华鑫期货：01月26日商品期货早评

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　　华鑫期货：商品弱势震荡，积极因素难觅

　　宏观策略：

　　周五上证指数冲高回落，盘中一年创下年内高点3406.79，尾盘下跌0.25%收报3351.76，成交量微幅放大到4209.8亿元，日内个股方面的“二八分化”有点让人回到过去的感觉。股指期货方面主力合约上涨0.64%收3597点，相对沪深300现货有近26点的升水，再度由贴水转化为升水，股指期货方面给出的信号有所积极化。商品期货市场方面气氛有所转弱，上涨品种个数下降，仅白糖上涨超过1%，而铁矿石、铜、玻璃、豆油、塑料、热轧卷板跌幅较大，铁矿石上周累计跌幅近6%。

　　外盘方面欧洲央行出台全面QE计划，并且规模超出市场预期，推动了美元指数的加速上涨过程，黄金价格在1300美元关口承压明显，多单需注意止盈。目前阶段来看美元指数对大宗商品的反向压制作用出现了边际递减的作用，但对震荡行情仍会产生比较大的扰动。内盘方面尽管多数工业品种明显反弹乏力，持续性都不强，但在回落方面存在非常明显的差异，不建议参考股市、或者相关品种的走势来操作，逐步进入到2月份后，市场需求层面预计对品种走势不会产生比较大的影响，更多的是政策变化以及供应层面，弱势震荡将成为主基调。

　　(华鑫期货 刘杰)