国贸期货：11月25日走势预测

　　第1页: 国债期货低位小幅反弹第2页: 煤焦走势维持震荡，行业利好政策有望改善格局第3页: 橡胶低位盘整，再次考验下方支撑第4页: 小幅上行 沥青关注4350压力位第5页: 关注11500 近月多头防范风险为主第6页: 动力煤增仓上行，关注基本面涨势第7页: 现货市场僵持，玻璃暂以区间交易为主第8页: PTA总体仍呈现下跌趋势第9页: 延续强势，郑棉逼近18700第10页: 股指有风险第11页: 美豆需求强劲，连粕或跟涨第12页: 铁矿石回探前低支撑 短期震荡思路操作第13页: 市场消息面平静 金银维持弱势震荡

　　【基本面】

　　1、据越南工商部发布数据，本年度头10个月，越南服装和纺织品出口同比增长 18.7%，至 148 亿美元。2013年1月－10月，越南服装和纺织品对韩国、日本和美国出口增长强劲。今年头10个月，加拿大、巴西和墨西哥也从越南进口了更多服装和纺织品。

　　2、欧洲央行行长德拉吉22日强调“因为经济疲弱”利率必须保持低水平。欧央行首席经济学家、该行执委Praet同日则警告，欧元区面临通缩压力，不排除QE这个欧央行决策者多年排斥的选择。21日欧央行副行长也提到QE，说一切皆有可能。

　　3、收储日评：11月22日，计划收储264300吨，实际成交188480吨，成交比例71.3%，较前一天增加142280吨。截至当日2013年度棉花临时收储累计成交2646200吨，新疆累计成交1245200吨，内地累计成交568050吨，骨干企业共累计成交832950吨。

　　【行情评述】

　　1、上周五，郑棉主力1405合约低开高走，开于18505元/吨，当日最高价18610元/吨，最低价18505元/吨，报收于18610元/吨，较上一交易日结算价下跌5元/吨，成交量0.72万手。

　　2、上周郑棉在市场抛储传言下大幅走弱，另外，有消息表示，明年收储政策很有可能被直补政策取代，届时棉花市场将面临巨大供应压力，在缺少收储支撑的棉花价格将向国际价格靠拢，因此棉花价格中长期易跌难涨，这也使棉花价格短期内有较大突破发生的可能性不大。

　　【操作策略】

　　操作上，建议暂先观望，待涨势放缓，价格有所趋弱便沽空郑棉1405。

　　仅供参考。