方正中期：11月20日铁矿螺纹期货早评

　　第1页: 螺纹钢1700关口震荡加大 防范资金集中异动第2页: BDI指数创历史新低 铁矿石或延续承压格局

　　方正中期：螺纹钢1700关口震荡加大 防范资金集中异动

　　期货：螺纹钢1605周四夜盘震荡，收1708(+3)，总增仓1.6万余手，成交量降低。前十名资金流向：昨日多头巨幅集中增仓，持仓量大增、集中度大增；空头大幅集中增仓、分散减仓，持仓量增加、集中度增加；空头集中度较高。当前做多资金支撑力度不足，新旧做空资金交替进场压盘，资金抛压较大，盘面承压震荡；短期1700关口附近或承压调整震荡，注意1690-1720区多空资金增减主动性，防范资金集中增减仓异动。

　　现货：唐山钢坯1560(+10)成交一般，铁矿石主流下调、焦炭持稳为主；螺纹钢20mmHRB400上海1840(-20)、北京1790(-10)，下调、成交较弱。目前因钢企利润修复，新增高炉检修减少，螺纹钢生产厂家产能仍较高，下游对钢坯建材按需采购，淡季预期越来越浓，商家心态悲观、多观望、保持低库存，整体需求极弱，成交转弱。近期各项宏观数据均较差，悲观预期仍较重，或使市场延续弱势下调格局。后期高负债钢厂停产风险加大，对冲部分淡季需求减少量。

　　宏观及外盘因素:央行多管齐下维稳资金面，下调SLF利率，资金面宽松或将延续。美联储副主席：美联储已尽其所能避免令市场和政府惊讶。BDI指数创历史新低，铁矿石煤炭进入寒冬。亚特兰大联储主席：市场已为加息做好准备。昨夜：美股跌欧股涨，美元指数调整，美铜、原油承压震荡，黄金反弹，今日国内金属工业品或承压震荡。

　　简要策略：螺纹钢1605短期1700关口附近或承压调整震荡，注意1690-1720区多空资金增减主动性，防范资金集中增减仓异动；波段操作：减空至10%仓位，突破1710平仓，若1720-1750区承压趋弱时做空，若1680-1700区支撑较强可平空。短线：减空至15%仓位，突破1710平仓，若1720-1740区承压趋弱时做空，若1680-1700区支撑较强可平空试探做多。

　　策略分析：螺纹钢1601合约资金移仓换月至1605合约。当前市场需求随季节降低、十二月份预期更差，而钢厂减产力度有限，货币政策短期影响作用有限，期现货或维持承压弱势下跌格局，若资金延续增仓打压或进一步深跌，防范超跌后减仓反弹洗盘及其后关键位承压回落波动，注意短期资金情绪影响。后期关注市场需求、库存变化、钢厂减产情况(在钢厂大幅减产前行情延续跌势)及国家政策变化，细节可电话咨询；我部门深入一线调研，布局期现货波段、中长线策略方案，专注量化交易操作，策略指导交易。

　　提示：固投增速回落、房地产投资增速延续下行，社会融资增量减少，进出口负增长；经济下行压力较大，通缩风险显著，近期或出货币宽松政策。

　　“稳楼市”多项政策待发：“货币化棚改”或成重点，信贷、税收或放松。