周一(2月18日)上海原油价格上涨。主力合约SC1904，以461.1元/桶收盘，上涨14.8元，涨幅为3.32%，刷新自2018年11月20日以来新高至467.9元/桶，沙特将在3月份把原油日产量降至980万桶左右，比减产协议设定的1031.1万桶产量配额少51.1万桶。沙特方面表示，其减产力度之所以超过减产协议的规定，主要是为了对冲部分承担减产义务国家的行动迟缓。
美国原油产量增加预期主要来自得克萨斯州Permian油田及墨西哥湾产油区产量的上升。美国油田服务公司贝克休斯数据显示，截至2月8日，美国共有1049座活跃的石油平台，比去年同一天多出74座。美国页岩油开采商积极增产背后，一方面是由于油价1月份以来反弹行情的吸引力，另一方面，欧佩克国家减产计划的执行，也为其腾出了道路。中美双方商定将于本周在华盛顿继续进行贸易磋商。
就目前来看，减产行动的乐观情绪以及贸易谈判释放积极信号均为油价提供强劲支撑，同时美元承压回落也帮助油价进一步走高。但是美国活跃钻井数增加释放出美国供应继续增加的信号，油市上方依然承压。随着利好消息不断被消化，看多情绪发酵后，油价将进入震荡阶段，甚至会出现一定技术性回调，后期油价大概率进入新一轮区间震荡走势，区间维持在55.3-56美元/桶之间。
交易综述
上海原油价格上涨。主力合约SC1904，以461.1元/桶收盘，上涨14.8元，涨幅为3.32%。全部合约成交352932手，持仓减少4576手至68868手。主力合约成交181348手，持仓增加8984手至41730手，移仓换月进行中。
期货合约和成交情况一览
上海国际能源交易中心成交情况 2019年2月18日(周一)
中国及海外消息
【中国1月份乘用车销量同比下降17.71%，中国1月份乘用车销量202.11万辆】
中汽协：中国1月份汽车销量同比下降15.8%，中国1月份汽车销量为237万辆。
【中国石化首月生产经营取得开门红 】
1月份主要生产经营指标超额完成月度计划且同比增长，取得好于预期的经营业绩，实现新年开门红。今年以来，集团公司党组认真落实中央经济工作会议精神，按照“六稳”要求，提前谋划、及早部署、统筹推进稳增长、保效益等各项工作。各板块、各企业认真贯彻落实党组决策部署和公司工作会议精神，紧紧围绕2019年各项生产经营目标，抓住国际油价企稳回升和临近春节补库时机，强化安全环保，努力优化运行、调整结构、开拓市场、降本减费，保证了生产运行总体平稳。油田板块超额完成国内原油产量、天然气产量及海外权益油气当量的月度计划。炼油板块原油加工量、成品油产量同比保持增长。化工板块主要化工产品产量同比增长，统销产品继续保持较好盈利水平。油品销售板块全力拓市扩销，成品油经营量和零售量同比均有较大幅度增长。
【大炼油时代来临——成品油出口或成泄压渠道】
国内石油炼厂2018年加工6.036亿吨原油，大约相当于1207万桶/日，较2017年增加6.8%。天量原油加工的背后，是过剩的成品油产能。为此，出口或将成为企业减轻产销压力的一个重要手段。数据显示，2018年我国全年成品油出口量累计超过6000万吨，较2017年增加了16%。
【中石油海外油气业务生产经营高水平开局】
新春伊始，海外油气业务持续加大油气勘探力度，不断提升效益开发水平，1月份实现油气权益产量当量896.6万吨，其中原油678.6万吨、天然气27.5亿立方米，超额完成月度计划任务，生产经营实现高起点开局。
【稳投资稳金融加码，护航经济长期向好发展】
① 多位专家16日在中国经济50人论坛2019年年会上表示，面对经济下行压力，应加大稳投资和稳金融力度；
② 未来中国经济新的增长来源包括消费和产业结构升级、前沿性创新及绿色发展等；
③ 在稳投资方面，国务院发展研究中心副主任王一鸣建议，要避免投资挤出效应，避免低效投资，更大程度地调动市场投资，加大改革力度，重塑市场主体信心；
④ 此外适度加大对新型基础设施的投资，尤其是在5G、工业互联网等领域 (中证报)
【石油天然气管道公司料今年成立】
中国证券报记者从知情人士处获悉，组建石油天然气管道公司已列入中央相关部门工作计划，有望在今年内正式成立，最快有望在年中，目前方案已上报。石油天然气管道公司将通过收购“三桶油”的存量相关资产，进行清查评估后完成资产交割，通过市场化方式运营。业内人士指出，新公司的成立将打破石油石化公司的纵向垄断，有利于油气公司注重上游资源的开发及自身发展，也有利于优化资源配置，减少重复建设。后续相关配套政策措施将加快出台。
