银河期货：11月20日商品期货日报

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　　棉花

　　本周ICE期棉价格走高，郑棉价格呈现震荡走势。中央提出“供需侧改革”，化解过剩产能、降低实体经济企业成本，加快企业结构改革，由此政策可以看出，中央政策重心逐步由刺激消费逐步向供给改革方面过渡。而美国的各种经济数据和所制造的环境则为美联储12月加息做了很好的铺垫，美联储加息可能性逐步增加。美棉销售最近一周的数据有了很大改善，但是从数据可以看出，美棉的主要销售市场向土耳其、越南和墨西哥转移，中国签约量依然不大，因此后期随着新的市场的饱和美棉的销售压力也将增加。国内市场方面，新棉采收购接近尾声，近期新棉销售情况较好，许多轧花厂出现惜售高等级棉花的情况，搭配销售情况增加。近期由于棉籽价格走高和下游皮棉销售价格的上涨，籽棉收购价格也有所上涨。下游纺织厂情况依然不好，许多小企业倒闭，高支纱销售遇阻，价格有下滑。长期看储备棉轮出长期压制棉价，新花大量上市，下游需求情况较差，供大于求状态将长期存在。短期纺企补库意愿强，棉花现货出现涨价势头，且郑棉1605合约价格低于1601合约，也大幅低于现货价格，因此棉花仍存在反弹空间，短期郑棉随着现货价格走高预计将维持震荡上涨走势。