宏源期货：1月26日早报

来源：中金在线特约作者：佚名 2015-01-26 08:51:15

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　　宏观指引

　　2015年1月汇丰中国制造业采购经理人指数(PMI)预览值数据微升至49.8，略高于市场预期的49.5。2014年12月终值为49.6，为7个月来首次跌破荣枯线50关口。1月23日，央行公布2014年金融机构贷款投向统计报告，数据显示，2014年末，金融机构人民币各项贷款余额81.68万亿元，同比增长13.6%，增速比上年末低0.5个百分点；全年增加9.78万亿元，同比多增8900亿元。

　　现货报价

　　昨日，上海HRB400(20mm)螺纹钢价格报2440元/吨，较上一交易日下跌20元/吨；唐山钢坯价格为2010元/吨。澳大利亚61.5%PB粉矿干基价报511元/吨，唐山国产矿报610元/吨，普式报价68.00美元/吨。唐山二级冶金焦报1035元/吨，天津港准一级冶金焦报1140元/吨，较前日持平。京唐港山西产主焦煤报910元/吨，澳产主焦煤报870元/吨。

　　夜盘报价

　　螺纹夜盘1505收于2480元/吨，涨幅-0.12%，总成交量为1069826手。铁矿石夜盘1505收于472元/吨，涨幅-1.67%，总成交量为426718手。焦炭夜盘1505收于1023元/吨，涨幅-0.87%，总成交量为50374手。焦煤夜盘1505收于719元/吨，涨幅-0.55%，总成交量为40676手。

　　技术分析

　　螺纹主力1505K线主体逐渐过渡至均线系统之下，布林中轨有下行势头，通道开口有所下倾。RSI横向整理无力上行突破中轴，MACD柱状线转绿，指标线走低，格局偏空，但仍处在震荡区间内部。

　　铁矿石主力1505跌破均线支撑后振幅加大，上行趋势线被跌破后回落至布林下轨，在前低处寻求支撑。MACD空头动能渐强，后市不看好。

　　焦煤1505连续横向整理，摆动指标走平，考虑到均线以及布林中轨下压，成交重心或将进一步下移，剑指前低。

　　小结

　　制造业数据走低，消费淡季，需求端无太多实质性利好。加之钢材虚拟利润率快速走低，唐山高炉开工率降至88.96%，产能利用率下滑至93.61%。唐山钢坯逼近2000点关口后跌势暂缓，但如若矿石价格跌势不止，产成品价格将会继续寻底。进入1月，钢厂外矿可用天数连续走低至25天，外矿港口库存处于亿吨以下，考虑到钢厂减产预期增加，对铁矿石支撑力度有限。普遍来看，目前钢厂销售仍存在一定压力，加大检修力度，对于双焦需求亦呈现一定打压。受到下游的制约，现货焦炭价格趋弱。技术上看，铁矿石有破位之嫌，价格在短期内仍有继续下行空间，螺纹虚拟利润或将再度走高，前期多矿抛螺策略暂时离场，螺纹钢低位可尝试吸纳短线多单。

　　宏源期货研究中心

　　研究员王潋

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