机构观点
华泰期货：东区市场偏紧，但预计套利船货增加
春节以来，中东原油基准Dubai/Oman持续走强，截至上周五Dubai原油近月较次月升水达到0.7美元/桶，且Brent Dubai EFS跌至4年低点至0.5美元/桶以下，这也意味着Brent与Dubai M1已经出现了历史上罕见的价格倒挂，这种现象出现的背后主要是地区间供需的不平衡，受OPEC减产协议以及伊朗制裁影响，1月份中东产油国(沙特等7国)原油出口环比大幅下降100万桶/日，根据Kpler的船期数据，中东对亚太装船下降约50万桶/日(将未知出口目的地的全部计为对亚洲出口)，对北美出口下降约20万桶/日，对欧洲出口下降35万桶/日。可以看出虽然中东在力保亚洲的市场份额，但在减产的大背景下显得心有余而力不足，主要因为对欧美出口已经压缩至极限水平，目前沙特等中东产油国已经失去了通过调节出口来平衡地区间供需差异的操作空间，因此我们认为EFS的收缩体现的并不是一些市场观点认为的当前重油短缺，而是主要反映的东西区供需之间的差异。
往后来看，中东原油出口的下降将进一步延续，沙特表示3月份的出口量将降低至680万桶/日左右，也就是相对于1月份730万桶/日的出口量，还要下降50万桶/日，这也意味中东对亚太的出口还会进一步下滑，当前来看，东西区的供需差异只能通过市场自发完成，也就是在未来一段时间内，EFS维持在低位的情况下，通过更多西区往东区的套利船货增加来实现。3月份利比亚沙拉拉油田的复产将使其产量恢复至100万桶/日，而随着炼厂进入春季检修期，我们预计美国可供出口的资源会进一步增加，因此我们预计3月份之后美国、北海以及地中海对亚太的出口将会增加，当前的不确定性依然在于委内瑞拉原油的产量与出口会受到多大影响，目前有两种可能路径：1。对美国50万桶/日的原油出口转向亚洲；2。受制裁影响，对亚洲出口量进一步减少。目前从当前的船期上没有太大的变化，但3月往后委内瑞拉的出口问题将对全球贸易流向的边际影响非常大，未来仍然需要留意其船期状况。总体来看我们认为全球总体的供需矛盾并没有太大，主要是需要解决OPEC减产以后各区域之间供需差异的问题，短期内Dubai/Oman的强势传导至Brent市场，Brent-WTI价差拉开，但未来随着美国以及其他西区套利船货的增加，我们认为这种地区不平衡会出现一定缓和，对当前布伦特单边以及月差的走强我们依然是偏谨慎的。
原油市场变化会对下游产品燃料油和沥青市场带来什么影响？
中信建投期货原油分析师李彦杰表示，综合看，OPEC供应呈现收紧叠加API库存下降，预计短期原油或呈现震荡偏强走势。燃料油方面，原油价格目前从成本端利好燃料油价格，同时近期东西套利、船货减少使得新加坡燃料油库存下降，也进一步支撑燃料油价格，预计短期燃料油或震荡偏强。
沥青方面，原油从成本端暂时支撑价格，但春节假期过后部分炼厂出现累库现象，加之近期寒流影响炼厂出货，对沥青价格形成一定利空，预计短期沥青或呈现震荡走势。操作上，原油SC1903下方关注425元/桶-430元/桶区间支撑；燃油FU1905前期空单建议逢低离场；沥青BU1906前期多单建议逢高离场。
高盛、花旗分析师认为，政治、经济多方利益博弈下，国际油价趋向保持高频宽幅度震荡格局
国际原油价格暴跌之后又大涨，震荡幅度增加，频率加快，为纸原油提供了更多的操作机会。相对于期货类产品，国内商业银行上市的纸原油产品没有放大倍数的功能，风险比较低。中国国际期货分析师认为，在48-55美元/桶之间做空与做多，是比较适合散户的双向操作方式。
在短短一个半月时间里，国际原油价格涨幅超过了30%，技术面上超买压力增加，随时可能大幅度回落，沥青、甲醇等化工期货产品的走势也与原油期货关系密切，有继续回落的风险。原油期货以及其他期货产品具有放大功能，投资风险巨大，散户必须随时警惕风险。
国际原油价格走高之后，会对A股能源板块的股价、业绩有所影响。对比2018年1-2季度，目前国际油价已经高出了10%-30%，理论上来说，2019年能源板块的半年报净利润也会同比有所增长。适逢A股大盘筑底，能源板块市盈率较低。未来随着A股大盘的反弹，该板块股价有望震荡上扬，值得关注。
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