国贸期货：11月25日走势预测

　　第1页: 国债期货低位小幅反弹第2页: 煤焦走势维持震荡，行业利好政策有望改善格局第3页: 橡胶低位盘整，再次考验下方支撑第4页: 小幅上行 沥青关注4350压力位第5页: 关注11500 近月多头防范风险为主第6页: 动力煤增仓上行，关注基本面涨势第7页: 现货市场僵持，玻璃暂以区间交易为主第8页: PTA总体仍呈现下跌趋势第9页: 延续强势，郑棉逼近18700第10页: 股指有风险第11页: 美豆需求强劲，连粕或跟涨第12页: 铁矿石回探前低支撑 短期震荡思路操作第13页: 市场消息面平静 金银维持弱势震荡

　　【基本面】

　　Lanworth发布报告，将2013/14年度全球大豆产量预测值，预计2013/14年度全球大豆产量为2.89亿吨，低于早先预测的2.9亿吨。

　　国家粮油信息中心消息；根据船期统计，近两个月我国大豆进口量较前期明显增加。2013年11月份进口大豆到港量预计将达到650万吨，高于此前预期的620万吨，近5年来月度同期进口量最高水平。

　　布宜诺斯艾利斯谷物交易所周四在周度作物报告中称，截至周四，阿根廷大豆播种工作已完成37.3%，较之前一周提高15%，因降雨改土壤墒情。受惠于近期降雨，2013/14年度大豆种植面积或超过2,020万公顷。

　　南通嘉吉43蛋白豆粕现货4140元/吨，较昨日持平，基差12月提货合同M1401+280 1月提货合同M1401+150，南通来宝43蛋白豆粕12月下旬提货合同提高至3930元/吨，较昨日涨30元/吨，12月下旬提货基差1401+260，1月上半月提货合同3890元/吨，较昨日涨70元/吨，或基差M1401+220。

　　【行情评述】

　　芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周五上涨逾2%，因美国大豆出口需求强劲，且现货豆粕的需求良好。美国农业部(USDA)表示，私人出口商报告向中国出口销售11.5万吨美国大豆，2013/14市场年度付运。市场也在消化周四美国农业部公布上周美国大豆出口销售多于预期的报告。CBOT 1月大豆合约触及每蒲式耳13.22美元，为该合约9月27日以来的最高水准，且为近月大豆合约自11月14日来的最高。1月大豆期货收高28美分，收报每蒲式耳1319.50美分。

　　大连豆粕震荡偏强，主力1405合约收3261元/吨，昨23元/吨。市场上短期影响因素偏多，出口数据及油脂走强或将令美豆延续升势。周五连豆类高开期价维持高位走势，大豆低位反弹，豆粕重获上行动能。

　　【操作策略】

　　国内豆粕高基差使得M1401较为抗跌，针对M1405合约，在庞大的供应压力真正显现且点价矛盾得以缓解之后，将形成中期下跌趋势。操作上建议M1401冲击到3700点后继续逐步获利了结，3700上方风险较大。M1405预计未来将在3200-3300左右持续震荡，可以高抛低吸，3200点以下大胆做多，长线持有。仅供参考。