红枣、纸浆、20号标准橡胶、生猪、化肥、马铃薯等农产品期货；加快上市大豆、玉米、棉花等农产品期权；优化保证金、涨跌停板制度；稳步开展“保险+期货”试点，探索创新“保险+期权”模式。

　　上期所：再上调镍相关合约平今仓交易手续费收取标准。9月25日起镍NI1801合约日内开仓交易的最大数量为1500手，日内平今仓交易手续费从18元/手调整为30元/手。

　　中钢协：去年钢铁产品价格恢复性上升，行业走出了连续几年价格下滑的“阴霾”，企业有了点利润；但这一事实被部分机构放大；1月到7月，钢协会员企业吨钢利润平均为179元，和社会上所流传的吨钢盈利800元差距甚大。

　　郑商所：将切实履行一线监管职能，从主要监管投资者交易行为转变为监管投资者和监管会员并重，督促会员承担起管理客户交易行为的各项责任。今年前8个月，郑商所共排查异常交易线索4000余条，处理异常交易247起。

　　太原市发布“禁煤令”，10月1日起，除热电厂和两家热源厂外，市区范围内将禁止任何单位和个人销售、运输、燃用煤炭；10月10日前，完成13.4万户农民实施“煤改气”“煤改电”；10月底前，市区35吨及以下燃煤锅炉全部清零。

　　《内蒙古自治区能源发展“十三五”规划》明确，“十三五”期间，内蒙古原煤产量控制在11.5亿吨左右，煤炭消费比重降低到79%左右，电煤占煤炭消费比重提高到55%左右。

　　山西省开展煤炭专项整治，凡是井田范围内有废弃井筒排查治理不到位的，列入今年化解过剩产能关闭退出的煤矿的、重大安全隐患排查治理不到位的，一律停产整顿。

　　中金公司：四季度信贷额度或成为信贷增长的主要约束条件，考虑9月信贷超过1万亿，10-12月均值或仅在6000亿左右，相当于前8个月高增长信贷被腰斩。

　　海通姜超：9月以来，地产销售增速现大幅下滑，从一二线到三四线城市地产销售全面转负；从监测的19个三四线城市来看，8月增速归零，9月以来增速是-22%，创2014年来新低；支撑地产销售的主要动力-居民部门举债能力出现显著下降。

　　【国际】

　　北美自贸协定的第三轮谈判于9月23日开始。此前，美国商务部长威尔伯·罗斯曾表示，美方打算为北美自贸协定添加一个5年期的“日落条款”，如果不予更新，北美自贸协定将于5年到期后自动终止。

　　美国国际贸易委员会就“201”调查作出损害裁决，将研究限制光伏产品进口。商务部贸易救济调查局局长王贺军对此指出，光伏产品自由流动有利于减少温室气体排放、改善全球气候，希望美调查机关严格遵循世贸组织相关规定，慎用贸易限制措施。

　　美国旧金山联储主席威廉姆斯(2018年有投票权)：对CPI没有进一步回升并不感到意外；联邦利率在未来几年都会是首选政策工具；今年可以再加息一次；联邦基金利率处于2.5%水平会是新常态；预计联储开始削减资产负债表时市场不会出现动荡。

　　美国商务部部长罗斯：北美自由贸易协定需在接近年底完成；现在的主要优先任务是税改，贸易方面的决议要看时间而定，税改中最重要的部分是降低企业税；美国总统特朗普已经表示过希望在税改后对钢铁行业开展“232调查”。

　　美国9月Markit制造业PMI初值53，预期53，前值52.8；服务业PMI初值55.1，预期55.7。

　　欧元区9月制造业PMI初值58.2，预期57.2，前值57.4；服务业PMI初值55.6，预期54.8，前值54.7。德国9月制造业PMI初值60.6，创77个月新高，预期59，前值59.3；9月服务业PMI初值55.6，创6个月新高，预期53.7。

　　法国9月制造业PMI初值56，预期55.5，前值55.8；服务业PMI初值57.1，预期54.8。法国第二季度GDP终值同比增1.8%，预期1.7%，初值1.7%；环比增0.5%，预期0.5%。

　　华尔街日报：全球投资者再度把资金投入侧重于中国、印度和其他新兴市场的对冲基金，其中多数资金来自美国。EurekaHedge数据显示，截至8月底，亚洲对冲基金管理公司资产总额增加136亿美元，创2013年以来最大增幅。

　　欧洲央行行长德拉吉：目前距离实现通胀目标仍有距离；并未看到很多金融稳定性风险；欧洲央行看到了一些地区性泡沫，但不构成系统性风险；不应通过货币政策来解决地方不平衡问题。

　　几内亚铝土矿开发区重镇Boke周四发生骚乱。2017年前7个月，中国自几内亚累计进口1490万吨左右铝土矿，占中国进口总量的39%左右。

　　摩根士丹利：将四季度WTI原油预期从48美元上调至50美元，将布伦特原油从50.5美元上调至55美元。

　　德国商业银行：近期金价的疲软只可被视作回调修正，跌势或在1295-1275美元区域缓和，预计后市仍有望重新上探1357.57美元的一年高位，上破后将看向1381美元。

　　欧佩克代表：欧佩克减产监督会议并未就延长减产协议给出建议。尼日利亚石油部长：尼日利亚当前原油产量约为169万桶/日；若产量达180万桶/日将加入减产协议，承诺将尊重减产协议中的减产配额。

　　COMEX 12月黄金期货收涨5.7美元，涨幅0.44%，报1300.5美元/盎司，本周跌1.86%，连跌两周。COMEX12月白银期货收涨0.017美元，涨幅0.1%，报17.035美元/盎司，本周跌2.72%。

