国贸期货：11月25日走势预测

　　第1页: 国债期货低位小幅反弹第2页: 煤焦走势维持震荡，行业利好政策有望改善格局第3页: 橡胶低位盘整，再次考验下方支撑第4页: 小幅上行 沥青关注4350压力位第5页: 关注11500 近月多头防范风险为主第6页: 动力煤增仓上行，关注基本面涨势第7页: 现货市场僵持，玻璃暂以区间交易为主第8页: PTA总体仍呈现下跌趋势第9页: 延续强势，郑棉逼近18700第10页: 股指有风险第11页: 美豆需求强劲，连粕或跟涨第12页: 铁矿石回探前低支撑 短期震荡思路操作第13页: 市场消息面平静 金银维持弱势震荡

　　【基本面】

　　隔夜美原油小幅下跌0.75%，收盘报94.72，下方短期均线继续提供支撑。5周线形成压制。而布伦特原油周五冲高回落，走势上为前一日大涨之后的偏强高位震荡格局，技术形态较为规律，短期MACD突破零线则有望延续涨幅，周五收盘报110.49，上涨0.37%。布伦特原油价格与NYMEX原油价格的风险溢价连续三天上涨，并在周五录得八个月新高，因原油库存增加导致NYMEX油价承压，而伊朗核计划谈判则在一定程度上提振布伦特油价。

　　周五，新加坡石脑油价格涨1.59，收106.17美元/桶(FOB新加坡)；日本石脑油价格涨14.25，收975.5美元/吨(CFR日本)。东北亚乙烯价格1369-1371美元/吨，东南亚乙烯维持1414-1416美元/吨。

　　【行情评述】

　　周五L1401合约走出高位震荡走势，重新回到上升趋势线下沿上方，同时创出新高11670，最终高位部分多头获利了结导致尾盘回落，收盘报11590元/吨，涨幅0.39%。日内整体化工板块走势偏弱对于远月合约形成拖累，5月合约收盘与前一日持平，报10890元/吨，目前与现货价格贴水高达1000元/吨。上方11000附近再次成为偏强压制。

　　主力持仓来看，5月合约净多单继续减少，目前仅为4241手，前20名多单增仓6756手，空头增仓11611手。永安期货成为第一大空头，多空分布较为平均。持仓上近月合约减仓同时远月合约增仓，但近月多头表现为离场，而远月空头主动打压逐渐积极起来，目前市场氛围整体出现微妙变化，多头注意高位风险为主。

　　现货报价来看，、市场现货资源不多，且国内石化出厂价格部分调涨，受成本与供应支撑，贸易商报价走高，实盘成交表现平淡。多数市场人士认为，尽管月底经销商出货压力减少，短期市场供应不多，但考虑下游采购意向不高，商家操盘谨慎，预计短期横盘整理为主。中石油华南报价上调50元/吨，华东上调50元/吨。目前华北LLDPE报价在11800-11900元/吨(+50/0)，华东LLDPE报价在11900-11950元/吨(+100/0)，华南LLDPE报价在12250-12400元/吨(+50/0)。

　　【投资策略】

　　下游需求状况短期难有改善，多谨慎观望为主，实盘成交多商谈。市场短期内供需矛盾依然存在，而部分市场人士更是对接下来12月份福建炼化装置恢复开车后，资源供应增多对市场的冲击颇有担忧，市场心态多维持谨慎观望。目前1月合约下方支撑11500一线，一旦跌破该位置则多头果断离场为主，风险爱好者可防守11500一线轻仓抛空。远月合约暂时观望为好，不建议做多。11000附近可试探轻仓抛空，止损11000一线。

　　【操作提示】

　　关注石化厂家价格节奏。