大陆期货：1月26日商品期货早评

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　　宏观面总体温和，金强铜弱格局不变

　　宏观面总体温和，金强铜弱格局不变

　　当日趋势建议：

　　品种 方向 阻力位 支撑位 操作建议

　　黄金 震荡 263 248 震荡偏强

　　白银 震荡 3800 3450 震荡偏强

　　铜 震荡 44000 40000 震荡下跌

　　铝 震荡偏强 14000 13500 短线震荡

　　锌 震荡 17535 16000 逢高试空

　　铅 震荡 14000 13500 震荡下跌

　　螺纹钢 震荡偏弱 2678 2550 震荡下跌

　　热轧卷板 震荡偏弱 2942 2754 震荡下跌

　　焦炭 震荡偏弱 1056 996 震荡下跌

　　焦煤 震荡偏弱 738 716 震荡下跌

　　铁矿石 震荡偏弱 550 514 震荡下跌

　　动力煤 震荡偏弱 493 467 震荡下跌

　　【宏观面和基本面信息】

　　国内外宏观

　　德国1月Markit制造业采购经理人指数初值：51.0，前值：51.2，市场预期：51.7

　　欧元区1月Markit制造业采购经理人指数初值：51.0，前值：50.6，市场预期：51

　　英国12月零售销售年率：4.3%，前值：6.9%，市场预期：3.4%

　　美国12月芝加哥联储全国活动指数：-0.05，前值：0.73，市场预期：0.55

　　美国12月成屋销售月率：2.4%，前值：-6.1%，市场预期：3.0%

　　美国12月咨商会领先指标月率：0.5%，前值：0.6%，市场预期：0.4%

　　美国1月Markit PMI为53.7，不及预期的54，创一年新低，12月终值为53.9。1月数据不佳，主要受新订单疲软拖累，不过美国国内需求依然强劲。

　　中国科学院发布《2015中国经济预测与展望》。预计2015年中国经济全年增速为7.2%。预计2015年一线城市商品房销售均价将同比上涨6.5%，全国商品房销售均价同比上涨1.2%。

　　中国1月汇丰PMI初值49.8，高于49.5的预期，为连续第二个月低于50的枯荣线。12月中国制造业PMI终值49.6，创下7个月最低。

　　基本面

　　贵金属 高盛上调2015年金价预期61美元，至1262美元/盎司。

　　希腊极左反对联盟Syriza以36.5%的选票赢得大选。Syriza领导希腊新政府，意味着“希腊退欧”(Grexit)的风险大幅上升。

　　强势震荡 上周末在欧央行推出QE后，市场一度受到新一轮PMI数据的影响而转向消极。此外，美元指数因欧元贬值而加速上行，这在一定程度上还是对贵金属存在一定的替代效应。不过，希腊左翼赢得大选还是对于贵金属价格起到支撑。因此，我们认为贵金属短期内仍然将维持高位震荡行情，市场焦点将集中在美联储会议及GDP数据上。

　　有色金属 秘鲁央行行长Velarde称，预计秘鲁2015-2016年铜产出将翻一番。

　　LME铜库存增加9,775吨，至235,150吨；铝库存减少8,800吨，至4,086,175吨；锌库存减少3,625吨，至645,775吨

　　弱势震荡 我们认为无论是不断快速增加的库存，还是现货升水持续走弱，铜供需基本面都呈现出过剩或偏空的格局。宏观方面，虽然欧央行QE如预期推出，这在一定程度上对铜价起到支撑，但是我们认为更多的支撑可能要到中长期才能反映。相反，短期内美元指数的不断走高则使得铜价短期内受压。因此，我们认为铜供需基本面预期仍然处于偏空格局，而宏观面则可能呈现近空远多的格局。因此，我们认为铜价可能受到二次下探的压力，技术上下方第一支撑位为38000元，上方压力位为43000元。

　　黑色金属

　　聚集各地两会关键词：GDP调低主动适应新常态

　　希腊左派获胜 黄金美元上涨

　　沙钢去年实现利润48.09亿元 同比增长55.5%

　　中国14年来煤炭头回减产 七成煤企陷入亏损

　　震荡偏弱 昨日黑色产业链大幅下跌，现货疲弱，基差不断收窄，河北钢铁厂家限产保价，房地产短期继续分化盘整，预计明年将逐步走出底部，但近期或补库预期，短期预期偏暖，盘面表现弱反弹。现货方面，普氏铁矿石指数较昨日下跌0.5美元为66.5美元，螺纹钢现货价格下跌17元至2600元/吨，成交清淡，未来随着冬季来临需求将会进一步减弱。目前注意以下几个风险点，股指强势上升，螺纹钢社会库存下降至周期性低点，钢厂铁矿石库存接近底部区域，未来螺纹钢和铁矿石均有补库存需求，短期有拉升动力，但中长期看依然为虚假繁荣。