国贸期货：11月25日走势预测

　　第1页: 国债期货低位小幅反弹第2页: 煤焦走势维持震荡，行业利好政策有望改善格局第3页: 橡胶低位盘整，再次考验下方支撑第4页: 小幅上行 沥青关注4350压力位第5页: 关注11500 近月多头防范风险为主第6页: 动力煤增仓上行，关注基本面涨势第7页: 现货市场僵持，玻璃暂以区间交易为主第8页: PTA总体仍呈现下跌趋势第9页: 延续强势，郑棉逼近18700第10页: 股指有风险第11页: 美豆需求强劲，连粕或跟涨第12页: 铁矿石回探前低支撑 短期震荡思路操作第13页: 市场消息面平静 金银维持弱势震荡

　　【行情评述】

　　期货市场：上周五，铁矿石期货震荡下跌。主力合约I1405收盘931元/吨，结算价较上一交易日下跌4元/吨，成交量5.26万手，持仓量106092手，日增仓1002手。

　　掉期市场：上周来看，铁矿石掉期价格继续回升，远月涨幅较大。11月合约结算价136.12，全周上涨0.87；Q114合约结算价130.92；Q214合约结算价124.44，全周上涨1.77。

　　现货市场：上周国产矿市场本整体平稳，河北、东北地区受资源紧缺影响小幅上扬。进口矿市场总体平稳，现货价格基本持平，期货价格小幅松动，但总体下跌幅度有限，市场需求观望情绪加重。目前63.5%印粉跌至133.75美元/吨，跌0.75美元/吨，PB粉跌至134.5美元/吨，下降0.75美元，63%巴粗跌至135.5美元 /吨，下跌0美元/吨。Yandi跌至122.5美元/吨，下跌1.25美元。

　　【消息面】

　　11月24日，河北省化解钢铁过剩产能和污染治理“第一炮”在唐山打响，为推进钢铁产业结构调整和污染治理，河北省计划在唐山、邯郸、承德等3个设区市，集中拆除8家钢铁企业高炉10座、转炉16座，共减少炼铁产能456万吨、炼钢产能680万吨。

　　印度钢铁管理局(SAIL)计划到2015/16财年(2015年4月1日-2016年3月31日)将铁矿石年产能从目前的2800万吨提至4300万吨，与其钢产能扩建同步。SAIL还表示，随着正在进行及已提议矿山扩建计划的推进，到2020年铁矿石年产能将能够达到5800万吨。

　　【操作策略】

　　现货市场，国产铁矿石受成本支撑，价格仍然相对坚挺，进口矿价格小幅走弱。上周铁矿石港口库存继续回升，给矿价带来一丝压力。今年钢厂的冬储补库仍未明显启动，压制了冬季市场的价格走势，但是贸易商对于冬储的预计仍然存在，因此贸易商报价坚挺，成交价格的下跌幅度较为有限。河北省打响了化解钢铁过剩产能和污染治理的“第一炮”，后期钢铁行业减产应是常态，但减产之路注定坎坷，关注粗钢产量数据变化。技术上，螺纹钢有构筑双底的形态，前低3580一线强支撑，对应铁矿石930一线支撑。加之外盘掉期价格表现较强，除非本周掉期价格明显转弱，否则期货价格难以继续下跌。操作上，鉴于铁矿石目前成交略显惨淡，多空双方热情不高，以震荡思路为主，主要操作区间930-950。

　　【操作提示】

　　关注大宗商品走势以及新交所铁矿石掉期价格。