　　NYMEX原油期货收涨0.11美元，涨幅0.22%，报50.66美元/桶，本周涨0.44%。布伦特原油期货收涨0.33美元，涨幅0.59%，报56.42美元/桶，本周涨1.8%。

　　伦敦基本金属多数收涨。LME期铜收涨0.32%，报6476.5美元/吨。LME期铝收涨0.14%，报2160美元/吨。LME期锌收涨0.59%，报3061美元/吨。LME期铅收涨1.04%，报2488.5美元/吨。LME期镍收跌0.79%，报10635美元/吨。LME期锡收涨0.96%，报20595美元/吨。

　　【行情综述及评论】

　　周五(9月22日)，国内期市收盘多数飘绿，黑色系持续下行，螺纹钢、热卷收得八连跌，锰硅跌超6%，焦炭、热卷跌超5%，焦煤、螺纹钢跌超4%；有色金属颓势尽显，沪镍跌停触一个半月低点，沪铝跌超4%，沪锌跌超3%；化工品陷入震荡，甲醇跌超2%；农产品涨跌不一，两粕逆势上扬，菜粕涨超3%，油脂类收绿。

　　黑色系持续下行。煤价淡季不淡，调控政策出台市场变脸。海通证券表示，8月沿海6大发电集团耗煤增速走高，但全国火电发电量增速却大幅回落。而盈利收缩下火电行业集中度上升导致，以及环保督察导致的省际间发用电走势分化，则是造成两者背离的重要原因。而这也意味着9月发电、耗煤数据或继续背离。

　　“2+26”城市冬季限产政策逐渐浮出水面，太原市正式出台2017-2018年秋冬季大气综合治理攻坚措施，凡不利于空气质量改善的生产、建设、经营等活动，作出相应调整，影响突出的坚决停产或停工，优先保障省城空气质量全面改善。同时也明确市区要建成“禁煤区”——除太钢、二电、垃圾发电厂和保留热源厂外，全部实现散煤禁烧。从上周表现看，铁矿石下跌8.44%，螺纹钢下跌6.96%，热卷下跌7.56%，焦煤下跌10.89%，焦炭下跌12.71%，动力煤下跌3.86%，锰硅下跌7.97%，硅铁下跌8.22%。

　　有色金属颓势尽显。摩根士丹利分析师Gordian Kemen等置评标普调降中国评级时称，“这个消息没有立即引起市场反应，评级调整也不影响我们对中国经济或人民币走向的根本看法，维持长期看好中国经济前景的观点”。近日，河南焦作发布文件要求焦作万方、中州提前进入冬季错峰生产，意味着电解铝环保限产打响了第一枪，也让铝再次成为有色板块乃至整个商品市场的“明星”。分析人士表示，在冬季错峰生产的指引下，未来“2+26”城市可能紧随焦作步伐，推出超预期限产政策。安信有色齐丁团队认为，原定采暖季是11月到次年3月，此次焦作市限产从9月19日开始实施错峰生产直至明年3月15日，意味着京津冀地区大气污染防治的时间紧、任务重，限产期限超预期。红十字会组织称，几内亚铝土矿开发区重镇Boke周四发生骚乱，这导致当地一座警察局被点燃，17人受伤。该国政府发言人Damantang Albert Camara称，“几内亚政府强烈谴责这种非法行为。”当地大约每年出产1500万吨铝土矿。目前几内亚是非洲地区最大的铝土矿生产国。2017年前7个月，中国自几内亚累计进口1490万吨左右铝土矿，占中国进口总量的39%左右。从上周表现看，沪铜下跌1.53%，沪铝下跌0.03%，沪锌下跌0.38%，沪铅上涨1.71%，沪镍下跌5.42%，沪锡上涨0.14%。

　　化工品陷入震荡。煤价上涨动力减弱，甲醇供过于求问题恐加剧。尽管美国原油库存增长，伊拉克称欧佩克主导的减产协议可能延长期限或者进一步减产，国际油价反弹。澳新银行研究部在一份报告中指出：“未来几个季度，宏观经济改善将刺激石油需求增长。如果欧佩克加深减产协议履行率，油价将会更高。预计年底油价将会测试2017年新的高点。”花旗集团表示，预计欧佩克会议不大可能延长或深化减产，今天召开的是减产监督会议，那么在8月欧佩克产量下降的情况下，无疑8月减产执行率也将是合规的。高盛表示，欧佩克会议不太可能建议进一步延长减产协议。欧佩克将在9月22日召开新一轮监督委员会会议。从上周表现看，玻璃下跌3.4%，橡胶下跌9.62%，沥青上涨0.49%，塑料下跌2.2%，聚丙烯下跌2.54%，PVC下跌5.66%，PTA上涨0.84%，甲醇下跌4.95%。

　　农产品涨跌不一。近日召开的全国秋粮收购工作会议上消息称：今年秋粮生产形势总体较好，预计收购量将继续保持较高水平，收购任务仍然较重。中晚稻最低收购价预案启动可能性较大，部分主产区仓容偏紧，面临一定收储压力。玉米和大豆市场化收购形势较好，但存在一些不确定因素。发改委、粮食局等四部门通知称，为切实做好稻谷库存消化工作，2017年将在黑龙江、安徽、江苏、江西4省进行大米加工销售试点。从上周表现看，菜粕上涨4.12%，豆粕上涨2.05%，大豆上涨0.26%，豆油下跌2.66%，菜油下跌2.01%，棕榈油下跌2.46%，白糖下跌0.6%，郑棉上涨0.29%，棉纱上涨0.37%，鸡蛋下跌0.17%，玉米淀粉上涨2.13%，玉米上涨1.12%。

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