瑞达期货：11月20日早盘提示

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　　金融期货

　　1股指期货

　　消息面

　　1.习近平：要尽早建成亚太自由贸易区

　　2.压低融资成本 央行今起下调SLF利率

　　3.交易所清理“僵尸股”：不主动复牌就强制复牌

　　4.博弈热情回升 资金净流入格局重现

　　5.中铁总获5000亿元授信国开行概念股再添两新军

　　6.周四全球股市多数上涨德股升逾1%

　　消息面分析

　　外盘，周四美股指微跌，欧股指收涨。投资者关注一些企业消息，并希望从美联储官员讲话及经济数据中寻找更多支持12月加息证据。欧洲央行下月将祭出更多刺激举措推升欧股。

　　国内方面，亚太非正式会议上，习近平强调完善亚太中长期合作战略架构，推进一体化，要尽早建成亚太自由贸易区；为压低融资成本与引导利率下行，央行今起下调分支行常备借贷便利(SLF)利率，对符合要求的地方法人金融机构，隔夜、7天SLF分别调整为2.75%、3.25%；沪、深交易所公布规范停复牌管理规则，对长期停牌僵尸股不主动复牌就强制复牌；政策性银行直接向实体提供支持的“点对点放水”模式仍在继续，中铁总获5000亿元授信，两上市公司或国开行长期低息贷款。

　　仓位、资金动态

　　1. 沪深300：

　　总持仓减少0.69%至42152手，前20名主力多头减少2.42%至28772手，主力空头增加0.31%至32595手；前20名总净空持仓较前一交易日增加27.14%至3823手，前5名净空持仓增加28.55%至4412手。总持仓小幅度减持，主力多头小幅度减持，空头小幅度增持，空头略占优势；净空持仓变化显示空方力量较大幅度增强，短期注意回调风险。资金方面，沪深两市总成交金额8598.2亿元，较前一交易日减少833亿元；两市资金净流入764.84亿元。

　　受中金所限仓与提高保证金双重制约，上证50、中证500期指成交量、持仓量急跌至低位，特别是1510合约交割之后，主力多空持仓小幅度增减均能导致净空持仓变化特别大，缺乏价格与趋势指导意义，因而目前不统计此两期货品种持仓数据。

　　综合来看：

　　以券商、银行、有色等为代表的蓝筹调整到位，限制了周四大盘的下行空间，午后题材全面爆发，沪指震荡上行收复3600，但两市量能萎缩。期货方面，三大期指周四几乎完成移仓，1511合约持仓较低，且期现价格几乎趋同，交割扰动性几乎为零；持仓方面，IF、IH小幅度减持，而IC增持上行，利于周五行情延续。综合来看，交割扰动性减弱，周五期指有望惯性上行，但需注意IPO消息及技术承压而引起的回落。策略上，三大期指多单继续持有，注意冲高回落风险。

　　2国债期货

　　[前交易日主要指数]

　　银行间国债指数：1545.99 +0.01%

　　Shibor：O/N 1.7850 +0.40bp；1W 2.2800 +0.10bp；2W 2.6220 +0.10bp

　　质押式回购行情；R001 1.7800 -2.00bp；R007 2.3200 +2.00bp；R014 2.5600 -4.00bp

　　[资金面]

　　周四央行进行了200亿7天逆回购，中标利率2.25%，相比周二和前两周的逆回购稍有放量，对应到期100亿，单周和单日净投放均为100亿。财政部昨日公告，24日将时隔两月再次进行国库定存操作以维持银行体系资金面平稳，加上当日逆回购的提量，表明在IPO对资金“抽血”的情况下，央行依旧致力于维持资金面的平稳

　　[消息面]

　　周四盘中消息平淡，期债近月合约的走势明显强于远月合约，近月合约持仓量减小，交易量未明显减少，表明近月合约投机性明显增强。截止周三下午四点，国债基准收益率涨跌互现，1年期、7年期、10年期国债基准收益率分别上涨2.10个、2.59个、1.43个基点，5年期国债基准收益率下跌2.45个基点。盘后央行通知，为加快建设适应市场需求的利率形成和调控机制，探索常备借贷便利(SLF)利率发挥利率走廊上限的作用，结合当前流动性形势和货币政策调控需要，决定于2015年11月20日下调分支行常备借贷便利利率。对符合宏观审慎要求的地方法人金融机构，隔夜、7天的常备借贷便利利率分别调整为2.75%、3.25%。此次下调并未改变央行货币政策导向，近期仍以定向为主，7天期回购利率仍是机构关注重点。

　　CTD: 最便宜可交割券,空方交割利益最大的券

　　Imp_IRR: 隐含回购利率

　　基差：现货价格 -(期货价格X 转换因子)

　　BNOC：基差 - 持有收益

　　[瑞达观点]

　　资金面保持平稳，央行下调SLF利率未改变近期谨慎宽松态度，期债反弹乏力难改弱势。