2018年11月，美国政府决定向8个伊朗石油买家给予制裁豁免，该消息震惊了市场，并导致油价连续3个月暴跌。从现在的情况看，特朗普政府为继续允许伊朗出口石油留出了回旋余地，这可能为2019年晚些时候油价下滑又埋下一个催化剂。
白宫是否会对伊朗出口石油实施更严格的制裁？特朗普政府的伊朗问题特别代表胡克(Brian Hook)上周末拒绝给出明确答案。相反，他为延长豁免权打开了大门。
负责制裁伊朗的前国际能源特使霍克斯坦(Amos Hochstein)表示，2019年5月份将出现100%的豁免。原因是，如果美国不给予豁免，而有些国家进口伊朗石油，那么就必须制裁这些国家，但美国可能不想这样做。
可以肯定的是，胡克仍在坚持特朗普政府释放的信息，即对伊朗施加“最大压力”，并重申将伊朗石油出口降至零的目标。他上周末参加2019年全球能源论坛时表示：“我们不打算对伊朗石油进口给予任何豁免或例外。”
然而，在被问及美国政府是否延长豁免时，胡克称自己不能回答该问题，只能说当油市供应情况更好时，有利于美国加快将伊朗石油出口降至零的水平。胡克的言论表明，在一定程度上，特朗普政府如何对待伊朗要取决于油价。胡克再次被问及这样一个问题：当美国给予的豁免权在2019年春季到期时，OPEC应该期待发生什么情况。他回答称，自己无法就政府与他国达成的协议进行评论。
巴克莱能源市场研究主管科恩(Michael Cohen)认为，本届美国政府明确了一种观点，即油价水平与制裁的实施之间存在关系。科恩此前写道，布油低于60美元将鼓励特朗普政府更严格地实施制裁，迫使买家切断从伊朗的石油进口。另一方面，油价回升至80美元以上的话，可能会迫使特朗普政府允许大量伊朗石油进入市场。
1月12日，胡克重申了特朗普的言论：政府同意豁免，以防止出现石油短缺导致油价飙升。事实上，美国国务院一再承诺将伊朗的石油出口削减到零，这在2018年大部分时间推高油价方面发挥了重要作用。
油价从2018年10月初的四年高点下跌，原因是原油期货受到市场普遍抛售的影响。特朗普宣布豁免后，油价的跌幅进一步扩大，令市场和沙特等盟友感到意外。由于预计美国实施严厉的制裁，沙特已经大幅提高了石油产量以稳定市场。
如下图所示，沙特承担了OPEC大部分的减产任务，蓝线代表石油产量，橙色线代表减产的配额。
沙特和其他OPEC成员国表示，石油市场目前供过于求，很大程度上是因为美国政府不让其盟国知道豁免协议。
分析称美国并非因为油价制裁伊朗。而是因为摆不平伊朗石油买家
一些人认为，在某种程度上，油价与制裁豁免间的联系是一种烟幕弹而已。
前国际能源特使霍克斯坦(Amos Hochstein)表示，特朗普政府批准豁免的真正原因是，其无法与伊朗的一些最大客户达成协议，停止从伊朗购买石油。这增加了美国被迫制裁伊朗一些大买家的可能性。
美国给予的豁免旨在允许各国继续购买伊朗原油，只要这些国家能证明自己正在减少购买量。霍克斯坦解释称，如果一个国家将其石油进口量降至零，那么在制裁解除之前，就无法再次进口伊朗石油。美国本来打算迫使伊朗坐到谈判桌上来，而特朗普政府希望将伊朗的石油出口降至零，作为一种无止境的惩罚措施。他认为，真正的问题不在于美国给予多少国家豁免权，而在于有多少国家继续进口伊朗石油。
油船跟踪公司ClipperData的数据显示，自11月5日制裁恢复以来，中国、印度、土耳其和韩国仍然在从伊朗进口原油。其中，中国占据了最大份额，而韩国1月恢复进口伊朗石油，最近的进口量高达30万桶，为2018年7月份以来的首次。此外，日本经济新闻1月15日报道称，日本打算最早在本月恢复从伊朗进口石油。
尽管如此，有报道称，伊朗的石油日产量还是出现下滑，从2018年开始受制裁前的250万桶大幅降至100万桶以下。
汇通小编认为，美国给予伊朗石油买家的制裁豁免将在5月份到期，随着截止日期的临近，美国是否延长制裁无疑将成为市场关注的焦点。虽然从目前的情况看，美国似乎为延长制裁豁免留下了空间，但投资者未来依然需要关注美国态度是否发生转变。如果美国坚持释放延长制裁豁免的信号，油价可能因此承压。
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