瑞达期货：1月26日早盘提示

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　　1铜

　　外盘走势:上周五伦铜重启跌势，其中LME3月铜尾盘重挫2.79%至5521美元。1月21日伦铜持仓增加2196至31.3万，上周伦铜持仓时增时减，表明多空操作反复。

　　   消息方面：截止1月20日，美铜CFTC投机多空分别减7070,6108，投机净空36785，净空较上周增962。

　　   现货方面：据SMM报称，23日上海电解铜现货报贴水30元/吨至升水30元/吨。早间持货商基本维持昨日午后水平报价，但市场整体货源仍充裕，现铜出现贴水报价，日内中间商操作空间有限，下游仍以刚需维持，市场成交稀少。外盘方面，LME铜0-3月的现货升水30.25美元，较前日缩窄4.75美元/吨。

　　   库存方面：截至1月23日，LME伦铜库存周增34750吨至235150万吨，为十周来第九周增加，且回到去年4月28日来的高点(237000吨)；同期，上期所沪铜库存报134137吨，较上周减少2679吨，为七周来首次减少，接近于去年4月11日当周的高点(142671吨)。

　　   观点总结：早盘美铜跳空低开，目前交投于2.47美元/磅附近，由此测算沪铜主力或有望低开至39800元附近，由于周末希腊左翼联盟赢得大选，加剧希腊退欧风险，美元指数或延续强势，建议沪铜1504合约背靠40500元之下逢高加空，目标关注39200元附近。

　　2铝

　　  外盘走势：隔夜伦铝大幅下挫，其中LME3个月铝较22日重挫1.66%至1832美元，接近于1月19日来的低点，但表现抗跌于铜锌，其下方支撑关注M20即1827美元/吨。

　　   消息方面：高盛大幅下调2015年基本金属价格预估，其中将铝价预估从2075美元调降至1788美元/吨。

　　   现货方面：据SMM报道，上海现铝主流成交12720-12730元/吨，贴水50元/吨至贴水40元/吨，日内持货商持货待涨心态浓厚，尤其无锡地区延续22日较强状态，报价一度高至12760元/吨，但高价严重抑制成交，上海、杭州两地周末接货小增，价格稳定，成交较前日稍好。外盘方面，0-3月LME铝较现货贴水1.75美元，较前日缩窄0.5美元。

　　  库存方面：截至1月23日，LME伦铝库存跌至4086175吨，较上周减少44225吨或0.88%，创下2009年5月19日来的新低(4060600吨)；而同期，上期所沪铝库存报186071吨，较上周减少5970吨，为连减八周，接近于2013年12月27日来的最低(181644吨)。

　　   观点总结：周末希腊左翼联盟获得大选，继续推升美元指数涨至95之上，早盘美铜跳空低开，或令伦铝承压回落，但同时也需关注其相对其他基本金属的抗跌表现，建议沪铝1504仍于12780-12900元区间高抛低吸，止损各100元。

　　3锌

　　外盘走势：周五夜伦锌震荡走跌，收报2094美元/吨，跌2.29%。

　　消息方面：五矿资源预计2015年公司锌精矿产量达44-51万金属吨，较2014年产量水平大幅下调13%以上，因旗下Century矿将于今年第三季度闭坑，令该矿全年产量缩至32-37万金属吨。海关数据，12月中国进口精炼锌17469吨，同比减少71.44%，2014年全年进口精炼锌569944吨，同比降8.69%，12月出口精炼锌15140吨。

　　现货方面：1月23日现货锌市场的长江0#主流成交均价报于16900元/吨，均价下跌50元/吨。据SMM报道，炼厂及部分贸易商出货困难；虽部分前期观望的下游逢低稍采，不过因订单疲软并未出现集中大量采购迹象，成交小幅改善。

　　库存方面：截至到1月23日，LME伦锌库存645775吨，日减3625吨，连续17日下滑；沪锌库存方面，截至1月23日，沪锌库存报76353吨，较上周减2491吨，连续2周下滑，为2009年下半年以来新低。

　　观点总结：欧版QE靴子落地，沪锌高位回落压力有增无减。需求疲软预示继续反弹仍有待蓄力，短期内谨防回调风险。建议沪锌1503合约16180元/吨抛空，止损16250元/吨。

　　4钢材

　　   现货市场：20mm HRB400螺纹钢上海报价2420元/吨，跌10元/吨；广州报价2730元/吨，跌30元/吨；北京报价2210元/吨，持平；福州报价2560元/吨，涨20元/吨。

　　消息：(1)中科院:预计今年GDP增速7.2% 一线商品房均价涨6.5% (2) 1月汇丰中国制造业PMI初值49.8 (3)铁矿石价格大跌 澳洲矿商中国市场份额大增 (4) 澳洲62%粉矿CFR参考报价65.75美元/吨，跌1美元/吨。

