方正中期：11月20日铁矿螺纹期货晚评

　　第1页: 螺纹钢或延续跌势 货币宽松预期影响有限第2页: 铁矿石或延续承压格局 形势仍较严峻

　　方正中期：螺纹钢或延续跌势 货币宽松预期影响有限

　　期货：螺纹钢1605周五续跌，收1695(-10)，总增仓6.3万余手，成交量降低。前十名资金流向：多头分散增仓，持仓量增加、集中度微增；空头部分集中增仓、分散减仓，持仓量增加、集中度降低；空头集中度较高。当前做多资金支撑力度不足，新旧做空资金交替进场压盘，资金抛压较大，盘面承压续跌；短期1700关口或承压下探调整，注意1680-1710区多空资金增减主动性，防范资金集中增减仓大幅波动。

　　现货：唐山钢坯1560(0)成交一般，铁矿石部分下调、焦炭持稳为主；螺纹钢20mmHRB400上海1810(-30)、北京1790(0)，下调、成交较弱。目前因钢企利润修复，新增高炉检修减少，螺纹钢生产厂家产能仍较高，下游对钢坯建材按需采购，淡季预期越来越浓，商家心态悲观、多观望、保持低库存，整体需求极弱，成交转弱。近期各项宏观数据均较差，悲观预期仍较重，或使市场延续弱势下调格局。后期高负债钢厂停产风险加大，对冲部分淡季需求减少量。

　　简要策略：螺纹钢1605或承压下探调整，注意1680-1710区多空资金增减主动性，防范资金集中增减仓大幅波动；波段操作：持空15%仓位，突破1710平仓，若1710-1750区承压趋弱时做空，若1670-1690区支撑较强可平空。短线：持空15%仓位，突破1705平仓，若1710-1740区承压趋弱时做空，若1670-1690区支撑较强可平空试探做多。

　　策略分析：螺纹钢1601合约资金移仓换月至1605合约。当前市场需求随季节降低、十二月份预期更差，而钢厂减产力度有限，货币政策短期影响作用有限，期现货或维持承压弱势下跌格局，若资金延续增仓打压或进一步深跌，防范超跌后减仓反弹洗盘及其后关键位承压回落波动，注意短期资金情绪影响。后期关注市场需求、库存变化、钢厂减产情况(在钢厂大幅减产前行情延续跌势)及国家政策变化，细节可电话咨询；我部门深入一线调研，布局期现货波段、中长线策略方案，专注量化交易操作，策略指导交易。

　　提示：固投增速回落、房地产投资增速延续下行，社会融资增量减少，进出口负增长；经济下行压力较大，通缩风险显著，近期或出货币宽松政策。

　　“稳楼市”多项政策待发：“货币化棚改”或成重点，信贷、税收或放松。