期货>>化工>> 正文

PTA与EG：TA低估值多配思路为主 EG观望等待机会为宜

2019-05-06 16:42:01 来源：华泰期货作者：佚名

　　价格观点：

　　TA方面，4月供应回落叠加需求高位使得库存去化显著，5-6月供应或回升至高位、供需去库力度较可能明显减缓，而就未来半年来看倾向于认为库存整体仍以去化为主、具体节奏与大厂策略关联较高。价格走势而言，近端价格及利润弹性较高、如无大厂积极策略的支持则有较大的回落调整风险，而主力09对成本下行的反应程度较高、向下弹性虽有但空间有限，基于对未来半年供需及利润持相对乐观的判断，对于09合约我们仍倾向于偏低估值区域进行多配的思路，09及07参考5700-5900、5900-6000附近。

　　EG方面，供需累库基本结束，未来有望迎来库存去化阶段，不过后期过剩压力的有效缓解仍依赖供应的进一步收缩，近期EG价格可回升空间仍受明显制约，供需较可能仍将通过利润及价格倒逼供应收缩的方式实现库存的逐步去化。价格走势方面，对5月EG暂持中性观点、或以底部震荡为主，中期性反弹还需全球供应的进一步显著收缩；策略上，等待机会、稳健操作为主。

　　策略建议：

　　单边：TA09中期谨慎看多，偏低估值区域进行多配思路，09及07参考5700-5900、5900-6000附近；EG暂持中性观点，策略上等待机会、稳健操作为主。

　　跨期：TA价差收窄后考虑正套，关注9-11、11-01、9-01、7-9，参考100、50-100、100-150、100附近。套保：下游可考虑远期合约买保锁利策略。

　　风险：TA-需求端大幅低于预期，EG-重大意外冲击供应端。返回期货首页，查看更多>>