美银美林发布新报告称，2018年12月油价的暴跌有点过头，油市供应过剩的情况正开始逆转，预测布伦特原油价格将回升至每桶70美元。
美银称油市过剩情况出现逆转，维持2019年70美元的布油平均价预测
这家投资银行指出，油价在2018年末出现暴跌，不仅是因为供应过剩的问题，还因为其他“非基本面因素”，包括对冲基金和其他市场经理抛售多头头寸，以及更广泛金融市场的恐惧情绪和不确定性。底线是，2018年第四季度油市再次出现供过于求的状态。
不过，美银美林分析师在1月10日的一份报告中写道：“现在，2018年第四季度130万桶/日的盈余正开始逆转。”OPEC+“减产可能导致油市出现”轻微赤字。
美银美林在报告中指出， 由于投资者的头寸反映了一种看跌格局，布伦特原油价格已经反弹至每桶60美元以上，该行维持2019年每桶70美元的平均预测。
虽然十几家投资银行的油价预测相差甚远，但基本上一致认为，2018年12月底的市场抛售太过了。那次抛售将布伦特原油价格压低至每桶50美元。美银美林目前押注，布伦特原油价格将回升至每桶70美元。
然而，上述预期只是基于全球经济不会恶化的假设。而一旦经济基本面出现三长两短，美银美林还发出了相当重要的警告。该行的分析师警告，如果全球GDP增速从3.5%放缓至2%，布伦特原油价格可能跌至每桶35美元。
目前，所有人都在猜测，全球经济增速放缓是否达到如此严重的程度。但是，越来越多的指标至少表明，出现这种减速是可能的。
油市基本面并不过分悲观
然而，从目前的情况看，油市的基本面似乎并不过于悲观。美银美林估计，与2018年第四季度相比，2019年第四季度OPEC+的石油供应将大幅减少260万桶/日，其中包括每日120万桶的减产量，外加伊朗和委内瑞拉大幅下滑的石油产量。
美银美林得出的结论是，油价的大幅下跌，再加上美国页岩油的增长放缓和需求的稳步增长，应该足以使石油供应平衡陷入赤字状态。该行还预计，2019年全球石油供应总量(同比)仅增长40万桶/日，赤字将在夏季持续累积。
此外，与2014年至2016年期间相比，2018年末出现的供应过剩规模也要小得多。根据加拿大丰业银行(Scotiabank)的数据，最近的一次石油盈余可能达到2亿桶，而2014-2016年期间的盈余高达10亿桶左右。在这种背景下，消除供应过剩应该更容易实现。
因此，OPEC高级官员似乎也不过分担心。沙特石油部长法利赫(Khalid al-Falih)在2019年全球能源论坛上表示：“现在的市场情绪受到很多因素的影响，包括对石油需求的过度担忧、对减产协议影响的低估，以及对供需趋势的误读。这些因素导致金融机构采取了与事实不符的行动。换句话说，如果我们能避开每周数据和市场波动的噪音，以及投机者的从众心理。我有信心，我们就走在正确的轨道上，石油市场将很快恢复平衡。”
目前需要关注的关键变量之一是伊朗的石油出口情况。美国给予伊朗买家的豁免权将于5月份到期。美国负责伊朗制裁的最高官员胡克(Brian Hook)在阿布扎比的同一次会议上暗示，美国政府这次不会那么宽容。他还表示，油市的供应情况变得更好，这有助于将伊朗的石油出口减少至零的水平。
穆迪在1月16日表示，油价走强短期内减少了海湾合作委员会成员国面临的财政和外部压力，预计石油2019年均价为75美元/桶。
从日线图上看，布伦特原油价格反弹后目前窄幅震荡。投资者未来需要关注“OPEC+”减产、伊朗石油出口、石油需求、美国页岩油产量等诸多影响油价的因素。如果像美银美林预测的那样，油市供应过剩出现逆转，油价未来有望展开新一轮反弹。
布伦特原油日线图
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01月16日 10:35