　　库存：上海期货交易所螺纹钢仓单日报为55878吨，持平。

　　小结：周五晚RB1505合约弱势整理。受价格持续下跌的悲观情绪影响，下游采购速度极度放缓，从而导致市场成交低迷。操作上建议，空单继续持有，突破2500止损。

　　5贵金属

　　外盘方面：周五夜伦敦金震荡下挫，收跌0.6%，报收1294.26美金/盎司；周五夜伦敦银探底回升，跌幅0.18%，报收18.298美金/盎司。

　　消息方面：万众瞩目的希腊大选于上周日(1月25日)如期举行，大选结果显示，极左反对联盟Syriza赢得大选，Syriza获得36.5%的支持率，而现任总理萨马拉斯领导的执政党“新民主党”只获得27.7%的支持率。

　　现货市场：1月23日，上海现货9999金报收259.82元/克，涨1.27元；上海现货9999银报3790-3800元/千克，涨20元/千克。

　　仓单库存：1月23日，黄金交易所仓单报948千克，减57千克；白银交易所仓单报169288公斤，日增491公斤。

　　ETF持仓方面：SPDR Gold Trust截至1月23日黄金ETF持仓量为741.65吨，日增1.2吨；iShares Silver Trust白银ETF持仓量为9931.8吨，日增32.76吨。

　　行情总结：希腊左派不出意料地赢得大选，引发人们忧虑希腊将让其债务违约，并退出欧元区。不过需要注意的是，该派此前已软化立场，并强调希望希腊继续使用欧元，因此其风险程度或不如市场预期那么大。另外，由于左派获胜已是市场预期之中，贵金属早前反弹行情已有反映，贵金属获得的支撑或不大。操作上建议沪金1506合约260.5轻仓持有多单，止损259点；沪银1506合约3840轻仓做多，止损3820。

　　6铅

　　外盘方面：周五夜伦铅震荡走低，收报1834.5美元/吨，跌2.58%。

　　现货方面：1月23日现货铅市场的长江1#主流成交均价报于12575元/吨，均价下跌50元/吨。据SMM报道，恒邦、双燕货源较多，其他品牌较少，下游畏跌心理浓厚且恰逢周五，成交下滑。

　　库存方面：截至到1月23日，LME铅库存报215100吨，日减425吨，连续5日减少；截至到1月23日，上期所铅库存报49173吨，周度减4643吨，连续7周减少，再创2012年底以来的新低。

　　消息方面：SMM报道，2015年将是铅锌矿山整顿的最后一年，加之新的《安全生产法》、《环境保护法》的实施，预计今年矿山集中度将加快提升。五矿资源称，旗下Century矿铅精矿产量2015年料达7.5-8.5万金属吨，而2014年该矿山铅精矿产量仅6.4万吨，主要因为对铅进行继续回收处理。

　　行情总结：欧洲量化宽松计划的推出短期内没有给基本金属带来太多的支撑，利好兑现后多头获利离场，沪铅主力合约重回12500元/吨一线。操作上建议沪铅1503合约多单离场观望。

　　7铁矿石

　　  现货市场：辽宁66%粉矿报550元/吨，跌10元/吨；青岛港：61.5% PB粉矿报470元/吨，跌10元/吨、印度62%粉矿报455元/吨，跌10元/吨

　　消息面：本周到下周，北京，山西、天津、广东、内蒙古、云南、安徽、四川、山西、福建、甘肃都将陆续召开两会。大部分省市自治区都或会将经济目标下调。

　　库存：大连商品交易所铁矿石仓单日报为0。

　　小结：周五晚I1505合约扩大跌幅。国产铁精粉市场相对安静，成交有限。进口矿市场资源价格稳中有降，部分地区矿价走低，钢厂询盘一般。操作上建议，480附近抛空，止损参考490。

　　8焦煤

　　    现货市场：国内焦煤市场持稳运行。太原西曲焦煤(S1V20-23A＜11G＞65)出厂价报940元/吨，持平；唐山焦煤(A11S1V27G85Y18)到厂价报820元/吨，持平；京唐港焦煤(S0.6V24A8.5G85Y18)825元/吨，持平。

　　消息面：全球多元化矿企必和必拓称，2014年7-12月公司生产炼焦煤2,631万吨，攀升21%，而10-12月份当季炼焦煤产量为1,354万吨，攀升17%。

　　库存：大商所焦煤仓单日报为300手，较上一交易日持平。

　　小结：隔夜JM1505合约小幅下跌，国内炼焦煤市场持稳运行，焦钢企业采购价格稳定，成交一般；操作建议，在723附近持有空单，止损730。

　　    

　　9焦炭

　　   现货市场：焦炭现货市场基本持平。一级冶金焦太原报价965元/吨(出厂含税价)，持平；天津港报价1185元/吨(平仓含税价)，持平。二级冶金焦天津港报价1080元/吨(平仓含税价)，持平；河北唐山报价1035元/吨(到厂含税价)，持平。

　　消息面：从山西省财政厅获悉，全省煤炭开采企业自2015年1月1日起至2015年12月31日止，继续暂停提取矿山环境恢复治理保证金和煤矿转产发展资金。

　　库存：大商所焦炭仓单日报为0手，持平。

　　小结：隔夜J1505合约增仓下行，国内焦炭现货市场整体持稳运行，关注近日河北高炉集中检修减产消息对当下华北地区焦炭价格下行压力的影响；操作建议，在1033附近抛空，止损1043。